На той диаграмме было написано: «в этом году ещё будет одно». Рынок же всё поставил на конец года.
Все читают фразу «в этом году ещё будет одно» на той матричной (точечной) диаграмме, но реально сдвигается — это ценник всей траектории. 16 сентября целевой диапазон повысили на 25 базисных пунктов до 3,75%–4,00%, единогласно, 12 голосов. В заявлении убрали формулировку «высокая инфляция частично обусловлена шоками со стороны предложения» и заменили на «внутренние расходы сохраняют устойчивость».
Здесь нужно оговорить предпосылку: матрица показывает значения, которые каждый чиновник записал на конец года; на графике нет привязанных к нему месяцев. Из 18 чиновников, представивших ожидания, 12 записали: ещё раз в этом году (+1), 4 — ещё два раза (+2), 2 — без изменений; всего 16 человек считают, что в этом году минимум ещё одно повышение. Ни в одной из этих 16 отметок не указано, в каком месяце.
Когда я смотрю распределение по этой картинке, сначала бросается в глаза группа точек на 2027 год: 8 человек за то, чтобы ещё раз прибавить в будущем году, 6 — за то, чтобы оставить весь год без изменений, 3 — за снижение два раза, 1 — за снижение четыре раза. Одни пишут, что продолжат ужесточение, другие — что будет снижение; разногласия не сглажены медианой. Медиана приходится на конец года 4,1%, и для 2027 года тоже 4,1%.
Другая трактовка видна в ценах в день заседания. Процентные фьючерсы подняли кумулятивный предполагаемый объём ужесточения к концу 2026 года на 7 базисных пунктов по сравнению с моментом до голосования — до 57 б.п.; а к 2027 году к сентябрю — на 18 б.п. до 106 б.п. Доходность по двухлетним бумагам выросла на 13 б.п. до 4,73%, по десятилетним — на 6 б.п. до 5,01%. Индекс доллара вырос на 0,6% до 100,3, фьючерсы на золото снизились на 2,1%. А что касается непосредственно следующего заседания в октябре, то перед голосованием рынок оценивал его вероятность примерно в 44%.
С текущими прочтениями выходит, что на этот раз сдвигается цена всей траектории, а не график дат какого-то конкретного заседания. Условия опровержения можно сформулировать уже: если до октябрьского заседания рыночная вероятность для него удерживалась выше половины и при этом действительно произойдёт ещё одно движение, то значит, эту диаграмму прочитали как «план, привязанный к ближайшим заседаниям», и мои предыдущие слова теряют силу. Если же она по-прежнему будет попадать в диапазон до конца года или в следующей диаграмме медиана на конец года вернётся с 4,1% обратно к линии около 3,9%, то разногласия останутся на самой диаграмме.
На Binance можно найти разговоры на обоих фронтах — по спотовым и по фьючерсам (сбережениям/продуктам) с биткоином; рядом идёт BNB, и связанное обсуждение на площадке сообщества постоянно обновляется. Эта статья — фиксация взглядов и не является инвестиционной рекомендацией.$BTC $ETH $BNB #点阵图预示2026年再加息一次
Все читают фразу «в этом году ещё будет одно» на той матричной (точечной) диаграмме, но реально сдвигается — это ценник всей траектории. 16 сентября целевой диапазон повысили на 25 базисных пунктов до 3,75%–4,00%, единогласно, 12 голосов. В заявлении убрали формулировку «высокая инфляция частично обусловлена шоками со стороны предложения» и заменили на «внутренние расходы сохраняют устойчивость».
Здесь нужно оговорить предпосылку: матрица показывает значения, которые каждый чиновник записал на конец года; на графике нет привязанных к нему месяцев. Из 18 чиновников, представивших ожидания, 12 записали: ещё раз в этом году (+1), 4 — ещё два раза (+2), 2 — без изменений; всего 16 человек считают, что в этом году минимум ещё одно повышение. Ни в одной из этих 16 отметок не указано, в каком месяце.
Когда я смотрю распределение по этой картинке, сначала бросается в глаза группа точек на 2027 год: 8 человек за то, чтобы ещё раз прибавить в будущем году, 6 — за то, чтобы оставить весь год без изменений, 3 — за снижение два раза, 1 — за снижение четыре раза. Одни пишут, что продолжат ужесточение, другие — что будет снижение; разногласия не сглажены медианой. Медиана приходится на конец года 4,1%, и для 2027 года тоже 4,1%.
Другая трактовка видна в ценах в день заседания. Процентные фьючерсы подняли кумулятивный предполагаемый объём ужесточения к концу 2026 года на 7 базисных пунктов по сравнению с моментом до голосования — до 57 б.п.; а к 2027 году к сентябрю — на 18 б.п. до 106 б.п. Доходность по двухлетним бумагам выросла на 13 б.п. до 4,73%, по десятилетним — на 6 б.п. до 5,01%. Индекс доллара вырос на 0,6% до 100,3, фьючерсы на золото снизились на 2,1%. А что касается непосредственно следующего заседания в октябре, то перед голосованием рынок оценивал его вероятность примерно в 44%.
С текущими прочтениями выходит, что на этот раз сдвигается цена всей траектории, а не график дат какого-то конкретного заседания. Условия опровержения можно сформулировать уже: если до октябрьского заседания рыночная вероятность для него удерживалась выше половины и при этом действительно произойдёт ещё одно движение, то значит, эту диаграмму прочитали как «план, привязанный к ближайшим заседаниям», и мои предыдущие слова теряют силу. Если же она по-прежнему будет попадать в диапазон до конца года или в следующей диаграмме медиана на конец года вернётся с 4,1% обратно к линии около 3,9%, то разногласия останутся на самой диаграмме.
На Binance можно найти разговоры на обоих фронтах — по спотовым и по фьючерсам (сбережениям/продуктам) с биткоином; рядом идёт BNB, и связанное обсуждение на площадке сообщества постоянно обновляется. Эта статья — фиксация взглядов и не является инвестиционной рекомендацией.$BTC $ETH $BNB #点阵图预示2026年再加息一次
