🇺🇸📈 Инфляция в США снова возвращает Федеральную резервную систему под давление
Инфляция в США вновь оказывает давление на Федеральную резервную систему накануне этой недели заседания по вопросам политики. Августовский CPI вырос на 0,40% в месячном выражении и на 3,40% в годовом, в целом совпав с ожиданиями по ключевому показателю. Однако базовый CPI увеличился на 0,29%, что выше консенсус-прогноза в 0,20%.
Главнейший сюрприз пришелся на услуги. Так называемая инфляция supercore ускорилась до 0,51% — это самый сильный месячный рост с января, что усиливает опасения, что процесс дезинфляции может терять темп.
Энергоносители добавляют еще одну проблему. Нефть снова поднялась выше $100 за баррель, а цены на бензин в августе выросли на 3,9%, и на 27,4% за последний год. Даже при более благоприятном прогнозе PCE рынок оценивает вероятность повышения ставки почти в 90% на 25 базисных пунктов, что доведет целевой диапазон по федеральным фондам до 3,75%–4,00%.
Поскольку повышение в сентябре в значительной степени уже заложено в цены, ключевой вопрос теперь заключается не в самом решении, а в том, что сигнализирует Кевин Уорш относительно ближайших месяцев.
Рынок гособлигаций США отражает эту неопределенность. Парадоксально, но повышение ставки может помочь стабилизировать доходности по долгосрочным трежерис, укрепив доверие к ФРС в борьбе с инфляцией. Неожиданная пауза, напротив, может быть воспринята как самоуспокоенность и удерживать долгосрочные доходности под давлением — особенно на фоне того, что 10-летняя нота Казначейства вновь приближается к 5%.
ФРС также работает в условиях сильного политического давления: Дональд Трамп призывает США иметь самые низкие ставки в мире, в то время как Белый дом заявляет, что уважает независимость Уорша.
Для инвесторов теперь реальная задача ясна: сможет ли ФРС сдержать инфляцию, не оказывая чрезмерного давления на экономическую активность?
Если ей это удастся, рынки наконец смогут снова сосредоточиться на корпоративных прибылях и структурных драйверах роста — в частности, на масштабном расширении рынка искусственного интеллекта.
Инфляция в США вновь оказывает давление на Федеральную резервную систему накануне этой недели заседания по вопросам политики. Августовский CPI вырос на 0,40% в месячном выражении и на 3,40% в годовом, в целом совпав с ожиданиями по ключевому показателю. Однако базовый CPI увеличился на 0,29%, что выше консенсус-прогноза в 0,20%.
Главнейший сюрприз пришелся на услуги. Так называемая инфляция supercore ускорилась до 0,51% — это самый сильный месячный рост с января, что усиливает опасения, что процесс дезинфляции может терять темп.
Энергоносители добавляют еще одну проблему. Нефть снова поднялась выше $100 за баррель, а цены на бензин в августе выросли на 3,9%, и на 27,4% за последний год. Даже при более благоприятном прогнозе PCE рынок оценивает вероятность повышения ставки почти в 90% на 25 базисных пунктов, что доведет целевой диапазон по федеральным фондам до 3,75%–4,00%.
Поскольку повышение в сентябре в значительной степени уже заложено в цены, ключевой вопрос теперь заключается не в самом решении, а в том, что сигнализирует Кевин Уорш относительно ближайших месяцев.
Рынок гособлигаций США отражает эту неопределенность. Парадоксально, но повышение ставки может помочь стабилизировать доходности по долгосрочным трежерис, укрепив доверие к ФРС в борьбе с инфляцией. Неожиданная пауза, напротив, может быть воспринята как самоуспокоенность и удерживать долгосрочные доходности под давлением — особенно на фоне того, что 10-летняя нота Казначейства вновь приближается к 5%.
ФРС также работает в условиях сильного политического давления: Дональд Трамп призывает США иметь самые низкие ставки в мире, в то время как Белый дом заявляет, что уважает независимость Уорша.
Для инвесторов теперь реальная задача ясна: сможет ли ФРС сдержать инфляцию, не оказывая чрезмерного давления на экономическую активность?
Если ей это удастся, рынки наконец смогут снова сосредоточиться на корпоративных прибылях и структурных драйверах роста — в частности, на масштабном расширении рынка искусственного интеллекта.