В январе 2018 года Ethereum поднялся почти до $1,432. К декабрю того же года он торговался примерно около $84. Это падение примерно на 94% менее чем за двенадцать месяцев.

Большинство людей помнят только падение. Меньше кто вспоминает, почему это произошло, и что случилось дальше.

2017 год стал годом бума ICO. Умные контракты Ethereum сделали это простым для любого: можно было собирать деньги, продавая токен, и тысячи проектов сделали именно это. Эфир был той валютой, которую люди использовали, чтобы покупать, поэтому спрос на ETH рос вместе с каждым новым токен-сейлом. Цены взлетели по волне обещаний, и значительная часть этих обещаний не имела за собой работающего продукта.

Потом реальность догнала ситуацию. Регуляторы начали задавать более жесткие вопросы о том, что на самом деле представляли собой эти продажи токенов. Многие из проектов, которые в 2017 году привлекли больше всего денег, к 2019 году стоили почти ничего. Эфир тоже утянуло вниз вместе с сектором — отчасти потому, что значительная часть ETH, который эти проекты собрали, в итоге была продана обратно на рынке, чтобы покрывать текущие расходы, создавая постоянное давление продаж на всем пути вниз.

Урок, который большинство людей вынесли, был простым: криптовалюта — это мошенничество, а крах ICO это доказал. Тогда эта мысль казалась убедительной, но она упустила большую часть того, что происходило на самом деле под графиком цен.

Пока цена выдыхалась в течение большей части 2018 и 2019 годов, разработка в Ethereum почти не замедлялась. Команды продолжали строить в оба этих года почти без внимания и при еще меньшем доступном капитале. Децентрализованные биржи, протоколы кредитования и ранняя инфраструктура стейблкоинов создавались именно в те месяцы, когда Эфир выглядел для большинства рынка мертвым активом. Значительная часть того, что сейчас называют DeFi-сезоном 2020 года, восходит к работам, которые тихо велись в период, когда все уже списали Ethereum со счетов.

Двигалась и собственная дорожная карта Ethereum. Переход от proof of work к proof of stake, завершенный в сентябре 2022 года, — это работа, которая всерьез планировалась еще в тот же спокойный период после краха ICO.

Один лишь 94-процентный спад сам по себе доказывает немного: множество токенов падают так сильно и никогда не возвращаются. Важнее то, что цена и реальная работа на сети могут двигаться в противоположных направлениях годами. Это верно и для Ethereum в 2018 году, и для любого другого токена, который сейчас протирает тихий, нелюбимый участок пути. Оценивать цепочку только по ее графику во время медвежьего рынка — значит пропустить именно тот отрезок, когда чаще всего выполняется самая полезная работа.

Сейчас Ethereum стоит $2 392 — годы прошли с того минимума $84. Никто в декабре 2018 года не звонил в «колокольчик» и не говорил о NFT, DeFi или будущем переходе к стейкингу. Почти все это было построено в тишине, которая последовала дальше.

То же правило применимо к любой цепочке, которая сейчас проходит через свою собственную версию этого. Цепочки, которые на графике выглядят мертвыми во время медвежьего рынка, иногда оказываются именно теми, что тихо поставляют инфраструктуру, на которой следующий цикл и будет работать.

Если вы пережили обвал 2018 года: что убедило вас, что Ethereum закончился, и что заставило вас передумать — если вообще заставило?

Личное мнение, не совет. Проведите собственное исследование.

#Ethereum #ETH