Журналист The Wall Street Journal Ник Тимираос в недавней статье сообщил, что на следующей неделе Федеральная резервная система впервые за три года повысит ставку, однако внутри руководства в целом считают, что одно повышение на 25 базисных пунктов не сможет обуздать нынешнюю упрямую инфляционную динамику. Исторически с 1990-х годов ФРС крайне редко применяла модель «ужесточили один раз — и остановились». Это означает, что действия на следующей неделе — отнюдь не изолированный эпизод, а начало более агрессивного цикла ужесточения.
Важность этого сигнала заключается в том, что он полностью разрушает прежние надежды рынка на «мягкие точечные корректировки». Бывший чиновник ФРС Уолш прямо говорил, что ФРС плохо справляется с тонкой настройкой, и сейчас практически нет признаков того, что условия заимствований уже создали для экономической активности существенные ограничения. Если продвигать ужесточение с опорой на это, рыночные котировки придется срочно и существенно пересматривать. Сейчас процентный рынок довольно быстро поднял ожидания относительно будущих повышений до июня следующего года: с двух повышений — как минимум до трех, что демонстрирует глубокий ястребиный сдвиг в политических ожиданиях.
С точки зрения макроактивов такая переоценка ястребиных ожиданий напрямую подтолкнет доходности U.S. Treasuries и индекс доллара, создавая для глобальной ликвидности новую волну давления на ужесточение. Традиционные рискованные активы, включая золото, в ближайшее время столкнутся с давлением на оценку; рост стоимости капитала на рынке означает дальнейший отток с «вечеринки ликвидности».
Для крипторынка это, безусловно, звучит как предупреждение о том, что ликвидность будет сжиматься. На фоне того, что реальные ставки могут продолжить рост, криптовалюты — как высокобетовые активы — зачастую испытывают более сильное давление со стороны процесса де-левереджа. Инвесторам следует остерегаться риска того, что рынок чрезмерно недооценит решимость ФРС бороться с инфляцией, и принимать меры против возможной глубокой коррекции, вызванной последующим изъятием ликвидности. $BTC
#fed #美联储 #повышение ставки
Важность этого сигнала заключается в том, что он полностью разрушает прежние надежды рынка на «мягкие точечные корректировки». Бывший чиновник ФРС Уолш прямо говорил, что ФРС плохо справляется с тонкой настройкой, и сейчас практически нет признаков того, что условия заимствований уже создали для экономической активности существенные ограничения. Если продвигать ужесточение с опорой на это, рыночные котировки придется срочно и существенно пересматривать. Сейчас процентный рынок довольно быстро поднял ожидания относительно будущих повышений до июня следующего года: с двух повышений — как минимум до трех, что демонстрирует глубокий ястребиный сдвиг в политических ожиданиях.
С точки зрения макроактивов такая переоценка ястребиных ожиданий напрямую подтолкнет доходности U.S. Treasuries и индекс доллара, создавая для глобальной ликвидности новую волну давления на ужесточение. Традиционные рискованные активы, включая золото, в ближайшее время столкнутся с давлением на оценку; рост стоимости капитала на рынке означает дальнейший отток с «вечеринки ликвидности».
Для крипторынка это, безусловно, звучит как предупреждение о том, что ликвидность будет сжиматься. На фоне того, что реальные ставки могут продолжить рост, криптовалюты — как высокобетовые активы — зачастую испытывают более сильное давление со стороны процесса де-левереджа. Инвесторам следует остерегаться риска того, что рынок чрезмерно недооценит решимость ФРС бороться с инфляцией, и принимать меры против возможной глубокой коррекции, вызванной последующим изъятием ликвидности. $BTC
#fed #美联储 #повышение ставки