Глава Банка Японии Уэда Казуо в последнее время поделился последними взглядами на денежно-кредитную политику и четко заявил, что в случае если ситуация с инфляцией будет соответствовать прогнозам, в будущем существует несколько сценариев повышения ставки, вплоть до того, что не исключается разовое повышение на 50 базисных пунктов или вариант с последовательными повышениями.
Будучи одним из основных центробанков, который в течение долгого времени поддерживал сверхмягкую политику, руководитель Банка Японии напрямую озвучил столь агрессивное выражение — «разовое повышение на 50 б.п.». Это действительно разрушает ранее укоренившееся рыночное ожидание, что Банк Японии будет повышать ставку лишь «крайне медленно и с осторожностью». Это указывает на то, что оценка руководством Японии инфляционной траектории претерпевает существенные изменения, а решимость нормализовать политику оказывается более твердой, чем предполагали внешние наблюдатели.
На макроуровне наиболее прямое влияние ястребиного разворота Банка Японии заключается в изменениях курса иены и глобальных операций carry trade (валютного кэрри). Как только стоимость фондирования в иене начнет быстро расти, арбитражные средства по всему миру могут вынужденно начать возвращаться, что запустит цепную реакцию на доходности UST, индекс доллара США и глобальную межрыночную ликвидность.
Что касается крипторынка, то ликвидация позиций в рамках carry trade обычно сопровождается предельным ужесточением ликвидности в рискованных активах в целом. В краткосрочной перспективе такие рискованные инструменты, как $BTC , могут столкнуться с необходимостью перераспределения средств и усилением волатильности, однако в средне- и долгосрочном плане направление по-прежнему будет зависеть от реальной скорости сокращения спрэда между ставками США и Японии, а также от противостояния на фоне общей картины глобальной ликвидности. Как будет развиваться рынок, по-прежнему нужно внимательно отслеживать с учетом темпов внедрения последующих мер политики.
#BOJ #InterestRates #CryptoLiquidity
Будучи одним из основных центробанков, который в течение долгого времени поддерживал сверхмягкую политику, руководитель Банка Японии напрямую озвучил столь агрессивное выражение — «разовое повышение на 50 б.п.». Это действительно разрушает ранее укоренившееся рыночное ожидание, что Банк Японии будет повышать ставку лишь «крайне медленно и с осторожностью». Это указывает на то, что оценка руководством Японии инфляционной траектории претерпевает существенные изменения, а решимость нормализовать политику оказывается более твердой, чем предполагали внешние наблюдатели.
На макроуровне наиболее прямое влияние ястребиного разворота Банка Японии заключается в изменениях курса иены и глобальных операций carry trade (валютного кэрри). Как только стоимость фондирования в иене начнет быстро расти, арбитражные средства по всему миру могут вынужденно начать возвращаться, что запустит цепную реакцию на доходности UST, индекс доллара США и глобальную межрыночную ликвидность.
Что касается крипторынка, то ликвидация позиций в рамках carry trade обычно сопровождается предельным ужесточением ликвидности в рискованных активах в целом. В краткосрочной перспективе такие рискованные инструменты, как $BTC , могут столкнуться с необходимостью перераспределения средств и усилением волатильности, однако в средне- и долгосрочном плане направление по-прежнему будет зависеть от реальной скорости сокращения спрэда между ставками США и Японии, а также от противостояния на фоне общей картины глобальной ликвидности. Как будет развиваться рынок, по-прежнему нужно внимательно отслеживать с учетом темпов внедрения последующих мер политики.
#BOJ #InterestRates #CryptoLiquidity