Без пузыря ИИ. Без пузыря полупроводников.
Новая нагрузка — это агенты, а не очередной запрос к чатботу.
Кадзуюоси Сайто из Iwai Cosmo говорит, что и использование токенов, и количество бит на токен растут по мере того, как модели становятся лучше. Именно этот продукт и объясняет, почему он не видит остановки. CoreWeave тратит на CAPEX примерно в четыре раза больше, чем на продажи. И он всё равно не называет это перепроизводством.
Ёсио Иманако из Rakuten говорит, что в этом году изменилась спецификация (BOM) для дата-центров.
Чатбот выполняет один вывод на каждый запрос (prompt). Агент выполняет много выводов — плюс извлечение (retrieval). Тогда одному ускорителю нужны несколько CPU вокруг.
DRAM остаётся «горячей». NAND становится долгой памятью. $INTC увеличивает капиталовложения примерно на $20 млрд. Kioxia и Samsung находятся на стороне NAND.
Следующие площадки также добавляют оптику. Подложки из индий-фосфида подают линии связи. Масштабирование между сайтами, расположенными более чем в 1 000 км друг от друга, повышает роль оптических усилителей.
InP возглавляют Sumitomo Electric, JX Metals и AXT. $MRVL указан среди производителей усилителей. Переключения AC-to-DC меняют платы и MLCC.
Сайто видит рост мировых продаж WFE примерно на 30% в 2026 году. Новые фабрики $TSM будут набирать мощность с 2028 года. Он называет это «золотым отрезком» до 2030.
Фраза Иманако: покупать только $NVDA — это старая стратегия. Отскок в SOX с апреля, по его мнению, был вызван этим более широким набором — а не одним тикером GPU.
Правила старого цикла не так хорошо ложатся на нагрузку агентов. Спрос может быть структурным и при этом оставаться трудноразличимым от квартала к кварталу.
Если одна задача агента «сжигает» много выводов плюс NAND, то куда пойдёт следующий доллар CAPEX: в HBM или в CPU и флеш-память, лежащие рядом?
Вот в этом и заключается ротация.
Новая нагрузка — это агенты, а не очередной запрос к чатботу.
Кадзуюоси Сайто из Iwai Cosmo говорит, что и использование токенов, и количество бит на токен растут по мере того, как модели становятся лучше. Именно этот продукт и объясняет, почему он не видит остановки. CoreWeave тратит на CAPEX примерно в четыре раза больше, чем на продажи. И он всё равно не называет это перепроизводством.
Ёсио Иманако из Rakuten говорит, что в этом году изменилась спецификация (BOM) для дата-центров.
Чатбот выполняет один вывод на каждый запрос (prompt). Агент выполняет много выводов — плюс извлечение (retrieval). Тогда одному ускорителю нужны несколько CPU вокруг.
DRAM остаётся «горячей». NAND становится долгой памятью. $INTC увеличивает капиталовложения примерно на $20 млрд. Kioxia и Samsung находятся на стороне NAND.
Следующие площадки также добавляют оптику. Подложки из индий-фосфида подают линии связи. Масштабирование между сайтами, расположенными более чем в 1 000 км друг от друга, повышает роль оптических усилителей.
InP возглавляют Sumitomo Electric, JX Metals и AXT. $MRVL указан среди производителей усилителей. Переключения AC-to-DC меняют платы и MLCC.
Сайто видит рост мировых продаж WFE примерно на 30% в 2026 году. Новые фабрики $TSM будут набирать мощность с 2028 года. Он называет это «золотым отрезком» до 2030.
Фраза Иманако: покупать только $NVDA — это старая стратегия. Отскок в SOX с апреля, по его мнению, был вызван этим более широким набором — а не одним тикером GPU.
Правила старого цикла не так хорошо ложатся на нагрузку агентов. Спрос может быть структурным и при этом оставаться трудноразличимым от квартала к кварталу.
Если одна задача агента «сжигает» много выводов плюс NAND, то куда пойдёт следующий доллар CAPEX: в HBM или в CPU и флеш-память, лежащие рядом?
Вот в этом и заключается ротация.
