Во вторник Kamino назначила Майкла Вайза (Michael Weisz) генеральным директором и объявила о создании институциональной команды в Нью-Йорке, которая занимается более важным вопросом, чем то, можно ли токенизировать реальные активы (RWA): можно ли использовать примерно $4 миллиарда стоимости RWA на Solana для займов, а не оставлять эти средства без движения?

На этом направлении Solana дала ответ на первый вопрос. Общая стоимость RWA на Solana достигла более $4 миллиардов в августе, более чем в 350 000 кошельков. Крупнейший протокол заимствований в Solana, Kamino, решил, что следующий этап должен наступить за счет преобразования токенизированной стоимости в постоянный спрос на кредитование.

Почему ветеран Yieldstreet управляет протоколом Solana

Вайc (Weisz) был сооснователем Yieldstreet, известной как Willow Wealth, где он участвовал в развитии дистрибуции для инвестиций на рынке частных активов. Объявляя о своем переходе в Kamino в аккаунте LinkedIn, он также подчеркнул, что токенизация — это лишь начало. Чтобы рынок работал, ему также нужны ликвидность, кредит, дистрибуция и инфраструктура. Kamino также объявила о его назначении в своем аккаунте X.

Мы рады сообщить, что Майкл Вайc (Michael Weisz) (@WeiszM) назначен новым CEO Kamino После более чем двух десятилетий в финтехе и частных рынках Майкл присоединяется к Kamino, чтобы возглавить нас в следующей главе институционального роста, и расширить Kamino на рынок США Письмо от Майкла ниже https://t.co/FjxtkN1dvn

— Kamino (@kamino) 15 сентября 2026

Институциональный подход Kamino включает следующие направления: дистрибуция, юридическое сопровождение и комплаенс, операционная работа с управляющими активами, а также кредит и ликвидность. В настоящее время Kamino формирует новую команду в Нью-Йорке, которая будет включать специалистов из финансов, права, продуктовой разработки, комплаенса и развития бизнеса, приближая компанию к тем управляющим активами, финансовым платформам и поставщикам капитала, которых она хочет обслуживать.

Размер рынка — это не рыночная полезность

Что касается RWA, цифры Solana выглядят хорошо, но это не обязательно коррелирует с торговой активностью и доступностью кредитных линий. За годовой период до 18 августа Solana зафиксировала 32% спотовой on-chain торговли RWA и 47% всех транзакций RWA, при этом контролируя лишь 12% от общей рыночной капитализации всего рынка RWA.

Иными словами, общая долларовая стоимость транзакций через Solana на данный момент составляет 14,7 млрд долларов из 46 млрд долларов за период. Медианная сделка RWA через сеть Solana была 29 долларов против 70 долларов в других местах, а фонд BlackRock BUIDL на 741 млн долларов не совершил ни одной сделки через Solana.

Публикация журнала FinTech за июль о RWA, построенных на Ethereum, показала похожие реалии: токенизация сама по себе не дает ликвидности, и нет гарантии, что рост стоимости активов коррелирует с более высокой торговой активностью. Исследование охватывает Ethereum и напрямую не рассматривает Solana, поэтому сравнение носит скорее направленческий, а не прямой характер.

Galaxy Research объяснила разрыв следующим образом:

«Возможности сейчас опережают внедрение, и H2 2026 проверит, закрывается ли этот разрыв». — Galaxy Research

По данным Galaxy, большая часть токенизированной стоимости Solana все еще не используется, а кредитные рынки не смогли превратить формирующийся пул активов в устойчивый спрос на займы.

Кейс Figure и то, что показывают собственные данные Kamino

Ранний проект, который дает лучшее представление, — это PRIME: продукт для liquid staking, связанный с on-chain кредитным фреймворком, который Figure использует в своей деятельности. В декабре 2025 года Figure создала консорциум RWA на платформе Solana, а Kamino выступала его эксклюзивным партнером для on-chain кредитных и lending-услуг.

Как утверждает Figure, они выпустили более 19 млрд долларов в форме on-chain займов, а компания контролирует 70% рынка RWA private-credit. В итоге PRIME генерирует доход из пулов, которые включают займы Figure под залог собственного жилья, связывая ее с реальными денежными потоками заемщиков.связь между проектом и денежными потоками законных заемщиков.

Однако августовские показатели Kamino показывают, как далеко еще предстоит зайти кредитному использованию. RWA составляли 17,2%, или 426,1 млн долларов, от предложения Kamino Lend, тогда как общий объем долга по RWA и liquid-staking-token был ниже 3 млн долларов. Кроме того, PRIME сообщила об оттоках на 13,6 млн долларов, а ONyc обошла ее, став главным RWA-активом по объему размещенной стоимости.

Активность Solana в сегменте RWA vs. использование кредитов: Kamino, займы и оттоки PRIME

Повышение пропускной способности под «капотом»

Сама сеть становится более подходящей для сложной институциональной активности. В течение вторника Solana активировала Transaction V1 в основной сети (mainnet), увеличив максимальный размер транзакции с 1 232 до 4 096 байт, или примерно в 3,3 раза больше места, согласно отчету Cryptopolitan.

Это дает сложным инструкциям, более крупным операциям multisig и нагрузкам, требующим доказательств, больше шансов уместиться в одной атомарной транзакции вместо того, чтобы дробиться на несколько.

Больше пропускной способности, однако, не означает большего использования. Настоящий тест для Kamino — начнут ли управляющие активами, кредиторы и заемщики направлять значимый кредит через Solana. Именно этот разрыв и привлекли закрыть Вайc.

Самые умные умы в криптосфере уже читают нашу рассылку. Хотите в нее? Присоединяйтесь к ним.