Одна и та же история — два разных расчёта: с одной стороны заявляют, что криптоактивы держат около 9,2 млн вьетнамцев, это 18,5% пользователей интернета; с другой — называют цифру 20 млн, между ними разрыв более чем на 10 млн «голов». 15 сентября чиновники Минфина Вьетнама подтвердили ещё один момент: первые криптолицензии ожидают выдать в 2026 году.
Как будут выдавать лицензии — прописано довольно жёстко. Оплаченный уставный капитал не ниже 10 трлн вьетнамских донгов (около 383 млн долларов США), суммарная доля институциональных акционеров — минимум 65%, лимит доли иностранного капитала — не более 49%, требуется прохождение сертификации безопасности. Допустимые комбинации акционеров ограничены банками, брокерскими/ценнобумажными компаниями и технологическими группами; по итогам первичного отбора уже прошли 5 компаний. Нормативный акт, вступающий в силу с сентября, относит деятельность без лицензии к нарушениям: для организаций — штраф до 200 млн вьетнамских донгов, для частных лиц — за операции на нелицензированных платформах штраф 30–50 млн донгов.
Я расположил вторую группу цифр по годам: объём владения резидентами — примерно 120 млрд долларов США в 2023 году и около 105 млрд в 2024 году — то есть ещё до фактического внедрения правил масштаб уже шёл вниз. Новый проект правил сентября целиком про «каналы»: смена акционеров должна быть заранее согласована за 3 дня, платформа еженедельно подаёт данные по кастодиальному обслуживанию, и каждый год дважды — отчёты о клиентах по результатам независимого аудита активов.
Промах находится в другом месте. Лицензированные площадки могут принимать только деньги, прошедшие через «канал», а сам канал собирают банки и брокеры: в национальной валюте, кастодиально — на территории. Та часть объёма, которая находится в цепочке, по источнику не совпадает с этой учётной моделью. В рамках регулирования пока может быть учтён лишь небольшой участок — приход/вывод средств.
Если перенести вывод на шаг вперёд: ключевой вопрос этой волны — сколько объёма, который изначально выполнялся за рубежом, лицензированный канал сможет «переварить»; выдача лицензий — это лишь предварительный шаг. Опровергнуть вывод можно одним-единственным фактом: в первый же год после запуска объём лицензированного канала поднимется, а масштаб владения резидентами вернётся выше 120 млрд долларов США — так как я считаю темп более медленным. Если же лицензии достанутся только нескольким компаниям с банковским бэкграундом, а объём останется на прежнем уровне за рубежом, то эта трактовка будет стоять.
Вьетнамская команда сделала активы, на которые Binance указывает три: Axie Infinity, Coin98 и Kyber Network. Все трое можно покупать и продавать; часть из них ещё и попадает в продукты по управлению капиталом. BNB — нативный токен платформы — уже отражён на странице котировок этих активов: этот вход оказался быстрее лицензирования и раньше удержал вьетнамских игроков. Текст — фиксация взглядов и не является инвестиционной рекомендацией.$AXS
$KNC
$C98
#越南拟2026年发首批加密牌照
Как будут выдавать лицензии — прописано довольно жёстко. Оплаченный уставный капитал не ниже 10 трлн вьетнамских донгов (около 383 млн долларов США), суммарная доля институциональных акционеров — минимум 65%, лимит доли иностранного капитала — не более 49%, требуется прохождение сертификации безопасности. Допустимые комбинации акционеров ограничены банками, брокерскими/ценнобумажными компаниями и технологическими группами; по итогам первичного отбора уже прошли 5 компаний. Нормативный акт, вступающий в силу с сентября, относит деятельность без лицензии к нарушениям: для организаций — штраф до 200 млн вьетнамских донгов, для частных лиц — за операции на нелицензированных платформах штраф 30–50 млн донгов.
Я расположил вторую группу цифр по годам: объём владения резидентами — примерно 120 млрд долларов США в 2023 году и около 105 млрд в 2024 году — то есть ещё до фактического внедрения правил масштаб уже шёл вниз. Новый проект правил сентября целиком про «каналы»: смена акционеров должна быть заранее согласована за 3 дня, платформа еженедельно подаёт данные по кастодиальному обслуживанию, и каждый год дважды — отчёты о клиентах по результатам независимого аудита активов.
Промах находится в другом месте. Лицензированные площадки могут принимать только деньги, прошедшие через «канал», а сам канал собирают банки и брокеры: в национальной валюте, кастодиально — на территории. Та часть объёма, которая находится в цепочке, по источнику не совпадает с этой учётной моделью. В рамках регулирования пока может быть учтён лишь небольшой участок — приход/вывод средств.
Если перенести вывод на шаг вперёд: ключевой вопрос этой волны — сколько объёма, который изначально выполнялся за рубежом, лицензированный канал сможет «переварить»; выдача лицензий — это лишь предварительный шаг. Опровергнуть вывод можно одним-единственным фактом: в первый же год после запуска объём лицензированного канала поднимется, а масштаб владения резидентами вернётся выше 120 млрд долларов США — так как я считаю темп более медленным. Если же лицензии достанутся только нескольким компаниям с банковским бэкграундом, а объём останется на прежнем уровне за рубежом, то эта трактовка будет стоять.
Вьетнамская команда сделала активы, на которые Binance указывает три: Axie Infinity, Coin98 и Kyber Network. Все трое можно покупать и продавать; часть из них ещё и попадает в продукты по управлению капиталом. BNB — нативный токен платформы — уже отражён на странице котировок этих активов: этот вход оказался быстрее лицензирования и раньше удержал вьетнамских игроков. Текст — фиксация взглядов и не является инвестиционной рекомендацией.$AXS
$KNC
$C98
#越南拟2026年发首批加密牌照
