Базовая инфляция США в августе выросла по месячному показателю выше прогноза
Данные по инфляции США за август были опубликованы перед заседанием ФРС по вопросам политики в сентябре; рынок сосредоточился на том, будет ли ослабевать давление со стороны базовых цен. Согласно данным Бюро статистики труда США, в августе базовый индекс потребительских цен (Core CPI) в годовом выражении вырос на 2,4% — совпало с прогнозом и оказалось ниже предыдущего значения 2,5%. Однако базовый CPI в месячном выражении увеличился на 0,3% — это выше рыночной оценки 0,2%. Это означает, что по годовой методике базовая инфляция по-прежнему замедляется, но по месячным изменениям ценовое давление полностью не вернулось в более умеренный диапазон.
В целом по CPI: в августе в годовом выражении инфляция составила 3,4%, а в месячном — 0,4%; оба показателя соответствовали ожиданиям рынка. По компонентам: цены на энергоносители в месячном выражении выросли на 2,1%, развернув тенденцию снижения в июле. При этом стоимость бензина увеличилась на 3,9%, обеспечив вклад в рост общего CPI за месяц более чем на треть. Цены на продукты питания в месячном выражении выросли на 0,1%, а в годовом — на 2,7%. Внутри базовой составляющей цены на жильё выросли на 0,3%; также отмечалось повышение в категориях аренды/проживания в отелях, коммуникационных услуг, авиабилетов и образования. В то же время такие позиции, как медицинские расходы и страхование автомобилей, сформировали определённый «буфер» для базовой инфляции.
С логической точки зрения эти данные дают сочетание «общий объём соответствует ожиданиям, базовый месячный показатель несколько сильнее, базовый годовой показатель замедляется». На фактическом уровне рост базовой месячной инфляции выше прогноза может усилить настороженность лиц, принимающих решения по политике, в отношении ценовой «липкости» в сфере услуг и вторичных эффектов (secondary inflation). Но падение в годовом выражении говорит о том, что инфляционный тренд не движется в одностороннем порядке вверх. Поэтому оценка рынком дальнейшей траектории ставок может в большей степени зависеть от того, как ФРС взвесит влияние шоков в энергетике, стоимость жилья и динамику цен на услуги.
Для крипторынка траектория влияния в основном идёт через ожидания относительно макро ликвидности и риск-аппетит. Если инвесторы сочтут, что базовая инфляция держится слишком сильно и это отодвинет смягчение политики или повысит долю разговоров о дополнительных повышениях ставок, то ожидания роста доходности по долларовым активам могут давить на оценку рискованных активов. В таком случае высоковолатильные инструменты, включая BTC и ETH, обычно сталкиваются с более высоким давлением из-за более высоких ставок дисконтирования. И наоборот: если рынок сильнее будет фокусироваться на том, что базовая инфляция в годовом выражении продолжит снижаться, ожидания улучшения ликвидности могут получить поддержку для криптоактивов.
Редакторское наблюдение: этот отчёт — не сигнал в одну сторону, а сигнал неоднородности. Краткосрочная волатильность может быть связана с тем, как рынок заново оценивает последствия предстоящего заседания по политике. В среднесрочной перспективе всё ещё нужно наблюдать, указывают ли последующие данные по занятости, энергетике и инфляции в сфере услуг одновременно на ускорение ценового давления. Для криптоинвесторов ключевым является не сам по себе отдельный показатель CPI, а то, как он меняет ожидания по ставкам, долларовую ликвидность и позиции в рискованных активах.
#Базовый CPI США в августе в месячном выражении вырос на 0,3% — выше прогноза #BTC #ETH #BNB
Данные по инфляции США за август были опубликованы перед заседанием ФРС по вопросам политики в сентябре; рынок сосредоточился на том, будет ли ослабевать давление со стороны базовых цен. Согласно данным Бюро статистики труда США, в августе базовый индекс потребительских цен (Core CPI) в годовом выражении вырос на 2,4% — совпало с прогнозом и оказалось ниже предыдущего значения 2,5%. Однако базовый CPI в месячном выражении увеличился на 0,3% — это выше рыночной оценки 0,2%. Это означает, что по годовой методике базовая инфляция по-прежнему замедляется, но по месячным изменениям ценовое давление полностью не вернулось в более умеренный диапазон.
В целом по CPI: в августе в годовом выражении инфляция составила 3,4%, а в месячном — 0,4%; оба показателя соответствовали ожиданиям рынка. По компонентам: цены на энергоносители в месячном выражении выросли на 2,1%, развернув тенденцию снижения в июле. При этом стоимость бензина увеличилась на 3,9%, обеспечив вклад в рост общего CPI за месяц более чем на треть. Цены на продукты питания в месячном выражении выросли на 0,1%, а в годовом — на 2,7%. Внутри базовой составляющей цены на жильё выросли на 0,3%; также отмечалось повышение в категориях аренды/проживания в отелях, коммуникационных услуг, авиабилетов и образования. В то же время такие позиции, как медицинские расходы и страхование автомобилей, сформировали определённый «буфер» для базовой инфляции.
С логической точки зрения эти данные дают сочетание «общий объём соответствует ожиданиям, базовый месячный показатель несколько сильнее, базовый годовой показатель замедляется». На фактическом уровне рост базовой месячной инфляции выше прогноза может усилить настороженность лиц, принимающих решения по политике, в отношении ценовой «липкости» в сфере услуг и вторичных эффектов (secondary inflation). Но падение в годовом выражении говорит о том, что инфляционный тренд не движется в одностороннем порядке вверх. Поэтому оценка рынком дальнейшей траектории ставок может в большей степени зависеть от того, как ФРС взвесит влияние шоков в энергетике, стоимость жилья и динамику цен на услуги.
Для крипторынка траектория влияния в основном идёт через ожидания относительно макро ликвидности и риск-аппетит. Если инвесторы сочтут, что базовая инфляция держится слишком сильно и это отодвинет смягчение политики или повысит долю разговоров о дополнительных повышениях ставок, то ожидания роста доходности по долларовым активам могут давить на оценку рискованных активов. В таком случае высоковолатильные инструменты, включая BTC и ETH, обычно сталкиваются с более высоким давлением из-за более высоких ставок дисконтирования. И наоборот: если рынок сильнее будет фокусироваться на том, что базовая инфляция в годовом выражении продолжит снижаться, ожидания улучшения ликвидности могут получить поддержку для криптоактивов.
Редакторское наблюдение: этот отчёт — не сигнал в одну сторону, а сигнал неоднородности. Краткосрочная волатильность может быть связана с тем, как рынок заново оценивает последствия предстоящего заседания по политике. В среднесрочной перспективе всё ещё нужно наблюдать, указывают ли последующие данные по занятости, энергетике и инфляции в сфере услуг одновременно на ускорение ценового давления. Для криптоинвесторов ключевым является не сам по себе отдельный показатель CPI, а то, как он меняет ожидания по ставкам, долларовую ликвидность и позиции в рискованных активах.
#Базовый CPI США в августе в месячном выражении вырос на 0,3% — выше прогноза #BTC #ETH #BNB
