В период с 18 по 19 сентября по времени Восточного побережья США обстановка на Ближнем Востоке и рынок сырьевых товаров подверглись резким колебаниям. В ночь на 19-е столица Саудовской Аравии Эр-Рияд подверглась авиаудару, что запустило работу систем противовоздушной обороны. Ранее атака на нефтепровод в Саудовской Аравии привела к перебоям в поставках нефти по Красному морю; в результате Saudi Aramco была вынуждена сократить поставки по долгосрочным контрактам с Европой. Это вызвало в Европе настоящую погоню за альтернативной сырой нефтью, что привело к тому, что спотовый североморский сорт нефти (spot) с премией к фьючерсам достиг исторического максимума. Тем временем, хотя Трамп заявлял, что конфликт с Ираном «скоро закончится», дефицит боеприпасов у американских военных и сообщения о том, что поставки ключевых вооружений будут отложены на годы, еще больше усиливают долгосрочную неопределенность в геополитике.
Эта серия событий наглядно демонстрирует крайнюю уязвимость глобальных цепочек поставок энергоресурсов. Хотя фьючерс на нефть марки Brent по основному контракту 18 сентября закрылся снижением на 0,91% до 103,87 доллара за баррель, серьезный дисбаланс спроса и предложения на спотовом рынке (например, премия на нефть Johan Sverdrup из Норвегии к Brent, которая два недели назад составляла 0,6 доллара, подскочила до 35 долларов) показывает, что реальные ограничения на стороне предложения еще далеко не устранены. Ранее оптимистичные ожидания быстрого охлаждения ближневосточного конфликта явно были чрезмерно наивными: риски стагфляции накапливаются, причем на стороне энергетики это происходит скрытно.
Для макрофинансовых рынков высокая спотовая премия по нефти и продолжающиеся трения в цепочках поставок будут препятствовать процессу снижения инфляции, напрямую сужая пространство для будущих снижений ставок ключевыми центральными банками. Индекс доллара США на этой неделе вырос примерно на 1,1% и пробил 200-дневную среднюю, что отражает сильный спрос на хеджирование и возобновление ожиданий относительно высоких процентных ставок. На фоне переплетения давления на суверенный долг и настроений «избегания риска» крупнейший в мире золотой ETF SPDR увеличил дневные покупки на 4,278 тонны, что указывает на ускорение перетока институциональных средств в твердые активы для хеджирования макронеопределенности.
Для рынка криптовалют географическое распространение конфликта и ожидания сжатия ликвидности создают двойное давление. Хотя некоторые инвесторы рассматривают $BTC как инструмент для хеджирования, в условиях нагрузки на макроликвидность, укрепления доллара и ослабления потенциала снижения ставок из‑за высоких инфляционных ожиданий рискованные активы обычно сталкиваются с де-левереджем в первую очередь. Если геополитическая напряженность дальше подстегнет энергетическую инфляцию, крипторынку, вероятно, предстоит еще более жесткое «выкачивание» ликвидности; в краткосрочной перспективе следует особенно внимательно следить за рисками снижения, вызванными ужесточением ликвидности.
#CrudeOil #Geopolitics #Inflation
Эта серия событий наглядно демонстрирует крайнюю уязвимость глобальных цепочек поставок энергоресурсов. Хотя фьючерс на нефть марки Brent по основному контракту 18 сентября закрылся снижением на 0,91% до 103,87 доллара за баррель, серьезный дисбаланс спроса и предложения на спотовом рынке (например, премия на нефть Johan Sverdrup из Норвегии к Brent, которая два недели назад составляла 0,6 доллара, подскочила до 35 долларов) показывает, что реальные ограничения на стороне предложения еще далеко не устранены. Ранее оптимистичные ожидания быстрого охлаждения ближневосточного конфликта явно были чрезмерно наивными: риски стагфляции накапливаются, причем на стороне энергетики это происходит скрытно.
Для макрофинансовых рынков высокая спотовая премия по нефти и продолжающиеся трения в цепочках поставок будут препятствовать процессу снижения инфляции, напрямую сужая пространство для будущих снижений ставок ключевыми центральными банками. Индекс доллара США на этой неделе вырос примерно на 1,1% и пробил 200-дневную среднюю, что отражает сильный спрос на хеджирование и возобновление ожиданий относительно высоких процентных ставок. На фоне переплетения давления на суверенный долг и настроений «избегания риска» крупнейший в мире золотой ETF SPDR увеличил дневные покупки на 4,278 тонны, что указывает на ускорение перетока институциональных средств в твердые активы для хеджирования макронеопределенности.
Для рынка криптовалют географическое распространение конфликта и ожидания сжатия ликвидности создают двойное давление. Хотя некоторые инвесторы рассматривают $BTC как инструмент для хеджирования, в условиях нагрузки на макроликвидность, укрепления доллара и ослабления потенциала снижения ставок из‑за высоких инфляционных ожиданий рискованные активы обычно сталкиваются с де-левереджем в первую очередь. Если геополитическая напряженность дальше подстегнет энергетическую инфляцию, крипторынку, вероятно, предстоит еще более жесткое «выкачивание» ликвидности; в краткосрочной перспективе следует особенно внимательно следить за рисками снижения, вызванными ужесточением ликвидности.
#CrudeOil #Geopolitics #Inflation