Сразу к выводу: напоминание регулятора ЕС — если одну и ту же акцию разделить на несколько токенизированных версий, ликвидность может быть «разорвана».
По публичным данным, в докладе ESMA «Тенденции, риски и уязвимости. 2-й выпуск за 2026 год» (охватывает первое полугодие 2026 года; пресс-релиз от 2026-09-10): объем активов, связанных с токенизированными акциями, вырос примерно с конца 2024 года — 300 млн евро — до конца июня 2026 года около 1,9 млрд евро; за примерно 18 месяцев рост примерно в 6,5 раз. В настоящее время по-прежнему доминирует «упаковочная» структура (токен отражает экономическую экспозицию базовой акции, удерживаемую кастодианом); первичные выпуски встречаются по-прежнему редко. ESMA прямо указывает: если по одному и тому же базовому активу сосуществуют несколько форм представления, которые не могут быть полностью взаимозаменяемыми, ликвидность может фрагментироваться между различными платформами и правовыми рамками, что влияет на ценообразование (price discovery) и глубину рынка.
Независимая проверка: Ledger Insights систематизирует ключевые пункты того же доклада и пересказывает потенциальные преимущества токенизации в аспектах эффективности, доступа, программируемости и атомарных расчетов; при этом отмечается, что при «упаковочной» структуре право собственности по-прежнему находится вне блокчейна, а денежные «ноги» часто рассчитываются вне цепочки — обещания по атомарным расчетам еще не в полной мере реализованы. Odaily в сводке новостей также отмечает: «токенизация одного и того же класса акций в нескольких версиях может привести к фрагментации ликвидности».
Изображение носит иллюстративный характер/сгенерировано ИИ, не является скриншотом регуляторного документа.
Данные по состоянию на: ESMA, доклад/пресс-релиз 2026-09-10; Ledger Insights / Odaily — проверка.
Только для информационного обмена, не является инвестиционной рекомендацией.
#监管 #токенизация
По публичным данным, в докладе ESMA «Тенденции, риски и уязвимости. 2-й выпуск за 2026 год» (охватывает первое полугодие 2026 года; пресс-релиз от 2026-09-10): объем активов, связанных с токенизированными акциями, вырос примерно с конца 2024 года — 300 млн евро — до конца июня 2026 года около 1,9 млрд евро; за примерно 18 месяцев рост примерно в 6,5 раз. В настоящее время по-прежнему доминирует «упаковочная» структура (токен отражает экономическую экспозицию базовой акции, удерживаемую кастодианом); первичные выпуски встречаются по-прежнему редко. ESMA прямо указывает: если по одному и тому же базовому активу сосуществуют несколько форм представления, которые не могут быть полностью взаимозаменяемыми, ликвидность может фрагментироваться между различными платформами и правовыми рамками, что влияет на ценообразование (price discovery) и глубину рынка.
Независимая проверка: Ledger Insights систематизирует ключевые пункты того же доклада и пересказывает потенциальные преимущества токенизации в аспектах эффективности, доступа, программируемости и атомарных расчетов; при этом отмечается, что при «упаковочной» структуре право собственности по-прежнему находится вне блокчейна, а денежные «ноги» часто рассчитываются вне цепочки — обещания по атомарным расчетам еще не в полной мере реализованы. Odaily в сводке новостей также отмечает: «токенизация одного и того же класса акций в нескольких версиях может привести к фрагментации ликвидности».
Изображение носит иллюстративный характер/сгенерировано ИИ, не является скриншотом регуляторного документа.
Данные по состоянию на: ESMA, доклад/пресс-релиз 2026-09-10; Ledger Insights / Odaily — проверка.
Только для информационного обмена, не является инвестиционной рекомендацией.
#监管 #токенизация
