По состоянию на 12 сентября за прошедшую неделю логика ценообразования глобальных активов полностью изменилась: отскок инфляции, геополитические конфликты и повторное ужесточение со стороны центральных банков стали тремя ключевыми линиями на рынке. Ранее доминировавшие ожидания «снижения ставок, мягкой рецессии, замедления инфляции» полностью развернулись в обратную сторону. Весь мир снова вернулся в среду ужесточающего ценообразования с высокой ценой на нефть, высокой инфляцией и высокими процентными ставками; оценка рискованных активов продолжает испытывать давление.
I. Американская инфляция неожиданно резко отскакивает: повышение ставки в сентябре в основном уже реализовано
На этой неделе США опубликовали данные по инфляции за август, которые полностью развеяли ожидания замедления инфляции и укрепили траекторию дальнейших повышений ставок ФРС.
Согласно данным, в августе CPI в США вырос на 0,4% м/м и на 3,4% г/г; базовый CPI — на 0,3% м/м. В целом показатели превзошли ожидания рынка. В сочетании с ранее более сильными PPI и данными по занятости инфляция демонстрирует эффект «липкого» отскока: рост цен на энергоносители дополнительно усиливает давление на инфляцию вверх.