#美联储加息是否已成定局
Честно говоря, дойдя до этой точки, рынок обсуждает уже не «будут ли ФРС повышать ставку», а то, сколько раз ещё придётся повышать после этого решения.
Последние данные по фьючерсам на процентные ставки показывают: вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на этой неделе уже доведена рынком до более чем 92%; в самом свежем опросе Reuters 85% экономистов ожидают, что ФРС поднимет ставку с 3,50–3,75% до 3,75–4,00%. Ещё несколько дней назад все спорили о том, стоит ли оставить ставку без изменений, но теперь ожидания почти на 180 градусов развернулись.
Почему изменения происходят так быстро? Ключевое — инфляция. Инфляция в США в августе: CPI г/г — 3,4%, базовый CPI м/м — 0,3%. Плюс к этому события на Ближнем Востоке вновь подталкивают цены на нефть к верхним уровням — энергетические издержки снова оказывают давление на инфляцию.
Если говорить ещё точнее, то сейчас это сильнее всего видно в долговом рынке: доходность 10-летних гособлигаций США уже поднялась примерно до 5%, достигнув максимума с 2007 года.
Поэтому я считаю, что даже если на этот раз ставка вырастет на 25 базисных пунктов, реальный вектор рынка определит не сами эти 25 BP, а то, намекнёт ли Уоллер (Уолш/Ваш?) — «это лишь первый выстрел».
Если график (dot plot) продолжит пересматриваться вверх и в конце года останется пространство для дальнейших повышений, доллар и доходности по американским гособлигациям могут продолжать давить на золото, акции и такие риск-активы, как BTC. И наоборот, если это будет лишь разовое защитное повышение с одновременным выпуском сигналов для дальнейшего наблюдения, рынок может столкнуться с эффектом «плохие новости учтены».
Сейчас больше всего пугает не само повышение ставки.
Больше всего пугает то, что рынок решит: он уже заложил в цену самый плохой сценарий, а ФРС скажет вам: «цикл повышения ставок только что начался заново».
Вот это и есть главная интрига этой недели.
Честно говоря, дойдя до этой точки, рынок обсуждает уже не «будут ли ФРС повышать ставку», а то, сколько раз ещё придётся повышать после этого решения.
Последние данные по фьючерсам на процентные ставки показывают: вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на этой неделе уже доведена рынком до более чем 92%; в самом свежем опросе Reuters 85% экономистов ожидают, что ФРС поднимет ставку с 3,50–3,75% до 3,75–4,00%. Ещё несколько дней назад все спорили о том, стоит ли оставить ставку без изменений, но теперь ожидания почти на 180 градусов развернулись.
Почему изменения происходят так быстро? Ключевое — инфляция. Инфляция в США в августе: CPI г/г — 3,4%, базовый CPI м/м — 0,3%. Плюс к этому события на Ближнем Востоке вновь подталкивают цены на нефть к верхним уровням — энергетические издержки снова оказывают давление на инфляцию.
Если говорить ещё точнее, то сейчас это сильнее всего видно в долговом рынке: доходность 10-летних гособлигаций США уже поднялась примерно до 5%, достигнув максимума с 2007 года.
Поэтому я считаю, что даже если на этот раз ставка вырастет на 25 базисных пунктов, реальный вектор рынка определит не сами эти 25 BP, а то, намекнёт ли Уоллер (Уолш/Ваш?) — «это лишь первый выстрел».
Если график (dot plot) продолжит пересматриваться вверх и в конце года останется пространство для дальнейших повышений, доллар и доходности по американским гособлигациям могут продолжать давить на золото, акции и такие риск-активы, как BTC. И наоборот, если это будет лишь разовое защитное повышение с одновременным выпуском сигналов для дальнейшего наблюдения, рынок может столкнуться с эффектом «плохие новости учтены».
Сейчас больше всего пугает не само повышение ставки.
Больше всего пугает то, что рынок решит: он уже заложил в цену самый плохой сценарий, а ФРС скажет вам: «цикл повышения ставок только что начался заново».
Вот это и есть главная интрига этой недели.
