Точечная диаграмма приземлилась с «ястребиным» уклоном, но риск рыночной волатильности ограничен: рынок ждет выступления Уoша, чтобы понять, не будет ли оно дополнительно усиливать ожидания высокой процентной ставки.
Рынок облигаций уже заранее отыграл это. Доходность 2-летних казначейских облигаций США на фоне ожиданий повышения ставок быстро выросла. Рынок ожидает, что долгосрочная инфляция будет подавлена, и доходность 30-летних облигаций снизилась.
После выступления доходность 10-летних облигаций остается устойчивой, что означает, что давление на рискованные активы будет сохраняться; даже «ястребиные» сигналы со стороны точечной диаграммы не смогли сдвинуть ее вниз, поэтому риск для рынка облигаций заметно возрастет.
Если ужесточение ставок будет наложено на корректировку политики, все равно не удастся сдержать доходность 10-летних облигаций. Тогда возможности США в плане мер политики будут крайне ограниченными: придется уповать на то, что ситуация на Ближнем Востоке и/или охлаждение цен на энергоносители окажутся благоприятными.
Ранее я говорил, что 25 б.п. как таковые — не главный риск. Ключевым является то, подразумевает ли Уoш последующие серии повышений ставок:
1. Заявления «следуем за данными», без фиксации повышения в октябре → краткосрочная просадка «большого пирога», затем закрепление после «снятия сапога»
2. Акцент на инфляционных рисках с сохранением пространства для последующих многократных ужесточений → доходность UST и доллар укрепляются, «большой пирог» падает ниже 7.5–7.6, затем диапазон 725–715, вплоть до возврата к уровню с «шестеркой» в начале.
Проще говоря, по итогам этого решения «большой пирог» в целом скорее под давлением. Главный фокус рынка — не в самом факте повышения ставок, а в том, что скажет Уoш: это разовое повышение или начало нового цикла ужесточения.
$BTC #美联储加息是否已成定局 #比特币ETF净流出4.5亿美元 #比特币下跌4%
Рынок облигаций уже заранее отыграл это. Доходность 2-летних казначейских облигаций США на фоне ожиданий повышения ставок быстро выросла. Рынок ожидает, что долгосрочная инфляция будет подавлена, и доходность 30-летних облигаций снизилась.
После выступления доходность 10-летних облигаций остается устойчивой, что означает, что давление на рискованные активы будет сохраняться; даже «ястребиные» сигналы со стороны точечной диаграммы не смогли сдвинуть ее вниз, поэтому риск для рынка облигаций заметно возрастет.
Если ужесточение ставок будет наложено на корректировку политики, все равно не удастся сдержать доходность 10-летних облигаций. Тогда возможности США в плане мер политики будут крайне ограниченными: придется уповать на то, что ситуация на Ближнем Востоке и/или охлаждение цен на энергоносители окажутся благоприятными.
Ранее я говорил, что 25 б.п. как таковые — не главный риск. Ключевым является то, подразумевает ли Уoш последующие серии повышений ставок:
1. Заявления «следуем за данными», без фиксации повышения в октябре → краткосрочная просадка «большого пирога», затем закрепление после «снятия сапога»
2. Акцент на инфляционных рисках с сохранением пространства для последующих многократных ужесточений → доходность UST и доллар укрепляются, «большой пирог» падает ниже 7.5–7.6, затем диапазон 725–715, вплоть до возврата к уровню с «шестеркой» в начале.
Проще говоря, по итогам этого решения «большой пирог» в целом скорее под давлением. Главный фокус рынка — не в самом факте повышения ставок, а в том, что скажет Уoш: это разовое повышение или начало нового цикла ужесточения.
$BTC #美联储加息是否已成定局 #比特币ETF净流出4.5亿美元 #比特币下跌4%