#美联储加息是否已成定局
3 «ястребиных» сигнала августовского CPI — спрятать уже не получается
Данные CPI за август на поверхности «соответствуют ожиданиям», но если присмотреться к трем составляющим, то «ястребиные» сигналы видны отчетливо.
Сигнал первый: ускорение помесячной динамики базового CPI. Базовый CPI в помесячном выражении вырос на 0,3%, что выше ожиданий (0,2%), и заметно ускорился по сравнению с июльскими 0,2%. Базовая инфляция очищена от влияния энергии и продовольствия, поэтому лучше отражает давление цен «в основе» — а оно ускоряется. Это означает, что проблема, вероятно, серьезнее, чем кажется на поверхности.
Сигнал второй: энергетическая инфляция широко распространяется. Энергетический индекс в целом вырос на 2,1% в помесячном выражении, а в годовом — на 16,3%. Цена бензина на 7% выше, чем месяц назад, и достигла 4,30 доллара за галлон. Особенно тревожно, что одновременно растут и затраты на услуги — например, авиабилеты, гостиницы и т.п., что указывает на передачу удорожания энергии в более широкие сегменты экономики.
Сигнал третий: PCE по-прежнему далеко от цели. Показатель PCE, который действительно волнует ФРС: в июле базовый PCE вырос на 3,3% в годовом выражении. Экономисты полагают, что в августе он сохранится в диапазоне 3,2%–3,3%, что заметно выше целевых 2%.
Мое мнение: в Джексон-Хоуле Волш/Пауэлл (Уолш в тексте) прямо заявил: «инфляция PCE за 12 месяцев — 3,7%, а шестимесячная годовая ставка — 4,1%; более половины компонент PCE растут со скоростью выше 3%». Данные по CPI за август не изменили эту оценку — они, наоборот, еще прочнее закрепили ожидания по ужесточению. Базовый тренд инфляции не улучшился — именно поэтому ставка из «возможности» превращается в «неизбежность».
Торговая справка: после публикации данных CPI вероятность повышения ставки подскочила с 70% до 85% и выше. На таком макрофоне крипторынок в краткосрочной перспективе может не получить поддержки по ликвидности, а каждая отскок BTC выше 80 000 долларов может столкнуться со значительным давлением со стороны продавцов.
3 «ястребиных» сигнала августовского CPI — спрятать уже не получается
Данные CPI за август на поверхности «соответствуют ожиданиям», но если присмотреться к трем составляющим, то «ястребиные» сигналы видны отчетливо.
Сигнал первый: ускорение помесячной динамики базового CPI. Базовый CPI в помесячном выражении вырос на 0,3%, что выше ожиданий (0,2%), и заметно ускорился по сравнению с июльскими 0,2%. Базовая инфляция очищена от влияния энергии и продовольствия, поэтому лучше отражает давление цен «в основе» — а оно ускоряется. Это означает, что проблема, вероятно, серьезнее, чем кажется на поверхности.
Сигнал второй: энергетическая инфляция широко распространяется. Энергетический индекс в целом вырос на 2,1% в помесячном выражении, а в годовом — на 16,3%. Цена бензина на 7% выше, чем месяц назад, и достигла 4,30 доллара за галлон. Особенно тревожно, что одновременно растут и затраты на услуги — например, авиабилеты, гостиницы и т.п., что указывает на передачу удорожания энергии в более широкие сегменты экономики.
Сигнал третий: PCE по-прежнему далеко от цели. Показатель PCE, который действительно волнует ФРС: в июле базовый PCE вырос на 3,3% в годовом выражении. Экономисты полагают, что в августе он сохранится в диапазоне 3,2%–3,3%, что заметно выше целевых 2%.
Мое мнение: в Джексон-Хоуле Волш/Пауэлл (Уолш в тексте) прямо заявил: «инфляция PCE за 12 месяцев — 3,7%, а шестимесячная годовая ставка — 4,1%; более половины компонент PCE растут со скоростью выше 3%». Данные по CPI за август не изменили эту оценку — они, наоборот, еще прочнее закрепили ожидания по ужесточению. Базовый тренд инфляции не улучшился — именно поэтому ставка из «возможности» превращается в «неизбежность».
Торговая справка: после публикации данных CPI вероятность повышения ставки подскочила с 70% до 85% и выше. На таком макрофоне крипторынок в краткосрочной перспективе может не получить поддержки по ликвидности, а каждая отскок BTC выше 80 000 долларов может столкнуться со значительным давлением со стороны продавцов.