#美联储加息是否已成定局
Группа учреждений резко сменила позицию — 17 из 20 инвестиционных банков Уолл-стрит ставят на повышение ставки в сентябре
Позиция Уолл-стрит уже развернулась на 180 градусов. По состоянию на 11 сентября, из 20 учреждений, собранных в сводке The Wall Street Journal, 16 ожидают повышения ставки ФРС в сентябре — доля достигает 80%. К 16 сентября этот показатель вырос до 17.
Расхождения в траектории повышения ставки у институтов:
· Goldman Sachs: повышение на 25 б.п. в сентябре, но при этом прямо заявлено, что в основе этого повышения «недостаточно убедительных экономических факторов»; диаграмма точек ожидает только одно повышение ставки в этом году
· HSBC: повышение на 25 б.п. в сентябре и на 25 б.п. в декабре; медианная ставка на конец года по диаграмме точек — 4,125%
· Bank of America: в этом году возможно три повышения, суммарно на 75 б.п.
· TD Securities: переход от «сохранения паузы» к ожиданию запуска повышения ставки в сентябре; в рамках этого цикла — три повышения
Главное расхождение между институтами заключается не в том, «будет ли повышение», а в том, «сколько раз». Goldman Sachs считает, что это будет «тонкая корректировка» политики повышения: базовый показатель PCE за последние три месяца в годовом выражении снизился примерно до 2,5%, а ту часть инфляции, которая выше целевого уровня, можно объяснить разовыми факторами вроде тарифов и цен на энергоносители. Но Bank of America и Deutsche Bank полагают, что основания для повышения ставки весьма убедительные — экономический рост устойчивый, рынок труда оживляется, а явных признаков снижения PCE-инфляции пока не видно.
Мое мнение: сам факт того, что институты коллективно развернулись, — уже сильный сигнал. Когда более 80% инвестиционных банков Уолл-стрит говорят о «повышении ставки», у рынка фактически не остается пространства для сценария «не повышать». Goldman Sachs прямо признает: движущая сила решения о повышении ставки «заключается не в том, что инфляционные оценки явно ухудшились, а в том, что вероятность повышения ставки выросла почти до 90%; если продолжать удерживать паузу, это может вызвать существенные колебания на рынке».
Торговые ориентиры: реальные торговые возможности — не в самом факте повышения ставки, а в реакции рынка после публикации диаграммы точек. Если диаграмма покажет, что в течение года будет только одно повышение, у BTC может появиться окно для краткосрочного отскока; если будет показано два повышения или больше, крипторынок столкнется с более длительным давлением на ликвидность. После выхода данных не стоит сразу гнаться за первой свечой: дождитесь, пока рынок переварит информацию в течение 15–30 минут, и тогда принимайте решение о направлении движения.
Группа учреждений резко сменила позицию — 17 из 20 инвестиционных банков Уолл-стрит ставят на повышение ставки в сентябре
Позиция Уолл-стрит уже развернулась на 180 градусов. По состоянию на 11 сентября, из 20 учреждений, собранных в сводке The Wall Street Journal, 16 ожидают повышения ставки ФРС в сентябре — доля достигает 80%. К 16 сентября этот показатель вырос до 17.
Расхождения в траектории повышения ставки у институтов:
· Goldman Sachs: повышение на 25 б.п. в сентябре, но при этом прямо заявлено, что в основе этого повышения «недостаточно убедительных экономических факторов»; диаграмма точек ожидает только одно повышение ставки в этом году
· HSBC: повышение на 25 б.п. в сентябре и на 25 б.п. в декабре; медианная ставка на конец года по диаграмме точек — 4,125%
· Bank of America: в этом году возможно три повышения, суммарно на 75 б.п.
· TD Securities: переход от «сохранения паузы» к ожиданию запуска повышения ставки в сентябре; в рамках этого цикла — три повышения
Главное расхождение между институтами заключается не в том, «будет ли повышение», а в том, «сколько раз». Goldman Sachs считает, что это будет «тонкая корректировка» политики повышения: базовый показатель PCE за последние три месяца в годовом выражении снизился примерно до 2,5%, а ту часть инфляции, которая выше целевого уровня, можно объяснить разовыми факторами вроде тарифов и цен на энергоносители. Но Bank of America и Deutsche Bank полагают, что основания для повышения ставки весьма убедительные — экономический рост устойчивый, рынок труда оживляется, а явных признаков снижения PCE-инфляции пока не видно.
Мое мнение: сам факт того, что институты коллективно развернулись, — уже сильный сигнал. Когда более 80% инвестиционных банков Уолл-стрит говорят о «повышении ставки», у рынка фактически не остается пространства для сценария «не повышать». Goldman Sachs прямо признает: движущая сила решения о повышении ставки «заключается не в том, что инфляционные оценки явно ухудшились, а в том, что вероятность повышения ставки выросла почти до 90%; если продолжать удерживать паузу, это может вызвать существенные колебания на рынке».
Торговые ориентиры: реальные торговые возможности — не в самом факте повышения ставки, а в реакции рынка после публикации диаграммы точек. Если диаграмма покажет, что в течение года будет только одно повышение, у BTC может появиться окно для краткосрочного отскока; если будет показано два повышения или больше, крипторынок столкнется с более длительным давлением на ликвидность. После выхода данных не стоит сразу гнаться за первой свечой: дождитесь, пока рынок переварит информацию в течение 15–30 минут, и тогда принимайте решение о направлении движения.