#越南拟2026年发首批加密牌照 Вьетнам планирует выдать первую партию лицензий на криптоактивы в 2026 году
Министерство финансов Вьетнама сообщило о планах: опираясь на пятилетнюю пилотную систему регулирования, в 2026 году будет внедрена первая партия лицензий для провайдеров услуг по криптоактивам. Регулирование будет учитывать рекомендации FATF по борьбе с отмыванием денег и правила ЕС. Руководство регулированием возложено на Минфин и Национальную комиссию по ценным бумагам. Пять местных организаций уже прошли первичную проверку. Порог по размеру капитала для платформ, получающих лицензию, очень высок, а предельная доля участия иностранцев — 49%. После выдачи лицензий отечественным трейдерам потребуется перейти на лицензированные платформы; использование зарубежных нелицензированных площадок повлечёт штрафы. На данный момент это лишь целевой план: лицензии ещё официально не выданы. Пилотная схема не является постоянным законодательством.
Логика поддержки
1. Вьетнам — одна из стран с самым высоким уровнем распространения криптовалют в мире. Легализация лицензирования откроет местные законные каналы для соответствующей требованиям торговли, высвободит спрос действующих пользователей и станет важным прорывом в регулировании для Юго-Восточной Азии.
2. Пилот также поддерживает токенизацию RWA (реальных активов), что благоприятно для нарративов о публичных цепочках и токенизации реальных активов, а также привлекает региональные институциональные средства.
3. Понятность в регулировании в Юго-Восточной Азии формирует региональный комплаенс-кластер вместе с Гонконгом и Дубаем, улучшая глобальные ожидания относительно регулирования криптовалют в развивающихся рынках и повышая склонность рынка к риску.
4. Вход местных банков и брокеров в лицензированный сегмент означает, что традиционные финансовые институты официально участвуют в криптобизнесе и расширяют сценарии применения в реальной экономике.
Негативные риски
1. Это пятилетний пилотный проект, а не постоянный законопроект; существует риск дальнейших итераций и корректировок политики. Даже если лицензии будут выданы в 2026 году, на старте лицензии получат лишь несколько платформ, а виды торговых инструментов будут находиться под строгим контролем.
2. Ограничения по новым правилам: торговля должна вестись с использованием вьетнамского донга; ограничения затрагивают спот/крипто-крипто торговлю. Для крупных зарубежных бирж установлен высокий порог допуска, поэтому зарубежным платформам трудно напрямую получить лицензию.
3. На начальном этапе сохраняются ограничения по торговым диапазонам для граждан страны; высвобождение дополнительных средств будет постепенным, не приведёт сразу к масштабному притоку заявок на покупку — скорее это даст больше долгосрочных позитивных эффектов.
4. Это только прогресс в региональном регулировании: рычаги влияния на конъюнктуру всё равно остаются у ФРС и американских регуляторов, поэтому новости способны дать лишь краткосрочные эмоции.
Оценка на перспективу
В средне- и долгосрочной перспективе для сегмента Юго-Восточной Азии — скорее позитив. В краткосрочном плане это лишь катализатор настроений и не сможет самостоятельно драйвить рынок в целом. Ключевое внимание — реальным срокам выдачи лицензий и списку криптовалют, разрешённых для торговли. Если пилот заработает без сбоев, это может подтолкнуть другие страны Юго-Восточной Азии к последующему принятию криптозаконодательства.
Информация предоставлена только для справки и не является инвестиционной рекомендацией
Министерство финансов Вьетнама сообщило о планах: опираясь на пятилетнюю пилотную систему регулирования, в 2026 году будет внедрена первая партия лицензий для провайдеров услуг по криптоактивам. Регулирование будет учитывать рекомендации FATF по борьбе с отмыванием денег и правила ЕС. Руководство регулированием возложено на Минфин и Национальную комиссию по ценным бумагам. Пять местных организаций уже прошли первичную проверку. Порог по размеру капитала для платформ, получающих лицензию, очень высок, а предельная доля участия иностранцев — 49%. После выдачи лицензий отечественным трейдерам потребуется перейти на лицензированные платформы; использование зарубежных нелицензированных площадок повлечёт штрафы. На данный момент это лишь целевой план: лицензии ещё официально не выданы. Пилотная схема не является постоянным законодательством.
Логика поддержки
1. Вьетнам — одна из стран с самым высоким уровнем распространения криптовалют в мире. Легализация лицензирования откроет местные законные каналы для соответствующей требованиям торговли, высвободит спрос действующих пользователей и станет важным прорывом в регулировании для Юго-Восточной Азии.
2. Пилот также поддерживает токенизацию RWA (реальных активов), что благоприятно для нарративов о публичных цепочках и токенизации реальных активов, а также привлекает региональные институциональные средства.
3. Понятность в регулировании в Юго-Восточной Азии формирует региональный комплаенс-кластер вместе с Гонконгом и Дубаем, улучшая глобальные ожидания относительно регулирования криптовалют в развивающихся рынках и повышая склонность рынка к риску.
4. Вход местных банков и брокеров в лицензированный сегмент означает, что традиционные финансовые институты официально участвуют в криптобизнесе и расширяют сценарии применения в реальной экономике.
Негативные риски
1. Это пятилетний пилотный проект, а не постоянный законопроект; существует риск дальнейших итераций и корректировок политики. Даже если лицензии будут выданы в 2026 году, на старте лицензии получат лишь несколько платформ, а виды торговых инструментов будут находиться под строгим контролем.
2. Ограничения по новым правилам: торговля должна вестись с использованием вьетнамского донга; ограничения затрагивают спот/крипто-крипто торговлю. Для крупных зарубежных бирж установлен высокий порог допуска, поэтому зарубежным платформам трудно напрямую получить лицензию.
3. На начальном этапе сохраняются ограничения по торговым диапазонам для граждан страны; высвобождение дополнительных средств будет постепенным, не приведёт сразу к масштабному притоку заявок на покупку — скорее это даст больше долгосрочных позитивных эффектов.
4. Это только прогресс в региональном регулировании: рычаги влияния на конъюнктуру всё равно остаются у ФРС и американских регуляторов, поэтому новости способны дать лишь краткосрочные эмоции.
Оценка на перспективу
В средне- и долгосрочной перспективе для сегмента Юго-Восточной Азии — скорее позитив. В краткосрочном плане это лишь катализатор настроений и не сможет самостоятельно драйвить рынок в целом. Ключевое внимание — реальным срокам выдачи лицензий и списку криптовалют, разрешённых для торговли. Если пилот заработает без сбоев, это может подтолкнуть другие страны Юго-Восточной Азии к последующему принятию криптозаконодательства.
Информация предоставлена только для справки и не является инвестиционной рекомендацией