Смысл того, что Уош сказал в этот раз, на самом деле очень прост:
У рынка своя цена, а ФРС идет своим путем.
На данный момент фьючерсный рынок уже оценил вероятность данного повышения ставки примерно на 90%. По сути, все ставят на повышение на 25 базисных пунктов: с 3.50%—3.75% до 3.75%—4.00%.
Но всем обязательно нужно обратить внимание на следующее:
90-процентная вероятность — это всего лишь ставка рынка, а не обещание со стороны ФРС.
Уош постоянно подчеркивает: политика должна опираться на данные и установленные законом цели, а не следовать рыночным ожиданиям. Более того, ему не нравится заранее «фиксировать» следующее решение с помощью форвардного руководства.
Поэтому главный смысл сегодняшней ночи не в том, что рынок считает: «нужно повышать». Главный вопрос в том, повысит ли ФРС ставку.
Если в итоге повышение произойдет, то лишь потому, что инфляционные и другие данные по-прежнему требуют дальнейшего ужесточения, а не потому, что нужно выполнить ожидания рынка.
И наоборот: если результат окажется отклонением от прогноза в 90%, рынок пересчитает цены — и волатильность может вырасти еще сильнее.
Так что сегодня вечером не стоит смотреть только на точечный график или на то, сколько было сказано на пресс-конференции.
Единственный по-настоящему главный сигнал один: повышать или не повышать.
То, что Уош хотел донести, тоже предельно ясно: полномочия на решение — у ФРС, а не у фьючерсного рынка.
У рынка своя цена, а ФРС идет своим путем.
На данный момент фьючерсный рынок уже оценил вероятность данного повышения ставки примерно на 90%. По сути, все ставят на повышение на 25 базисных пунктов: с 3.50%—3.75% до 3.75%—4.00%.
Но всем обязательно нужно обратить внимание на следующее:
90-процентная вероятность — это всего лишь ставка рынка, а не обещание со стороны ФРС.
Уош постоянно подчеркивает: политика должна опираться на данные и установленные законом цели, а не следовать рыночным ожиданиям. Более того, ему не нравится заранее «фиксировать» следующее решение с помощью форвардного руководства.
Поэтому главный смысл сегодняшней ночи не в том, что рынок считает: «нужно повышать». Главный вопрос в том, повысит ли ФРС ставку.
Если в итоге повышение произойдет, то лишь потому, что инфляционные и другие данные по-прежнему требуют дальнейшего ужесточения, а не потому, что нужно выполнить ожидания рынка.
И наоборот: если результат окажется отклонением от прогноза в 90%, рынок пересчитает цены — и волатильность может вырасти еще сильнее.
Так что сегодня вечером не стоит смотреть только на точечный график или на то, сколько было сказано на пресс-конференции.
Единственный по-настоящему главный сигнал один: повышать или не повышать.
То, что Уош хотел донести, тоже предельно ясно: полномочия на решение — у ФРС, а не у фьючерсного рынка.