一天里，焦煤主力合约跌破了 1500 元，近月的三张合约干脆躺在跌停板上。保供政策一出，价格先倒了。

菜市里也是这样：听说明天要来一车菜，今天的菜价先软下来。价格跌的不是现在有多少煤，是大家相信以后不缺煤。预期这东西，比现货跑得快。

可预期的账，最容易算错。政策能让人相信供给会松，却管不住需求那头——钢厂开不开工、地产修不修房，都不是发个文件就能定的。价格把"供给宽松"先兑现了，需求那一半还没算。

所以这波是虚跌还是实跌，只需盯一个数：港口焦煤库存。若库存持续堆高，说明供给真松了；若价格跌、库存却不涨，那就是情绪先把话说了。

#大宗商品 #焦煤 #政策