Несколько лет назад на крипторынке было гораздо меньше проектов, конкурирующих за внимание. Когда на рынок заходили новые деньги, они распределялись среди меньшего числа монет.

Сегодня всё выглядит совсем иначе.

Тысячи криптовалют борются за одних и тех же инвесторов, за ту же ликвидность и за то же внимание. Новые токены запускаются постоянно, а старые проекты всё ещё пытаются оставаться актуальными.

Это создаёт важную проблему: количество токенов может расти гораздо быстрее, чем объем денег, доступных для их покупки.

Что на самом деле означает ликвидность?

Проще говоря, ликвидность — это насколько легко актив можно купить или продать, не вызывая сильного изменения его цены.

Монета с сильной ликвидностью обычно имеет много активных покупателей и продавцов. Крупные сделки могут происходить, не слишком сильно двигая рынок.

Монета со слабой ликвидностью — это другое. Даже относительно небольшая покупка может поднять цену, тогда как большая продажа может быстро уронить ее.

Это особенно важно для небольших альткоинов.

Токен может показывать огромную рыночную стоимость на бумаге, но это не значит, что такое же количество реальных денег ждет, чтобы купить его.

Рынок борется за те же деньги

Представьте, что в крипто входит $1 млрд новых денег.

Если у инвесторов есть только 100 основных токенов на выбор, эти деньги могут заметно повлиять на рынок в целом.

Но представьте, что эти же деньги теперь конкурируют между тысячами токенов.

Деньги становятся более разделенными.

Вместо того чтобы почти все альткоины росли вместе, ликвидность может сосредоточиться в Bitcoin, Ethereum, в нескольких крупных альткоинах и в том нарративе, который популярен именно в этот момент.

Это может оставить сотни других токенов бороться за внимание.

Это может изменить то, как работает альтсезон

Старые циклы в крипто породили идею, что Bitcoin растет первым, а затем деньги со временем перетекают почти во все альткоины.

Эта схема не обязательно должна повториться один в один.

Сейчас рынок намного больше, и у инвесторов гораздо больше выбора.

Поэтому будущий альтсезон может стать более избирательным.

Вместо того чтобы видеть, как растет почти все, мы можем увидеть, как некоторые сектора обгоняют рынок, а многие старые или слабые проекты остаются позади.

В один месяц внимание может быть сосредоточено на токенах, связанных с ИИ. В другой период предпочтение может сместиться в сторону DeFi, игр, реальных активов, мемкоинов или какого-то другого нового нарратива.

Важный фактор может заключаться в том, куда движется ликвидность, а не просто в том, растет ли в целом рынок крипто.

Новые токены тоже создают постоянную конкуренцию

Каждый успешный новый токен конкурирует с существующими монетами за капитал.

Когда трейдеры направляют деньги в недавно запущенный проект, эти деньги часто берутся где-то еще.

Так возникает постоянная борьба за ликвидность.

Проекты больше не конкурируют только за счет технологии. Они соревнуются за сообщества, объем на биржах, разработчиков, внимание в соцсетях, нарративы и, в конечном итоге, деньги инвесторов.

Из-за этого оставаться актуальным становится намного сложнее.

Низкая цена токена не означает, что монета дешевая

Эта перенасыщенность рынка также делает рыночную капитализацию более важной.

Токен, который торгуется по $0.10, может выглядеть крайне дешевым по сравнению с монетой, торгующейся по $100.

Но у токена с ценой $0.10 могли бы быть миллиарды токенов в обращении.

Ее общая оценка может быть уже колоссальной.

Вот почему смотреть только на цену токена может быть обманчиво. Поставка, рыночная капитализация, торговый объем, ликвидность и будущие разблокировки токенов могут рассказать куда более полную историю.

Не каждый альткоин вернется к своему старому максимуму

Это может быть один из самых сложных уроков из прошлых циклов в крипто.

Монета, которая на 80% или 90% ниже своего исторического максимума, не обязательно означает, что она недооценена.

Рынок вокруг него мог полностью измениться.

Могли появиться новые конкуренты. Пользователи могли уйти в другое место. Нарратив проекта мог исчезнуть, либо на рынок могло поступить дополнительное предложение токенов.

Некоторые проекты восстановятся.

Другие могут больше никогда не увидеть своих прежних максимумов.

Внимание стало формой ликвидности

Крипто больше не конкурирует только за деньги.

Он конкурирует за внимание.

Новый нарратив может внезапно привлечь трейдеров, создателей, разработчиков и капитал. Но когда внимание переходит в другое место, ликвидность может переместиться вместе с ним.

Это помогает объяснить, почему некоторые токены могут резко вырасти за короткий период, а затем почти исчезнуть спустя месяцы.

Самые сильные проекты могут все чаще оказываться теми, кто способен удерживать пользователей и активность даже после того, как ажиотаж исчезает.

Крипто действительно становится перенасыщенной?

В некотором смысле — да.

Больше токенов — это больше конкуренции за ограниченное количество капитала и внимания.

Но это не обязательно значит, что рост крипто — плох.

Конкуренция также может заставить проекты становиться лучше. Слабые проекты могут медленно исчезать, пока полезные сети продолжают привлекать пользователей и разработчиков.

Более значительное изменение может быть в том, что покупка любого случайного альткоина и ожидание, что поднимется весь рынок, станет гораздо более слабой стратегией.

Следующий этап в крипто может вознаградить инвесторов, которые понимают, куда движутся реальная ликвидность, пользователи и внимание.

И это подводит к более важному вопросу:

Если тысячи альткоинов конкурируют за одни и те же деньги, сколько из них на самом деле должно существовать?