🔥 CPI может определить следующий шаг ФРС

Рынок входит в один из самых важных макро моментов месяца. Более сильные, чем ожидалось, данные по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) уже повысили ожидания по очередному повышению ставки Федеральной резервной системой, но теперь главный тест — это CPI.

Ключевой вопрос — не просто то, вырастет ли инфляция. Важно, насколько «горячими» окажутся цифры по сравнению с ожиданиями, особенно core CPI. Текущие прогнозы указывают на инфляцию в заголовочных данных за август примерно на уровне 3,4% г/г, в то время как core CPI ожидается около 2,4%. Поскольку инфляция всё ещё выше целевого уровня ФРС 2%, а данные по PPI показали возобновление ценового давления, более «жаркий» CPI может усилить аргументы в пользу повышения ставки на 25 б.п.

Моё мнение: осторожно медвежий взгляд на риск-активы, если CPI окажется выше ожиданий. Более высокие ставки обычно означают более жёсткие финансовые условия, усиленное давление на акции роста и, возможно, рост волатильности на рынке акций. Золото может оставаться интересным, если инфляция продолжит быть повышенной, хотя более высокие реальные доходности тоже могут создать встречный ветер.

Но если CPI окажется прохладнее ожиданий, весь нарратив может быстро развернуться: ожидания повышения ставки могут ослабнуть, доходности казначейских облигаций могут пойти вниз, а риск-активы смогут получить ралли на облегчении.

Поэтому я наблюдаю за тремя вещами: заголовочным CPI, core CPI и реакцией рынка на оба показателя.

🔥 Быка или медведей? Публикация CPI может определить следующий шаг.

#CPIWatch

$SAGA

$RAY

$TFUEL