🚨 Биткоин-казначейские компании: в качестве поощрений руководству уходит 14,7% полностью размытых акций
Группа: 点击进入玖玖的粉丝群
Рынок каждый день следит за ценой биткоина, но почти никто не смотрит на то, кому именно эти казначейские компании раздают деньги. Вышел отчет VanEck — и этот «слепой участок» наконец разложили по полочкам.
VanEck сравнил 10 крупнейших компаний-казначейских фондов цифровых активов и дал худшую оценку только Metaplanet. Причина довольно конкретная: ее долевая мотивация равна 14,7% полностью размытых акций, а личная «экспозиция» руководителей — 8,2%📊. В среднем у конкурентов доля у руководства составляет лишь 0,8%, а общая схема по масштабам примерно в четверть от той, что у Metaplanet. Для сравнения: крупнейший корпоративный держатель Strategy — доля в капитале 2%, экспозиция руководства 0,5%, и они получили хорошую оценку.
Посмотрим на второй уровень: Metaplanet тоже не стояла на месте. В августе она завершила действие условий автокорректировки, а в сентябре сократила опционный пул на 41%. Логика старых условий была предельно ясна: когда компания выпускает новые акции, чтобы докупать биткоин, опционный пул растет вместе с этим — по сути, стоимость допэмиссии тихо раскладывается на каждого.
Но VanEck считает, что таких «латок» недостаточно, и призывает вернуть примерно 273 млн выпущенных ранее акций для расширения портфеля обратно⚠️.
Конечно, есть и мнение, что руководство получает больше доли, чтобы закрепить их и заставить продолжать докупать биткоины — мотивация понятна. Управленцев действительно нужно «привязывать» наделами. Но ключевой водораздел — кто платит за эти наделы. Я согласен лишь наполовину: если фонд акций автоматически раздувается вместе с выпуском, то за это всегда платят обычные акционеры, которые не сидят за столом. Колебания биткоина — дело рынка, а размывание — выбор самой компании.
В итоге я думаю, что сейчас учреждениям стоит насторожиться не тем, покупает ли казначейство биткоин, а тем, не будет ли структура стимулов незаметно «подтекать» на своих же людей💡. Данные охватывают только 10 компаний — выборка не большая, но направление уже достаточно показательное и тревожное. Одни говорят: нужно дать руководству больше пространства, другие — что схему обязательно вынести на голосование акционеров. На чьей стороне вы👀
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир + вступить в чат «Дзюцзю» для получения ежедневной стратегии🚀
#比特币 #机构资金 #加密监管
Группа: 点击进入玖玖的粉丝群
Рынок каждый день следит за ценой биткоина, но почти никто не смотрит на то, кому именно эти казначейские компании раздают деньги. Вышел отчет VanEck — и этот «слепой участок» наконец разложили по полочкам.
VanEck сравнил 10 крупнейших компаний-казначейских фондов цифровых активов и дал худшую оценку только Metaplanet. Причина довольно конкретная: ее долевая мотивация равна 14,7% полностью размытых акций, а личная «экспозиция» руководителей — 8,2%📊. В среднем у конкурентов доля у руководства составляет лишь 0,8%, а общая схема по масштабам примерно в четверть от той, что у Metaplanet. Для сравнения: крупнейший корпоративный держатель Strategy — доля в капитале 2%, экспозиция руководства 0,5%, и они получили хорошую оценку.
Посмотрим на второй уровень: Metaplanet тоже не стояла на месте. В августе она завершила действие условий автокорректировки, а в сентябре сократила опционный пул на 41%. Логика старых условий была предельно ясна: когда компания выпускает новые акции, чтобы докупать биткоин, опционный пул растет вместе с этим — по сути, стоимость допэмиссии тихо раскладывается на каждого.
Но VanEck считает, что таких «латок» недостаточно, и призывает вернуть примерно 273 млн выпущенных ранее акций для расширения портфеля обратно⚠️.
Конечно, есть и мнение, что руководство получает больше доли, чтобы закрепить их и заставить продолжать докупать биткоины — мотивация понятна. Управленцев действительно нужно «привязывать» наделами. Но ключевой водораздел — кто платит за эти наделы. Я согласен лишь наполовину: если фонд акций автоматически раздувается вместе с выпуском, то за это всегда платят обычные акционеры, которые не сидят за столом. Колебания биткоина — дело рынка, а размывание — выбор самой компании.
В итоге я думаю, что сейчас учреждениям стоит насторожиться не тем, покупает ли казначейство биткоин, а тем, не будет ли структура стимулов незаметно «подтекать» на своих же людей💡. Данные охватывают только 10 компаний — выборка не большая, но направление уже достаточно показательное и тревожное. Одни говорят: нужно дать руководству больше пространства, другие — что схему обязательно вынести на голосование акционеров. На чьей стороне вы👀
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир + вступить в чат «Дзюцзю» для получения ежедневной стратегии🚀
#比特币 #机构资金 #加密监管
