В эти дни по интернету вовсю разлетелась новость: Лян Вэньфэн — «банкротство на 1,7 трлн».
Прежде чем спешить с выводами. Эта цифра не имеет никакого официального источника. А масштабы управления от «Фанфан-кванто» никогда не доходили до уровня триллионов, не говоря уже о 1,7 трлн. Скорее, это заголовок-«кликбейт», который многократно пересылали.
Но заголовок — фальшивка, а история — реальная. То, что действительно произошло, заслуживает раздумий куда больше, чем слухи.
В июле 2026 года давний профиль Лян Вэньфэна — империя количественных инвестиций — пережил редкую крупную просадку. В том же месяце его новый бизнес DeepSeek оценивали уже в 500 млрд.
Империя квантов: за месяц рухнула
Сначала — что же на самом деле произошло.
По данным P2P частных размещений (Private Placement Ranking Network), по состоянию на 31 июля 2026 года среди 9 демонстрационных продуктов Фанфанской квантовой компании, принадлежащих Лян Вэньфэну: в 8 из них доходность за год полностью ушла в минус; остался лишь один продукт с едва заметным плюсом — 0,04%, что почти то же самое, что и отсутствие.
В июле один месяц подряд 9 продуктов показали падение более 20%, а у ключевого продукта максимальная просадка составила 22,15%.
Что это значит? Это значит, что если в начале июля инвестор разместил в Фанфане 1 миллион, то к концу месяца у него может остаться лишь «около 700 тысяч». За месяц — потеря в объёме, равная глубокой медвежьей фазе.
Ещё больнее — разброс по времени. За прошлые пять лет Фанфанская квантовая стратегия в среднем давала больше 100% годовых — в индустрии она выглядела как нечто божественное. Сказка, накопленная за пять лет, рухнула за один месяц: прибыль, заработанная в первой половине года, за месяц ушла обратно.
ИИ-империя, раздувается безумно
В июне 2026 года DeepSeek завершил первый раунд внешнего финансирования с момента основания: общий объём привлечённых средств — более 500 млрд юаней. Лян Вэньфэн лично вложил 200 млрд — это крупнейший отдельный инвестор. Tencent — 10 млрд, системная структура CATL — 5 млрд, JD.com, NetEase и IDG — по 3 млрд, фонд «командной линии» — 1 млрд. Этот раунд финансирования установил рекорд по масштабам для отрасли ИИ в Китае.
В начале августа, по сообщению (Цайцзин), DeepSeek возобновил второй раунд финансирования: планирует привлечь 50 млрд юаней, предварительная оценка до сделки — около 500 млрд юаней; цель — подписать контракт к концу августа.
9 сентября снова пришли новости: DeepSeek нанял Citic Securities для подготовки IPO на STAR Market, планируя запустить процедуру листинга в течение года.
Ещё в прошлом квартале Лян Вэньфэн говорил: «Никаких раундов финансирования, никакого выхода на биржу». А теперь — финансирование идёт один круг за другим, а выход на IPO уже внесён в повестку дня. Тот самый мужчина, который раньше упорно держался за счёт собственных средств, наконец открыл дверь на рынки капитала.
Две ноги: одна обмякла
История Лян Вэньфэна всегда шла на двух ногах.
Одна нога — квантовая. Квантовая стратегия Фанфана за последние годы зарабатывала полные «чаши» прибыли. Эти деньги он вливал в DeepSeek безостановочно: покупал вычислительные мощности, растил команду, делал исследования. Внешние называют это «квантовым переливанием крови для ИИ» — и это как раз главная причина, почему DeepSeek мог продолжать держаться без финансирования.
Ещё одна — это ИИ. В январе 2025 года DeepSeek R1 буквально возник из ниоткуда и за одну ночь заставил Nvidia потерять 58,9 млрд долларов рыночной стоимости в течение одного дня — и потряс Кремниевую долину. После этого DeepSeek стал визитной карточкой китайского ИИ и одновременно объектом погонь со стороны капитала.
Июльская просадка дала трещину в первой ноге. Подушка безопасности «квантового переливания крови» стала тоньше, а рынок начал задавать вопросы: сколько ещё денег у Лян Вэньфэна и хватит ли их, чтобы продолжать «жечь»?
Ответ спрятан в хронологической линии. Пока в квантовой части всё пошло не так, DeepSeek запускает второй раунд финансирования: оценка — 500 млрд, подготовка к IPO — следом. Это не совпадение: это осознанный переход — от денег, которые он зарабатывает сам, к деньгам рынка.
Самое ироничное сравнение
Если поставить рядом две ведомости результатов, саркастическое чувство накрывает с головой.
У Фанфана 9 продуктов: в 8 из них доходность за год — в минусе; в июле все они упали более чем на 20%. Вытянутая обратно — это настоящие деньги и настоящая доверчивость, накопленная инвесторами за пять лет.
Со стороны DeepSeek: оценка 500 млрд, финансирование — с переподпиской, очередь на IPO. А вот личное состояние Лян Вэньфэна, наоборот, растёт вместе с раздуванием ИИ-империи.
Одна и та же бухгалтерия, две методики учёта: в квантовой сфере он потерял деньги — а в оценке ИИ как будто снова их заработал. Частники теряют в Фанфане, но, возможно, именно так в другой форме становятся частью оценки DeepSeek.
Смех пользователей тоже прямолинеен: на A-акциях не зарабатывают на API — Лян Вэньфэн никогда не проигрывает. 6 августа DeepSeek только объявил о повышении цен на API, взяв с глобальных разработчиков дополнительный «токен-налог». С одной стороны — кровопотеря от квантов, с другой — повышение цен на ИИ: счёты Лян Вэньфэна бьют громче, чем у кого-либо.
Главная проблема Лян Вэньфэна
Конечно, переключение — не без цены.
Финансирование означает размывание долей. IPO означает прозрачность. Тот самый Лян Вэньфэн, который когда-то говорил: «Никаких раундов финансирования, никаких роадшоу, никаких IPO», — как только выходит на рынок капитала, должен принять рыночное ценообразование, присмотр акционеров и допрос отчётами за квартал. Таинственность DeepSeek, которая была раньше, будет разложена до последней детали по одной за одной в проспектах и отчётах.
Более приземлённый вопрос: ИИ — это пожиратель денег. Вложения в вычислительные мощности уровня «сотни миллиардов», удвоение численности команды, постоянно растущие затраты на НИОКР. Финансирование в 50 млрд звучит страшно, но если положить его в темп сжигания денег в ИИ, возможно, оно продержится лишь несколько кварталов.
Сможет ли эта «нога» квантов восстановиться — решит, есть ли у него ещё собственные «карманные» деньги. Сможет ли «нога» ИИ сама обеспечивать кровоток — решит, сможет ли он сохранить спокойствие на рынке капитала. Лян Вэньфэн с двумя ногами никогда раньше не нуждался в том, чтобы одновременно стоять твёрдо, как сегодня.
Что дальше
Отложим в сторону слухи о «разорении на 1,7 трлн». Есть три точки наблюдения по-настоящему.
Сможет ли квантовая стратегия остановить кровотечение? Просадка Fangfang в июле — это провал стратегии или следствие крайностей на рынке? Смогут ли показатели в августе и сентябре снова подняться? Именно это определяет, сколько ещё сил остаётся у старой модели «квантового переливания крови».
Сможет ли финансирование и IPO стать реальностью. Когда будет официально объявлен второй раунд на 50 млрд? IPO на STAR Market — это уже действительно запущено или пока только слухи? Если факт подтвердится, то «якорь» оценки DeepSeek закрепится окончательно.
Примут ли повышение цен? После роста цен на API смогут ли разработчики голосовать «ногами»? Воспользуются ли конкуренты моментом и зайдут ли в нишу? Это прямой тест того, насколько «содержательным» и коммерчески жизнеспособным является план.
От паренька из небольшого города в Чжаньцзяне — до квантового гиганта, а затем до рулевого ИИ-единорога: каждый шаг Лян Вэньфэна пришёлся на острие эпохи. Теперь, когда одна нога мягкая, а другая твёрдая, ему нужно доказать не только то, насколько ценно его ИИ, но и то, сможет ли он одновременно управлять двумя империями.
Слухи устаревают, а история — нет. 1,7 трлн — фейк, но вот тот самый отчёт: результаты с просадкой и оценкой вместе, — он настоящий. $SOL
