• Закрытие прений по законопроекту CLARITY провалено голосами 49–50 — не хватило 60 голосов.

• Республиканцы разрешили квалифицированные слепые трасты; демократы требовали полного отчуждения (divestment) очень крупных крипто-интересов.

• Слоткин сослалась на то, что положения об этике слишком слабо проработаны после отказа в голосовании 15 сентября по законопроекту CLARITY.

Сенат блокирует принятие Закона CLARITY (процедура закрытия прений) 49–50

Во вторник, 15 сентября, Сенат США не смог продвинуть законопроект CLARITY — законопроект о структуре рынков, который должен разделить надзор за цифровыми активами между SEC и CFTC. Это произошло после того, как процедурное предложение открыть дебаты было отклонено голосами 49–50 — значительно меньше 60 голосов, необходимых для закрытия прений. Поименное голосование касалось вопроса начать рассмотрение вообще, а не окончательного принятия, но этот разрыв оставляет главную регуляторную приоритетность отрасли без дальнейшего пути на данный момент. Законопроект уже прошел Палату представителей в июле 2025 года, так что отказ Сената даже начать дебаты означает фактическую «жесткую остановку». Демократы не поддержали документ из-за положений об этике, связанных с крипто-выгодами президента Трампа, и не уступили даже после того, как республиканцы переписали проект. Биткоин (BTC), актив, чьи рыночные правила зависят от этого законодательства, в районе голосования сдвинулся в сторону отметки около $76 000 и в последние сделки около $75 600 по состоянию на момент публикации, в то время как акции, связанные с криптовалютами, понесли более тяжелые потери. Сенатор Тед Круз от Техаса, ссылаясь на «Принцессу-невесту», заявил, что между «почти мертв» и «мертв» существует большая разница, и выразил надежду, что законопроект оживет. Сенатор Джон Кеннеди от Луизианы сказал, что исход его не удивил, но подчеркнул, что это «не обязательно конец» и что законодательство «не обязательно мертво», указывая на поствыборную сессию «лишенной полномочий» (lame-duck).

Отказ от инвестиций в знак протеста по этическим соображениям стал переломным моментом

Непосредственным камнем преткновения была этика. Заключительный республиканский проект требовал, чтобы высокопоставленные должностные лица, имеющие существенную финансовую заинтересованность в определенных криптокомпаниях, либо продали ее, либо разместили в квалифицированном слепом трасте — уступка, которую Трамп принял до голосования. Демократы возразили, что должностным лицам с очень крупной заинтересованностью пришлось бы полностью вывести инвестиции, убрав вариант со слепым трастом, а переговорщик Анджела Алсобрукс назвала вывод из инвестиций нерешенным вопросом, с которым шли к поимённому голосованию. Также разнилось освещение: республиканский текст охватывал высокопоставленных избранных должностных лиц, федеральных судей и их супругов, тогда как демократы хотели включить детей — замечание, уместное, учитывая связи Дональда Трампа-младшего, Эрика Трампа и Бэррона Трампа с World Liberty Financial. Сенатор Элисса Слоткин, проголосовавшая «против», в посте с объяснением своего решения назвала этические положения законопроекта «просто слишком слабыми», а Берни Сандерс в своем собственном заявлении утверждал, что криптомиллиардеры потратили почти $300 млн на промежуточные выборы, а семья Трампа получила более $1,4 млрд от сделок с криптовалютой. Третья линия противостояния — правоприменение: в более ранних проектах ответственность возлагалась на генерального прокурора, и демократы говорили, что это позволит президенту, контролирующему Минюст, полицейски воздействовать на того же президента, поэтому в финальном тексте добавили генеральных прокуроров штатов. Отдельно сенатор Элизабет Уоррен добивалась более жестких правил по противодействию незаконному финансированию и отмыванию денег для DeFi — сектора, чьи протоколы, управляемые DAO, неловко вписываются в любую комплаенс-модель корпоративного типа. Между тем республиканский сенатор Джош Хоули выступил против рисков по депозитам общественных/общественных банков, связанных с вознаграждающими стейблкоинами, — спор, который также затрагивает рынки кредитования в стиле Aave (AAVE) на DeFi.

Распродажа сработает как путь к возрождению — окно для этого осталось открытым

Рынки отреагировали еще до того, как Сенат вообще проголосовал: трейдеры наблюдали, как переговоры разваливаются, и в течение утра снижали риски. В ходе распродажи во вторник биткоин потерял более 5%, эфир упал более чем на 6%, а XRP — актив, сильнее всего напрямую связанный с вопросами о соблюдении норм закона о национальной безопасности США, — в какой-то момент просел примерно на 12%. Акции Coinbase и Circle снижались до 10%, что сдержало аппетит к широкому рыночному риску: от S&P 500 ETF до бумаг, связанных с криптовалютой, и они шли вниз вместе с ними. Было и еще давление: доходности гособлигаций США поднялись выше 5%, нефть резко пошла выше $100, а решение Федеральной резервной системы приходится на 16 сентября. Сам законопроект не похоронен. Республиканский сенатор Том Тиллис в конце поимённого голосования сменил позицию на «против», сохранив маршрут для попытки добиться пересмотра. Сенаторы могут вновь открыть переговоры до 5 октября; затем Сенат войдет в период работы по расписанию штатов до 6 ноября, охватывающий выборы 3 ноября; затем последует попытка «хромой утки», целевой датой завершения будет 18 декабря. Если ничего не пройдет, законодательную инициативу придется заново вносить в январе 2027 года.

Окно для «хромой утки» — последний шанс

Чтение COINOTAG самого текста законопроекта: версия, принятая Палатой представителей, проводит разграничение по юрисдикциям — за цифровые товарные активы отвечает надзор CFTC, полномочия SEC сохраняются в отношении активов, предлагаемых как инвестиционные контракты, а между ними предусмотрен процесс переклассификации. Это предложение, а не окончательное правило: ничто не обязывает биржи, эмитентов или децентрализованные площадки, такие как Injective (INJ), до тех пор, пока обе палаты не примут идентичный текст и он не будет подписан законом. До этого окна для «хромой утки» решение ФРС 16 сентября — а не Капитолийский холм — остается главным рыночным драйвером.