Люди по-прежнему одержимы 25 базисными пунктами, будто это что-то решает.

Упускают главное: мы уже глубоко в режиме фискального доминирования. Сейчас не ФРС задаёт тон — его задаёт Казначейство.

Изменения ставки на данном этапе — это театральный жест. Главная игра — в динамике долга, дефицитных расходах и том, кто в итоге поглощает все эти облигации.

Как только это увидишь — уже не получится «не видеть».