写在议息会议之前，当加息预期被锁定，沃什讲话才是市场重点！

今晚的零售数据公布后，结合此前的CPI数据与就业数据，美国经济展现出典型的K型形态——高通胀+就业火热+经济保持韧性

而目前9月加息概率高于90%基本被锁定，10月加息概率40%，12月加息概率49%，从概率上来看，9月加息不在是重点，而是看沃什讲话带来的政策引导，是推高10月加息，还是推高12月加息

按照此前沃什减少前瞻指引关注数据的政策，目前的数据确实给了沃什更多的政策空间，但是沃什依旧需要考虑债市问题，毕竟目前属于典型的美联储+财政部配合政策调控阶段

不同的预期带来不同的市场动态：

不加息，甚至降息，极小概率事，

风险市场由压制转为乐观上涨，短期反弹，债市收益率2年10年30年短期下降，但是市场随后需要面对一个关键问题，高油价，高通胀预期下，美联储不作为，经济是否失控？债市收益率后续会快速反弹，高利率再次压制风险市场。

鸽派加息，多鸽？不同分寸下市场表现不同

a，加息，同时点阵图显示后续没有加息必要，配合沃什表示此次加息只是为了控制通胀做的保险性措施。风险市场反弹，债市2年10年30年收益率下降，但是市场还是要面临高通胀+高油价，依旧会让收益率处于高位，后续风险市场一样承压

b，加息，点阵图将加息预期锁定在10月与12月，配合沃什认为短期连续的加息小周期可以有效对抗高油价带来的通胀，且目前经济与就业保持韧性，市场预期美联储短期总重视对通胀的控制，将加息风险锁定在短期。这种情况将会有效抑制长端收益率，2年收益率加速上涨，风险市场明显反弹，但是这并不是趋势扭转

#美联储加息是否已成定局 鹰派加息，多鹰？

确定加息+点阵图显示12月与明年上半年还有加息预期，配合沃什表示通胀风险明显上行，金融条件不够紧，能源二次传导需要谨慎，未来可能进一步行动，市场将会预期美联储正式回归加息周期

此时风险市场明显承压，2年美债收益率飙升，10年30年收益率下降，风险市场承压。但是此时债市会有一定风险，长短债收益率快速收拢，2年美债收益率上涨过快会让债市收益率曲线进入熊平阶段，甚至有倒挂风险。

阶段总结：

所以，对于今晚来说，博弈是否加息已经不在重要，博弈点阵图，在沃什给市场释放什么信号，而这些信号不同的理解带来不同的市场影响

对于短线投资者来说，我觉得没必要博弈今晚的沃什讲话，因为政策解读之后市场需要有时间反应与解读，虽然市场只有涨跌两个选项，但是多重因素下操作风险依旧较高。

而在议息会议之前，Brent 与WTI价格短期加速下跌，美股由跌转向反弹，美债收益率下降，一方面是短期油价压力放缓，另一方面逼近加息确定，市场已经初步完成对加息的定价，接下来需要耐心等待了！