Огромный прорыв! ФРС спустя три года снова повышает ставку на 25 базисных пунктов, базовая процентная ставка устанавливается на уровне 3,75%–4,00%; точечная диаграмма (dot plot) передает сигнал: с высокой вероятностью до конца этого года еще раз повысят ставку.
Многие друзья недоумевают: когда ФРС повышает ставку, почему биткоин и рынок криптовалют идут под удар вместе с этим? Ниже я простыми словами объясню логику.
Как именно повышение ставки влияет на крипторынок?
1. Возможность упущенной выгоды от удержания монет становится выше
Биткоин, Ethereum и другие основные криптовалюты сами по себе не приносят проценты.
После повышения ставки по американским гособлигациям и долларовым депозитам можно получить неплохую безрисковую доходность. Учреждения считают по счетам: положить деньги в гособлигации — стабильно получать проценты, зачем же рисковать и заходить в высоковолатильный крипторынок? Поэтому часть рискованного капитала выбирает уход из рынка криптовалют.
2. Общая ликвидность на рынке сжимается, стоимость заимствований становится выше
Повышение ставки = растет стоимость заимствований на рынке.
Многие движения на крипторынке разгоняются за счет кредитного плеча. Когда процент высокий, кредитное плечо не хотят наращивать для новых длинных позиций — вплоть до того, что начинают закрывать позиции и выходить из рынка, что легко запускает каскадные ликвидации. В истории каждый раз перед и после того, как повышение ставки вступало в силу, происходили крупномасштабные события с принудительными ликвидациями.
3. Укрепление доллара давит на криптоактивы, оцениваемые в долларах
Повышение ставки поддерживает индекс доллара. Биткоин оценивается в долларах: доллар дорожает — на ту же сумму долларов можно купить больше монет, но цена монет легче начинает давить вниз.
⚠️ Главное: история с повышением на 25 б.п. — рынок на самом деле уже заранее спрогнозировал это, и большая часть негатива была уже отражена в цене. Не то, повысили ли ставку на этот раз, решает дальнейший сценарий, а то, как ФРС будет формулировать свою позицию:
• Если тон выступления «ястребиный»: ясно дают понять, что повышение ставки продолжится, а высокие ставки сохранятся надолго → криптосфера продолжит испытывать давление и будет оставаться в боковом движении/осцилляциях, есть риск углубления в сторону поддержки.
• Если речь звучит смягчающе: намек на последующую паузу в повышении ставки → появится краткосрочный отскок по сценарию «плохие новости отыграны».
Как смотреть на ситуацию в краткосроке и в среднесроке
✅ В краткосрочной перспективе: усиление боковика, волатильность на максимуме
После того как повышение ставки состоится, рынок не пойдет в одну сторону — резких больших ростов или падений «в лоб» не будет; борьба лонгов и шортов станет очень острой. Риск по плечевым позициям увеличивается, «уколы» и постоянные выносы туда-сюда превратятся в норму, а сложность краткосрочных операций сильно возрастет.
✅ В среднесрочной перспективе: смотрим на данные по инфляции и темп последующих повышений
Если инфляция в США продолжит оставаться высокой, а ФРС продолжит держать высокие ставки, то крипторынку будет сложно выйти на большой уровень бычьего рынка;
Если инфляция будет постепенно снижаться и повышение ставки на этом остановится, рынок сможет снова открыть пространство для фантазии.
✅ В долгосрочной перспективе: макро — лишь один из факторов, но не все
Не сваливайте все взлеты и падения на крипторынке целиком на ФРС.
Регуляторная политика, приток/отток средств в ETF, отраслевые нарративы, спрос на споте — все это тоже будет драйвить движение на большом цикле. Макро определяет общую среду, но не переписывает полностью долгосрочную логику.
📝 Несколько дельных слов для обычных трейдеров
1. Не пугайтесь и не режьте бездумно, увидев новости о повышении ставки, и не ставьте наивную ставку «плохие новости отыграны — сразу будет резкий рост»;
2. В условиях высокой процентной ставки обязательно снижайте плечо: при высоком плече в период флэта очень легко получить принудительную ликвидацию;
3. Сфокусируйтесь на двух ключевых моментах: как ФРС обозначит позицию после решения и динамика доходности по гособлигациям США — именно эти два фактора будут «руководящими указателями» для дальнейшего движения рынка.
Макро «молот» уже упал, дальше наступает этап, когда рынок переваривает противоборство интересов. Сценарии меняются, и выжить всегда стоит на первом месте.
