GSR изучила более 2 300 листингов токенов на крупных биржах с 2013 года, включая делистированные. Результаты действительно стоят того, чтобы с ними ознакомиться.
1. Медианная цена размещения упала ниже цены оффера в течение трех дней и снизилась на 50% в течение 90 дней.
2. Величина free-float при листинге резко сократилась. Медианное обращающееся предложение составляло 38% в 2017 году и 13% к 2020-му, восстанавливаясь лишь до подростковых и низких двадцатых процентов в большинстве последующих лет.
3. Free-float уменьшается по мере роста оценки. Токены, выпущенные при FDV ниже $10 млн, выходили на рынок с 97% circulating. При FDV выше $1 млрд — с 13%.
4. Эта комбинация отражается в доходности. У группы с FDV выше $1 млрд медианная доходность за один год составила -81%. Токены, которые выходили с free-float менее 20%, теряли около 75% за год; те, у которых free-float был 30–50%, теряли примерно 45%.
Низкий free-float не создает ценность. Он лишь откладывает появление предложения. То, что определит ближайшие двенадцать месяцев для любого нового листинга, — это график анлоков, скрывающийся за этим free-float, а не первая неделя ценовой динамики.
Не является финансовой рекомендацией. Проведите собственное исследование.
Что из запуска вы читаете первым: free-float, FDV или календарь анлоков?
1. Медианная цена размещения упала ниже цены оффера в течение трех дней и снизилась на 50% в течение 90 дней.
2. Величина free-float при листинге резко сократилась. Медианное обращающееся предложение составляло 38% в 2017 году и 13% к 2020-му, восстанавливаясь лишь до подростковых и низких двадцатых процентов в большинстве последующих лет.
3. Free-float уменьшается по мере роста оценки. Токены, выпущенные при FDV ниже $10 млн, выходили на рынок с 97% circulating. При FDV выше $1 млрд — с 13%.
4. Эта комбинация отражается в доходности. У группы с FDV выше $1 млрд медианная доходность за один год составила -81%. Токены, которые выходили с free-float менее 20%, теряли около 75% за год; те, у которых free-float был 30–50%, теряли примерно 45%.
Низкий free-float не создает ценность. Он лишь откладывает появление предложения. То, что определит ближайшие двенадцать месяцев для любого нового листинга, — это график анлоков, скрывающийся за этим free-float, а не первая неделя ценовой динамики.
Не является финансовой рекомендацией. Проведите собственное исследование.
Что из запуска вы читаете первым: free-float, FDV или календарь анлоков?