Три ножа подряд — и всё равно BTC пробил 81 000: почему криптовалюту не «добили»?
Если вы, оказавшись рядом с 75 000, испугались трёх негативных факторов и продали с убытком, то сейчас у вас, скорее всего, остались всего две мысли:
Во‑первых, почему весь плохой новостной фон уже «отыгран», а BTC при этом растёт?
Во‑вторых, BTC уже закрепился выше 81 000 — можно ли ещё догонять?
Сначала поставьте ответ на первое место.
BTC не «зарезали» тремя ножами не потому, что негатив ложный, а потому что рынок на самом деле боится не самих плохих новостей — а тех плохих новостей, которые ещё не были учтены в цене.
Не удалось добиться ясности: Федеральная резервная система повысила ставку, Банк Японии повысил ставку — и эти три события ни одно не развернулось вспять.
Но результат по цене выглядит так: с 15 сентября Kraken минимально касался 74 891,5 доллара по BTC, затем максимумом отскочил до 81 705,2 доллара; по состоянию на 19 сентября, 15:08 по пекинскому времени, самый актуальный часовой ценовой итог около 81 079 долларов — отскок на 8,26% от минимума. Параллельно котировка спота на Coinbase — около 81 048 долларов.
три ножа ты срезал — все.
Но BTC заново встал выше 81 000 с зоны около 75 000.
Вот это — сигнал, который сегодня больше всего стоит изучить.
Первый «нож»: провал CLARITY — это срезка регуляторной премии, а не «право BTC на существование».
15 сентября американский Сенат провел голосование по предложению о продвижении H.R. 3633.
Итог: 49 — за, 50 — против. Но предложение о продвижении требует большинства в три пятых, поэтому оно было отклонено.
Конечно, это негатив.
Рынок изначально ожидал, что США как можно скорее четко разграничат надзор SEC и CFTC, чтобы торговым платформам, стейблкоинам и большому числу альткоинов задали более понятные правила выживания. Сейчас окно по времени сдвинулось: активам, которые строили историю оценки, опираясь на «поворот в регулировании», придется заново переоцениться.
При этом разрушительная сила этого ножа для BTC изначально меньше, чем для альткоинов.
У BTC в США более четко выражены товарные свойства. CLARITY не продвинулся — это не заставит BTC внезапно прекратить торги и не исчезнет уже существующий спотовый ETF.
Поэтому рынок сначала срезал оптимистичные ожидания по регулированию: цена упала к району 75 000. Когда наиболее панически настроенная часть держателей распродала свои бумаги, новые плохие новости не продолжили создавать продавцов сопоставимого масштаба.
Первый «нож» — настоящий.
Но он срезает премию, а не «корень» BTC.
Второй «нож»: ФРС повысила ставку, но 25 б.п. — уже не секрет.
16 сентября ФРС повысила ставку на 25 б.п. при результате 12 против 0, целевой диапазон по ставке по федеральным фондам поднялся до 3,75%—4,00%.
Рост ставок увеличивает привлекательность наличного доллара и краткосрочных U.S. Treasuries, а оценка рискованных активов оказывается под давлением. Эта цепочка передачи еще не дала сбой.
Проблема в том, что когда все уже знают, что нож упадет, в тот самый момент, когда он действительно упадет, он может и не суметь создать вторую волну паники.
По состоянию на момент фиксации данных в этом материале: самый актуальный U.S. Dollar Index около 100,215; доходность 10-летних U.S. Treasuries около 4,998%. Доллар не ослаб, и «длинный конец» ставок не преподнес крипто рынку подарка в виде послабления ликвидности.
Это показывает, что нынешний рост BTC — не потому, что глобальная ликвидность вдруг снова резко расслабилась.
Это больше похоже на переоценку после того, как событие уже свершилось: рынок обнаружил, что ФРС повысила ставку, но не принесла ничего нового, более худшего, чем то, чего боялись раньше.
Вторая «нож» тоже настоящая.
Но рынок уже заранее «кровью заплатил» за это.
Третий «нож»: Япония повысила ставку, но иена не устроила тот сокрушительный обвал кэрри-трейда.
Затем Банк Японии повысил процентную ставку с 1,00% до 1,25%, итоги голосования — 7 против 2. Двое членов выступили против этого повышения. Одновременно Банк Японии заявил, что в дальнейшем будет продолжать корректировать ставки в зависимости от экономических, ценовых и финансовых условий.
По-настоящему опасный сценарий изначально был не в словах «повышение ставки в Японии».
По-настоящему опасно вот что:
Повышение ставки в Японии → иена быстро укрепляется → кэрри-трейд вынужденно закрывают → глобальные рискованные активы все вместе идут в де-левередж (снижение плеча).
Но по состоянию на 19 сентября, 15:08 по пекинскому времени, самый актуальный USD/JPY все еще около 156,855.
После повышения ставки в Японии иена не показала того устойчивого резкого роста, которого рынок больше всего боялся.
Это означает, что деньги, которые занимали йены, чтобы покупать рискованные активы, не были вынуждены одновременно ломиться к выходу — не случилась самая опасная цепная реакция кэрри-трейда.
И к тому же ФРС и Банк Японии на этой неделе тоже повысили ставки на 25 б.п. Если считать по центрам ставок двух стран, спред по ставкам «Япония—США» все еще примерно 2,625 процентных пункта и не сузился из‑за этих двух действий.
Третий «нож» тоже упал.
Но лезвие не попало в самое уязвимое место глобального кредитного плеча.
Почему не только BTC отскакивает?
Если бы рос только BTC, это можно было бы объяснить тем, что деньги прячутся в крипто и выбирают самый безопасный актив.
Но на этот раз дело не только в BTC.
С 15 сентября по данным Kraken ETH отскочил от минимума 2 356,45 доллара до текущего часового закрытия около 2 627,39 доллара, рост примерно 11,50%; SOL от минимума 95,73 доллара отскочил до примерно 111,98 доллара, рост примерно 16,97%.
Тем временем самый актуальный VIX — около 14,81.
Если смотреть вместе с отскоком ETH и SOL, это хотя бы означает, что рынок не продолжил торговать три ключевых события как подготовку новой волны паники.
Есть еще один сигнал, который нельзя игнорировать — спотовый.
17 сентября спотовый BTC ETF в США зафиксировал около 159,5 млн долларов чистого притока. При этом у IBIT чистый приток — примерно 183,7 млн долларов. Это положило конец двум предыдущим торговым дням подряд с чистым оттоком.
Это как минимум говорит о том, что после концентрации в падении политически негативных факторов на стороне спотовых ETF появился реальный встречный спрос.
Но не надо трактовать дневной чистый приток как: «институционалы уже в целом настроены на рост».
Возврат капитала за один день может лишь доказать, что в этой зоне есть желающие принимать. Сможет ли это сформировать новый тренд — зависит от того, зайдет ли капитал туда последовательно.
Три ножа не убили — значит, бычий рынок снова перезапущен?
Не равно.
Индекс доллара все еще выше 100, доходность 10-летних U.S. Treasuries все еще вплотную к 5%, и ФРС не перешла к развороту в сторону снижения ставок.
Макроограничения по-прежнему существуют.
На данный момент мы можем подтвердить только три вещи:
Во-первых, у продавца возле 75 000 покупателя нашли — заявку закрыли.
Во-вторых, после того как сошли с рельсов три главных негативных фактора, рынок не запустил новых цепных реакций по снижению плеча.
Третье: BTC вернул три уровня — 77 343, 78 400 и 80 000 — и у быков снова появилась краткосрочная инициативность.
Но только по цене мы не можем подтвердить, сколько в этом росте пришло от увеличения спота и сколько — от закрытия позиций в фьючерсах.
Я не буду собирать для тебя убедительную, но неподтвержденную историю про «эпическое зажатие шортов» в виде общей суммы ликвидаций — это нельзя выдавать без проверки.
Сила цены — это правда.
Чтобы бычий рынок перезапустился, нужны новые подтверждения.
Дальше смотрим только четыре уровня
Во-первых, 81 705.
Это новый максимум в новостном ценовом движении текущего цикла. Если BTC сможет закрыться над этим уровнем, обозначив понятный цикл, тогда только появится право смотреть на 82 000—83 000.
Второе: 80 000.
Это целочисленный ключевой уровень, который быки только что отбили. Если откат удается удержать, значит, пробой был не одной эмоциональной свечой; если же цена снова откатится вниз, нужно опасаться, что рынок снова войдет в боковик.
Третье: 78 400—77 343.
Эта зона уже перешла от зоны давления к более глубокой зоне приема. Если BTC снова упадет ниже этого коридора, качество «негатива, вычеркнутого до конца» будет заметно хуже.
Четвертое: 75 000.
Это последняя точка, где логика целиком окончательно ломается.
Как только рынок снова уйдет ниже 75 000 и не сможет быстро вернуть уровень, станет ясно: три ножа не «убили» рынок сразу в первый момент, но последующее влияние продолжает накапливаться и «созревать».
Ошибку, которую ты сейчас наиболее легко можешь допустить
У людей, которые в панике продали по 75 000, после того как они увидят 81 000, наиболее вероятно появятся две вещи:
Вернуть себе позицию, которую ты только что продал;
Чтобы компенсировать промах, снова заполняют плечо до предела.
Эти две вещи по сути — один и тот же ошибочный подход.
Ты отдаешь позицию страху на низком уровне — и собираешься отдать весь счет разочарованию на высоком.
BTC отскочил от района 75 000 выше 81 000 — это доказывает, что рынок сильнее заголовков новостей.
Но чем ближе цена к новому максимуму 81 705, тем больше тебе следует ждать подтверждения пробоя, а не гнаться за уже пройденной свечной траекторией, наращивая плечо еще выше.
У кого есть база: следите за 80 000 и 78 400.
Тем, у кого нет позиции: дождитесь, пока прорыв 81 705 закрепится, либо ждите откат для подтверждения.
У альткоинов уже появился более высокий по амплитуде отскок. Тем более нельзя из-за того, что SOL отскочил от минимума почти на 17%, ошибочно принять волатильность после роста за возможность с низким риском.
Последняя оценка
CLARITY провалилось — и это правда.
Повышение ставок ФРС — это правда.
Повышение ставок Банком Японии — это тоже правда.
Ни один из трех ножей не исчез.
Но то, что BTC вернулся выше 81 000 с уровня 75 000, показывает: рынок больше всего боится не плохих новостей, а тех плохих новостей, которые еще не были «законтрактованы» в цене.
Сейчас все три карты уже открыты, а медведи четвертую так и не дождались.
Выше 81 705 — только тогда у быков открывается новое пространство; ниже 80 000 — сначала рассматривайте движение как отскок на событии; если 75 000 будет пробито и потеряно — вся логика отменяется.
Можешь верить, что рынок становится сильнее.
Но не стоит вычерпывать весь плохой фактор за раз и ошибочно считать, что все риски уже исчезли.
Вчера ты срезал лосей из-за страха, а сегодня догоняешь рост в эйфории — это одна и та же плата за учебу, внесенная дважды.
— MK держит слово
$ETH #日本央行加息至31年高位 #比特币突破8万美元大关
