Anthropic заверила инвесторов, что ее скорректированная операционная прибыль останется положительной еще как минимум один квартал. По словам людей, знакомых с ситуацией, у компании будет валовая маржа более 80% до учета затрат на обучение моделей и распределения выручки с партнерами вроде Amazon.

В течение некоторого времени высказываются опасения, что компания тратит больше на разработку ИИ, и, поскольку готовится IPO, сохранение прибыльности станет важной вехой.

Сообщается, что компания решила разместить акции на Nasdaq, что может оценить фирму более чем в 2 трлн долларов. Если компания пойдет дальше, это может побить рекорд, установленный SpaceX: она вышла на биржу в июне при оценке в 1,77 трлн долларов.

Хотя компании ожидалось публикация проспекта на прошлой неделе, вместо этого она предоставила доступ к документам избранной группе инвесторов и собирает их отзывы, прежде чем опубликует материалы публично. 

Позитивный прогноз по прибыли может быть особенно важным, поскольку Anthropic готовится к потенциальному публичному листингу. Инвесторы все больше фокусируются на том, способны ли ведущие компании в области ИИ превращать быстрый рост выручки в устойчивую прибыль — вместо того чтобы полагаться на постоянный доступ к большим объемам капитала.

Способность Anthropic обеспечивать положительную скорректированную операционную прибыль при росте клиентской базы может стать важным аргументом в пользу размещения акций перед IPO.

При этом есть огромные затраты, связанные с вычислительными мощностями, разработкой моделей и партнерствами. Высокие валовые маржи и продолжающиеся масштабные инвестиции в AI-системы могут повлиять на то, как инвесторы, ожидающие увидеть такую компанию в оценке на долгосрочном горизонте, воспринимают компанию.

Годовая выручка Anthropic может утроиться к 2027 году

Во втором квартале Anthropic добилась скорректированной операционной прибыли благодаря $11,5 млрд выручки — это рост в 14 раз в годовом выражении. Финансовый импульс группы продолжился и в конце июля: темп годовой выручки подскочил до $65 млрд, что намного выше базового уровня в $9 млрд на момент окончания прошлого года. Сейчас компания по-прежнему ожидает прибыль в третьем квартале.

Говоря о будущей выручке, Джоуи Брукхарт (Joey Brookhart), аналитик AI-лаборатории SemiAnalysis, также отметил, что некоторые инвесторы ожидают, что годовая выручка Anthropic достигнет $120 млрд к концу года и почти утроится к концу 2027 года.

Дополнительные сообщения также показали, что компания прогнозирует выручку порядка $190–200 млрд на 2028 год. Подкрепляя этот оптимистичный прогноз, технологический гигант заявил, что у него уже есть 6 000 клиентов, которые тратят как минимум $100 000 каждый год. 

Тем не менее, учитывая текущие маржи компании, Брукхарт предостерег, что другим фирмам может оказаться трудно конкурировать. Он заявил: «Если вы продолжите работать с такими маржами и темпами роста, вам будет настолько сложно конкурировать [с Anthropic], потому что у них так много [вычислительных ресурсов]». 

Однако отслеживать прогресс Anthropic в дальнейшем будет сложно, поскольку многие призывают замедлить развитие AI-технологий. Пауза позволила бы компании сэкономить миллиарды на расходах на обучение моделей, но могла бы помочь конкурентам сократить отставание.

В более позднем заявлении генеральный директор Дарю Амодеи (Dario Amodei) также сказал, что отрасли необходимо замедлить обновления моделей по мере роста опасений по поводу мощи ИИ. Он утверждал: «Не создавать технологию — значит лишать человечество выгод или просто передавать ИИ в руки авторитарных сил, а создавать его слишком быстро — безрассудно». 

Он объяснил, что радикальные улучшения в ИИ, если их не контролировать, могут обогнать нашу способность понимать или управлять этими системами, то есть разработка должна продолжаться с крайней осторожностью — если вообще продолжаться.

Эта позиция была подтверждена и Сэмом Альтманом (Sam Altman) и Илоном Маском (Elon Musk). Альтман сообщил Fortune, что OpenAI в этом году останется частной компанией, несмотря на конфиденциальную подачу документов к IPO в июне: он заявил, что 2026 год — неподходящее время выходить на публичный рынок.

В целом несколько компаний в сфере ИИ провели последние недели в частных обсуждениях взаимных протоколов безопасности. Источники, близкие к переговорам, говорят, что их спровоцировали три ключевых фактора: недавние киберинциденты, растущая обеспокоенность среди исследователей возможностями ИИ следующего поколения и политическая реальность, заключающаяся в том, что президент Дональд Трамп вряд ли остановит развитие ИИ.

Продажи Fable 5 у Anthropic стабилизировались

Большинство компаний в сфере ИИ рассчитывают на новые модели как источник прибыли. Однако данные компании Ramp о мониторинге расходов показывают: расходы на самый дорогой и самый мощный модельный продукт Anthropic — Fable 5 — остановились примерно на уровне лишь 11% от их совокупных продаж, хотя она доступна уже более двух месяцев.

И еще более примечательно: модель Opus 5 с более низкой ценой обогнала Fable 5 по популярности в бизнесе вскоре после своего дебюта в конце июля. 

Несколько крупных AI-лабораторий ставят на кон миллиарды, пытаясь построить самые умные модели из возможных, полагая, что люди будут платить высокую цену за превосходную производительность. Если корпоративные покупатели предпочтут более экономичные альтернативы, которые удовлетворяют базовые требования, фундаментальные экономические предположения отрасли изменятся полностью.

Таким образом, финансовые результаты Anthropic дают смешанную картину в преддверии потенциального IPO. Сильный рост выручки, высокие валовые маржи и растущая база корпоративных клиентов могут поддержать аргументы компании в пользу оценки в несколько триллионов долларов.

Однако замедление спроса на ее самую дорогую модель подчеркивает сложность убеждения клиентов платить больше за все более продвинутый ИИ.

Пока Anthropic и ее конкуренты продолжают активно тратить на вычисления и разработку моделей, инвесторы будут внимательно следить за тем, смогут ли быстрые темпы роста ИИ конвертироваться в устойчивую прибыль.

Способность компании сочетать расширение с растущими затратами на разработку в итоге может стать одним из крупнейших факторов, определяющих ее выход на публичный рынок.

Не просто читайте новости о криптовалюте. Поймите их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.