Сапог приземлился.

ФРС 17 сентября повысила ставку на 25 базисных пунктов до 3,75%-4,00% — впервые с июля 2023 года.

По данным CME, вероятность повышения ставки, заложенная рынком до заседания, подскочила с 87% до 92,5% — большая часть людей и так уже знала исход.

А как показал себя биткоин? После публикации решения в течение часа он упал до 75 355 долларов, а затем быстро отскочил до 76 513. Похоже на классический сценарий «негатив уже учтен».

Но не спешите кричать: «продают ожидания, покупают факты».

Главная интрига никогда не в том, «повышать или нет», а в том, какую следующую главу подсказывает матричная диаграмма.

Согласно последней матричной диаграмме: из 18 чиновников 12 ожидают, что в течение года еще раз повысят ставку, 4 — что будет еще два повышения, и никто не ожидает снижения ставок в этом году.

Медианная ставка за 2027 год пересмотрена вверх на 50 базисных пунктов до 4,1%, а за 2028 год — до 3,9%.

Главный экономист Guosheng Securities Сюн Юань (熊园) сказал, что повышение ставки в ожидаемые сроки можно рассматривать как «позитив после того, как краткосрочный негатив уже исчерпан».

Но точная цитата Уоша на пресс-конференции была такой: «Инфляция по-прежнему находится на высоком уровне. Данные по инфляции этим летом не показывают, что базовые тенденции существенно улучшились».

Он еще сказал одну фразу еще более неприятную: «Мне очень трудно описать финансовые условия как имеющие хоть какие-то ограничения».

Переведите: эти 25 базисных пунктов — всего лишь закуска. Цикл ужесточения только начался.

Крипторынок с пика в августе 82 000 за一路 упал до отметки около 75 000 — падение почти на 9%. Ожидания повышения ставки, CPI выше ожиданий, доходности гособлигаций США пробили 5%, законопроект Clarity в сенате провалился 49:49 — почти все плохие новости уже нашли отражение в цене.

Нисходящий потенциал ограничен, а для роста нужен катализатор.

Но катализатор не выпадет из матричной диаграммы.

Где находится этот катализатор?

Во-первых, средства стейблкоинов возвращаются на биржи. Сейчас запасы стейблкоинов на биржах испарились с пиковых значений на 16 млрд долларов и составляют около 64 млрд; Binance держит 68,5% от этого объема. Если этот показатель начнет расти, это будет означать, что средства из внебиржевого контура заходят на рынок.

Во-вторых, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе в сентябре неожиданно оказались слабыми. Сейчас ФРС прогнозирует уровень безработицы 4,1%; если фактические данные заметно окажутся ниже ожиданий, нарратив о повышении ставки может перевернуться.

В-третьих, любые позитивные сигналы на уровне регулирования. На этот раз законопроект CLARITY прошел буквально на нескольких голосах: результат голосования 49:50 показывает, что разногласия сузились, а значит, возможность повторить попытку сохраняется.

CryptoQuant показывает: в краткосрочной категории держателей объем переведенного на биржи BTC за 24 часа вырос с 19 400 до 33 100 BTC, из которых 23 200 — это выброс на биржи в состоянии плавающего убытка, что является крупнейшей за последний месяц «стоп-лоссной» продажей.

Чистый приток в Kraken за один день превысил 6000 BTC, в Binance — более 10 000. Wintermute перевела на Binance 2550 BTC стоимостью около 193 млн долларов.

Продавцы сосредоточены среди тех, кто вошел на рынок совсем недавно. Долгосрочные держатели не двинулись.

То, что ставка повышена, — это не конец истории, а начало следующей главы.

Настоящая проблема никогда не заключалась в том, повысят ли ставку ФРС.

Проблема в том: кто захочет покупать по этой цене?