#日本央行加息至31年高位
Ставка в Японии поднялась до 1,25%: по-настоящему важно то, что «дешёвая иена» постепенно исчезает
Банк Японии повысил ключевую ставку с 1% до 1,25%, напрямую выйдя на самый высокий уровень с 1995 года.
Если поставить это рядом с американскими ставками, то 1,25% вроде бы не так уж много, но для экономики, которая десятилетиями привыкла к нулевым или даже отрицательным ставкам, это изменение на самом деле довольно существенное. И ещё важнее то, что теперь Банк Японии думает уже не только о том, как «сгенерировать инфляцию», а постепенно о том, как не допустить слишком сильного разгона инфляции.
Мне кажется, на что рынку действительно стоит обратить внимание — не только на то, насколько подорожали японские ипотечные кредиты, а на глобальную долгосрочную важную игру капитала: «иеновый кэрри-трейд».
Раньше стоимость финансирования в иенах была крайне низкой, и многие средства занимали иены, а затем покупали американские гособлигации, акции или даже другие высокодоходные рисковые активы. Поскольку ставки в Японии продолжают расти, естественно меняется и баланс этой схемы.
Если японская ставка продолжит идти вверх, и при этом иена заметно укрепится, то часть позиций по арбитражу может начать возвращаться. Тогда пострадает не только японский фондовый рынок, но и ликвидность по всему миру — в том числе на рынках облигаций, технологических акций и даже в крипто-сегменте.
Но есть и довольно любопытное явление на этот раз: **после повышения ставки иена, наоборот, ослабла.** Одна из причин — двое членов комитета выступили против повышения ставки, а Уэда Кадзуо не дал особенно жёстких указаний на непрерывные последующие повышения.
Так что 1,25% само по себе — не конечная точка.
Главное — будет ли Банк Японии продолжать повышать дальше.
Япония на протяжении десятилетий была одним из самых дешёвых источников мировых денег.
Если этот «глобальный водопровод капитала» начнёт постепенно закручиваться, эффект может оказаться куда больше, чем разовое повышение на 25 б.п.
Ставка в Японии поднялась до 1,25%: по-настоящему важно то, что «дешёвая иена» постепенно исчезает
Банк Японии повысил ключевую ставку с 1% до 1,25%, напрямую выйдя на самый высокий уровень с 1995 года.
Если поставить это рядом с американскими ставками, то 1,25% вроде бы не так уж много, но для экономики, которая десятилетиями привыкла к нулевым или даже отрицательным ставкам, это изменение на самом деле довольно существенное. И ещё важнее то, что теперь Банк Японии думает уже не только о том, как «сгенерировать инфляцию», а постепенно о том, как не допустить слишком сильного разгона инфляции.
Мне кажется, на что рынку действительно стоит обратить внимание — не только на то, насколько подорожали японские ипотечные кредиты, а на глобальную долгосрочную важную игру капитала: «иеновый кэрри-трейд».
Раньше стоимость финансирования в иенах была крайне низкой, и многие средства занимали иены, а затем покупали американские гособлигации, акции или даже другие высокодоходные рисковые активы. Поскольку ставки в Японии продолжают расти, естественно меняется и баланс этой схемы.
Если японская ставка продолжит идти вверх, и при этом иена заметно укрепится, то часть позиций по арбитражу может начать возвращаться. Тогда пострадает не только японский фондовый рынок, но и ликвидность по всему миру — в том числе на рынках облигаций, технологических акций и даже в крипто-сегменте.
Но есть и довольно любопытное явление на этот раз: **после повышения ставки иена, наоборот, ослабла.** Одна из причин — двое членов комитета выступили против повышения ставки, а Уэда Кадзуо не дал особенно жёстких указаний на непрерывные последующие повышения.
Так что 1,25% само по себе — не конечная точка.
Главное — будет ли Банк Японии продолжать повышать дальше.
Япония на протяжении десятилетий была одним из самых дешёвых источников мировых денег.
Если этот «глобальный водопровод капитала» начнёт постепенно закручиваться, эффект может оказаться куда больше, чем разовое повышение на 25 б.п.
