Европейские активы могут давать инвесторам преимущества, которые остаются без внимания, пока рынки по-прежнему сосредоточены на лидерстве США в технологиях, считают в Macquarie Global Strategy. По мнению аналитиков, структурные изменения могут поддержать более высокую доходность в Европе
Аргумент строится на тех направлениях, где у Европы уже сильные позиции на глобальном уровне: товары класса люкс, туризм и фармацевтика. Дополняют картину и признаки того, что компании внедряют новые технологии темпами, сопоставимыми с США.
Сегмент товаров класса люкс и впечатлений представляет собой рынок примерно на $1,6 трлн, который, как ожидается, превысит $2 трлн к 2030 году. Его доминируют европейские бренды, включая $Hermes, $LVMH и Ferrari.
Европа также приносит около $1 трлн за счет международного туризма — примерно в пять раз больше уровня США. Европейские и швейцарские фармацевтические группы, включая Roche, Novartis, Sanofi и Novo Nordisk, сопоставимы по конкурентоспособности с американскими компаниями в сфере науки и продуктов.
Технологии остаются наиболее заметной слабостью Европы. Региону не удалось сформировать кластеры, которые обеспечили рост производительности и котировок на рынках США, хотя при этом Европа все равно занимает около 20% патентов.
Инвестиционный тезис может зависеть не столько от создания технологий, сколько от их внедрения. Около 37% компаний ЕС использовали искусственный интеллект в 2025 году — сопоставимо с США. Европейские компании по использованию некоторых передовых цифровых технологий, особенно робототехники, либо соответствуют американским коллегам, либо превосходят их.
Оценки и прибыль дают еще одну часть аргумента. Ожидается, что Европа без учета Великобритании будет демонстрировать рост прибыли на акцию (EPS) примерно на 19% в 2026 году по сравнению с ожиданиями около 12% на декабрь 2025 года.
Европейские акции также сохраняют дисконт по премии за рыночный риск по сравнению с США — более 300 базисных пунктов.
Macquarie полагает, что крупный пул избыточного капитала Европы и давление в пользу более высоких расходов могут стать факторами, способствующими улучшению доходности на собственный капитал. ROE Европы около 11%, что оставляет потенциал для роста по сравнению примерно с 23% для S&P 500.
#S&P500 $RACE.US
Аргумент строится на тех направлениях, где у Европы уже сильные позиции на глобальном уровне: товары класса люкс, туризм и фармацевтика. Дополняют картину и признаки того, что компании внедряют новые технологии темпами, сопоставимыми с США.
Сегмент товаров класса люкс и впечатлений представляет собой рынок примерно на $1,6 трлн, который, как ожидается, превысит $2 трлн к 2030 году. Его доминируют европейские бренды, включая $Hermes, $LVMH и Ferrari.
Европа также приносит около $1 трлн за счет международного туризма — примерно в пять раз больше уровня США. Европейские и швейцарские фармацевтические группы, включая Roche, Novartis, Sanofi и Novo Nordisk, сопоставимы по конкурентоспособности с американскими компаниями в сфере науки и продуктов.
Технологии остаются наиболее заметной слабостью Европы. Региону не удалось сформировать кластеры, которые обеспечили рост производительности и котировок на рынках США, хотя при этом Европа все равно занимает около 20% патентов.
Инвестиционный тезис может зависеть не столько от создания технологий, сколько от их внедрения. Около 37% компаний ЕС использовали искусственный интеллект в 2025 году — сопоставимо с США. Европейские компании по использованию некоторых передовых цифровых технологий, особенно робототехники, либо соответствуют американским коллегам, либо превосходят их.
Оценки и прибыль дают еще одну часть аргумента. Ожидается, что Европа без учета Великобритании будет демонстрировать рост прибыли на акцию (EPS) примерно на 19% в 2026 году по сравнению с ожиданиями около 12% на декабрь 2025 года.
Европейские акции также сохраняют дисконт по премии за рыночный риск по сравнению с США — более 300 базисных пунктов.
Macquarie полагает, что крупный пул избыточного капитала Европы и давление в пользу более высоких расходов могут стать факторами, способствующими улучшению доходности на собственный капитал. ROE Европы около 11%, что оставляет потенциал для роста по сравнению примерно с 23% для S&P 500.
#S&P500 $RACE.US