🚨 Дилемма в решении ФРС на сентябрь: повышать ли ставку — испытание не только инфляции, но и доверия рынка!
Последняя позиция Цзиньтина (CICC) заключается в том, что с точки зрения сохранения репутации ФРС повышение ставки в сентябре может оказаться более удачным выбором.
Причина проста: ранее ФРС направила довольно «ястребиные» сигналы, из‑за чего рынок уже сформировал ожидания. Если затем внезапно выбрать вариант «не повышать ставку», инвесторы могут начать сомневаться в том, есть ли у ФРС реальная решимость взять инфляцию под контроль.
После июльского заседания FOMC высказывания представителей ФРС некоторое время были довольно расплывчатыми, неопределенность на рынке усилилась, а спред доходностей по казначейским облигациям — так называемая надбавка к срокам погашения — вырос с 0,65% на конец июля до 0,9% в середине августа, что ясно показало рост давления на рынок облигаций.
Затем на конференции в Джексон‑Хоул ФРС передала более жесткий сигнал, пытаясь стабилизировать рыночные ожидания.
Но теперь проблема в том, что по мере дальнейшего выхода данных по занятости и инфляции пространство для выбора у ФРС становится все меньше.
Рынок беспокоит следующее: если ФРС ранее подчеркивала контроль над инфляцией, а на заседании вдруг решит ничего не менять, это может еще сильнее подорвать доверие к политике и даже вызвать более сильные колебания на рынке американских гособлигаций.
Проще говоря, сейчас перед ФРС стоит не только вопрос «повышать или не повышать ставку», а экзамен на репутацию.
Далее рынок будет следить не только за направлением ставок, но и за тем, сможет ли ФРС заставить инвесторов поверить в то, что она говорила.
Последняя позиция Цзиньтина (CICC) заключается в том, что с точки зрения сохранения репутации ФРС повышение ставки в сентябре может оказаться более удачным выбором.
Причина проста: ранее ФРС направила довольно «ястребиные» сигналы, из‑за чего рынок уже сформировал ожидания. Если затем внезапно выбрать вариант «не повышать ставку», инвесторы могут начать сомневаться в том, есть ли у ФРС реальная решимость взять инфляцию под контроль.
После июльского заседания FOMC высказывания представителей ФРС некоторое время были довольно расплывчатыми, неопределенность на рынке усилилась, а спред доходностей по казначейским облигациям — так называемая надбавка к срокам погашения — вырос с 0,65% на конец июля до 0,9% в середине августа, что ясно показало рост давления на рынок облигаций.
Затем на конференции в Джексон‑Хоул ФРС передала более жесткий сигнал, пытаясь стабилизировать рыночные ожидания.
Но теперь проблема в том, что по мере дальнейшего выхода данных по занятости и инфляции пространство для выбора у ФРС становится все меньше.
Рынок беспокоит следующее: если ФРС ранее подчеркивала контроль над инфляцией, а на заседании вдруг решит ничего не менять, это может еще сильнее подорвать доверие к политике и даже вызвать более сильные колебания на рынке американских гособлигаций.
Проще говоря, сейчас перед ФРС стоит не только вопрос «повышать или не повышать ставку», а экзамен на репутацию.
Далее рынок будет следить не только за направлением ставок, но и за тем, сможет ли ФРС заставить инвесторов поверить в то, что она говорила.
