Ты думаешь, что это на Ближнем Востоке идут боевые действия. На самом деле это твой рычаг воздействия прижимают к земле — ожидания повышения ставок ФРС.
Сначала скажу одну вещь, на которую большинство людей не обратило внимания.
11 сентября саудовский трубопровод для перекачки нефти на запад и на восток был взорван дроном, прилетевшим со стороны Ирака.
Пропускная способность этого трубопровода — 7 миллионов баррелей в день. Это единственный альтернативный маршрут для Саудовской Аравии, чтобы экспортировать сырую нефть, обходя пролив Хормуз. Если трубопровод остановится, Саудовской Аравии останется только держаться за счет запасов порта Янбу — примерно 25 миллионов баррелей, которых хватит на 8 дней.
А через 8 дней что? Саудовская Аравия уже начала уведомлять европейские НПЗ об отмене заказов на сентябрь — как минимум три компании перенесли поставки на ноябрь.
Параллельно: число проходящих через Ормузский пролив судов снизилось до 17, а через Мандебский — до 38. Две ключевые артерии одновременно перекрывают.
Первое звено цепочки передачи: цена нефти.
Dated Brent — ключевой ориентир для европейского спотового рынка — пробил 132 доллара за баррель и поставил максимум с апреля.
Фьючерсы на ICE Brent $BZ 108,75 доллара за баррель, WTI $CL выше 105 долларов за баррель. Средняя по стране цена дизельного топлива в США впервые превысила 6 долларов за галлон. Фрахт VLCC-танкеров установил исторический рекорд.
Экспорт сернистой нефти из Ближнего Востока уже снизился в годовом выражении на 65%: с 16,88 млн баррелей в сутки год назад до 5,88 млн баррелей в сутки.
Нефть растет не «немного». Разрушилась структура предложения.
Пришло второе звено: инфляция, затем — повышение ставки.
Как только нефть подскакивает, данные по инфляции в США синхронно «взрываются».
8 августа: базовый CPI м/м +0,3%, выше ожиданий. PPI г/г расширился до 5,4%.
Вероятность повышения ставки ФРС в сентябре на рынке: с 38% до Джексон-Хоула она взлетела до 92,4%.
Данные CME FedWatch говорят сами за себя: вероятность оставить ставки без изменений осталась всего 7,6%.
Из 16 организаций уже 16 прогнозируют повышение ставки в сентябре. Goldman изменил позицию, JPMorgan тоже, даже HSBC скорректировал прогноз — ожидается по 25 б.п. повышения в сентябре и декабре.
Это не «возможное повышение ставки». Это то, что рынок уже считает решенным фактом.
Третье звено — и оно прямо бьет по твоим позициям.
Доходность 10-летних гособлигаций США поднялась выше 5,004% — максимум с 2007 года. Доходность 30-летних подскочила до 5,399% — тоже максимум с 2019 года.
Безрисковая доходность выше 5% означает для биткоина, который не генерирует денежные потоки, что удержание BTC резко становится более дорогим по альтернативным издержкам. Деньги перетекают из спекулятивных активов в приносящие доход активы.
BTC упал ниже 77 000 долларов: с майской? точнее с сентябрьского начала отступил с промежуточного пика 82 278 и двигался вниз. 76 000 — следующий ключевой уровень поддержки: если он будет пробит, цена может пойти прямо к 74 000–75 000.
Еще хуже для Ethereum: он упал до 2 389 долларов, снижение на 5,83%, и он слабее, чем BTC.
15 сентября: спотовые ETF на биткоин в США в течение дня получили чистый отток 450,4 млн долларов. Индекс жадности с 69 резко рухнул до 52.
Паника не приходит постепенно. Она приходит за одну ночь.
Полная цепочка передачи выглядит так:
Иракский дрон взорвал саудовский трубопровод → нефть Brent подскочила выше 132 долларов → ожидания по инфляции в США растут → вероятность повышения ставки ФРС в сентябре 92,4% → доходность 10-летних гособлигаций США превысила 5% → биткоин рухнул ниже 77 000 → твой кредитный плечевой лонг ликвидировали.
Ты думаешь, что войну на Ближнем Востоке ведут там. На самом деле ликвидируют твое кредитное плечо — из-за ожиданий повышения ставки ФРС.
Боеприпасы для этой войны списывают с каждого аккаунта каждого крипто-лонга.
Сейчас все ждут заседания ФРС по итогам 16 сентября.
Но есть кое-что важнее результата: когда безрисковая ставка превышает 5%, чем ты оправдаешь продолжение владения активом, который не приносит никаких денежных потоков?
Эта проблема смертельнее, чем само повышение ставки.