Судя по текущим рыночным данным и прогнозам институтов, вероятность того, что Федеральная резервная система на заседании по вопросам денежно-кредитной политики на этой неделе (сентябрь 2026 года) объявит о повышении ставки, крайне высока — почти решено окончательно, однако официально это еще не реализовано.
1. Ожидания рынка совпадают почти полностью
Согласно данным инструмента наблюдения за ФРС (FedWatch) от CME, на которые делают ставки трейдеры фьючерсного рынка, вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на этой неделе уже превышает 90% (в некоторых данных — до 92,4%), тогда как вероятность сохранения ставки без изменений крайне низкая. Это означает, что рынок уже полностью заложил в цены данное повышение.
2. Ключевые факторы, подталкивающие к повышению ставки
Перед ФРС стоит сильное давление в сторону повышения ставки, главным образом из-за следующих факторов:
Данные по инфляции остаются высокими: в августе 2026 года CPI в США вырос на 3,4% в годовом выражении, а темпы роста базового CPI по отношению к предыдущему месяцу превысили ожидания, что показывает: инфляционное давление полностью еще не снято.
Шок со стороны цен на энергоносители: на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке международные цены на нефть резко выросли (пробили отметку 100 долларов за баррель), а удорожание энергии стало основным толчком к росту инфляции.
Рынок труда по-прежнему напряжен: количество новых рабочих мест, созданных в августе (non-farm payrolls), заметно превысило ожидания рынка, что сняло опасения по поводу ускорения ухудшения ситуации с занятостью и дало ФРС дополнительную поддержку для дальнейшего ужесточения политики.
Одновременное ужесточение у глобальных центробанков: Европейский центральный банк и Банк Японии также по очереди выпустили сигналы о повышении ставок или уже реализовали их, и в глобальном масштабе возникает ситуация синхронного сокращения ликвидности.
С точки зрения традиционных механизмов передачи решений, повышение ставки ФРС действительно оказывает давление на золото:
Растут издержки владения: золото само по себе не приносит проценты. Повышение ставки ФРС увеличивает доходность безрисковых активов, таких как доходность по казначейским облигациям США, тем самым повышая альтернативные издержки владения золотом и провоцируя отток части средств с рынка золота.
Давление на цены в долларах: повышение ставок обычно привлекает глобальный капитал обратно в США, укрепляя индекс доллара. Поскольку международное золото котируется в долларах, рост доллара напрямую снижает покупательский спрос у держателей валют, отличных от доллара, тем самым давя на цену золота.
#美联储加息是否已成定局
1. Ожидания рынка совпадают почти полностью
Согласно данным инструмента наблюдения за ФРС (FedWatch) от CME, на которые делают ставки трейдеры фьючерсного рынка, вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на этой неделе уже превышает 90% (в некоторых данных — до 92,4%), тогда как вероятность сохранения ставки без изменений крайне низкая. Это означает, что рынок уже полностью заложил в цены данное повышение.
2. Ключевые факторы, подталкивающие к повышению ставки
Перед ФРС стоит сильное давление в сторону повышения ставки, главным образом из-за следующих факторов:
Данные по инфляции остаются высокими: в августе 2026 года CPI в США вырос на 3,4% в годовом выражении, а темпы роста базового CPI по отношению к предыдущему месяцу превысили ожидания, что показывает: инфляционное давление полностью еще не снято.
Шок со стороны цен на энергоносители: на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке международные цены на нефть резко выросли (пробили отметку 100 долларов за баррель), а удорожание энергии стало основным толчком к росту инфляции.
Рынок труда по-прежнему напряжен: количество новых рабочих мест, созданных в августе (non-farm payrolls), заметно превысило ожидания рынка, что сняло опасения по поводу ускорения ухудшения ситуации с занятостью и дало ФРС дополнительную поддержку для дальнейшего ужесточения политики.
Одновременное ужесточение у глобальных центробанков: Европейский центральный банк и Банк Японии также по очереди выпустили сигналы о повышении ставок или уже реализовали их, и в глобальном масштабе возникает ситуация синхронного сокращения ликвидности.
С точки зрения традиционных механизмов передачи решений, повышение ставки ФРС действительно оказывает давление на золото:
Растут издержки владения: золото само по себе не приносит проценты. Повышение ставки ФРС увеличивает доходность безрисковых активов, таких как доходность по казначейским облигациям США, тем самым повышая альтернативные издержки владения золотом и провоцируя отток части средств с рынка золота.
Давление на цены в долларах: повышение ставок обычно привлекает глобальный капитал обратно в США, укрепляя индекс доллара. Поскольку международное золото котируется в долларах, рост доллара напрямую снижает покупательский спрос у держателей валют, отличных от доллара, тем самым давя на цену золота.
#美联储加息是否已成定局
