#CPI数据来袭能否触发9月加息 После публикации данных CPI США за август: базовый CPI по отношению к предыдущему месяцу вырос на 0,3%, превысив ожидания, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре подскочила с 70% до 90%. Однако динамика рынка крайне нелогична: $BTC прошёл раунд максимально жестких проколов вверх и вниз на уровне почти 4000 долларов, после чего от локального минимума последовал односторонний отскок более чем на 2000 долларов… Золото тоже быстро восстановилось. Это не просто история «плохие новости закончились».

Ключевые изменения скрыты на рынке ставок. Доходность по 2-летним казначейским облигациям США (короткий конец) продолжила расти на фоне ожиданий дальнейшего повышения ставки, но доходность по 10-летним облигациям (длинный конец) после резкого всплеска откатилась к 4,95%. Такое расхождение указывает: рынок делает ставку на краткосрочный «ястребиный» сценарий, но не пересматривает заново оценку того, что долгосрочная инфляция выйдет из-под контроля. Дополнительно в этой волне инфляции значительную роль сыграли цены на энергоносители, подогреваемые ситуацией на Ближнем Востоке.

Поэтому логика рынка меняется: пока долгосрочные инфляционные ожидания остаются под контролем, инвесторы готовы пережить одно-два повышения ставки ФРС. Самый опасный сценарий «долгосрочная инфляция сорвалась» не реализовался — именно этот разрыв в ожиданиях и стал топливом для всеобъемлющего ралли рискованных активов