Сможет ли CPI спровоцировать повышение ставки ФРС? Навигация по макро-«перекрёсткам»
Последние макроэкономические данные полностью изменили ход дискуссии перед предстоящим заседанием Федеральной резервной системы. Августовские данные по занятости вне сельского хозяйства выросли на 162 000 — заметно лучше ожиданий, а уровень безработицы остался без изменений на отметке 4,1%, показывая, что рынок труда США сохраняет устойчивость. Однако эти сильные данные по занятости в сочетании с уверенным ростом зарплат вызвали опасения, что инфляция может остаться «липкой».
Все взгляды теперь прикованы к предстоящему отчету по индексу потребительских цен (CPI) — заключительному крупному массиву данных перед решением ФРС по политике. Рынки сейчас оценивают вероятность примерно 60% повышения ставки на четверть процентного пункта. Если инфляция выйдет «горячей», ФРС, вероятно, почувствует дополнительную уверенность, чтобы поднять ставки или удерживать их на более высоком уровне дольше, чтобы охладить экономическую активность. И наоборот, менее впечатляющий, чем ожидалось, показатель CPI может быстро возродить надежды на паузу или в конечном итоге на смягчение.
Прогноз рынка и позиционирование
Мой взгляд на ближайшую перспективу скорее слегка осторожный и оборонительный. Активы с высокой доходностью и акции могут столкнуться с понижательным давлением, если доходности гособлигаций вырастут в ответ на сценарий повышения ставки. Для золота и инструментов «безопасной гавани» ожидайте резкой волатильности: «горячий» выпуск может усилить доллар и поначалу оказать давление на золото, тогда как более прохладный показатель станет немедленным бычьим катализатором.
Вместо того чтобы пытаться «догонять» свечи с высокой волатильностью прямо в момент выхода данных, ключевыми остаются дисциплинированное управление рисками и ожидание подтверждения после публикации.
#CPIWatch
Последние макроэкономические данные полностью изменили ход дискуссии перед предстоящим заседанием Федеральной резервной системы. Августовские данные по занятости вне сельского хозяйства выросли на 162 000 — заметно лучше ожиданий, а уровень безработицы остался без изменений на отметке 4,1%, показывая, что рынок труда США сохраняет устойчивость. Однако эти сильные данные по занятости в сочетании с уверенным ростом зарплат вызвали опасения, что инфляция может остаться «липкой».
Все взгляды теперь прикованы к предстоящему отчету по индексу потребительских цен (CPI) — заключительному крупному массиву данных перед решением ФРС по политике. Рынки сейчас оценивают вероятность примерно 60% повышения ставки на четверть процентного пункта. Если инфляция выйдет «горячей», ФРС, вероятно, почувствует дополнительную уверенность, чтобы поднять ставки или удерживать их на более высоком уровне дольше, чтобы охладить экономическую активность. И наоборот, менее впечатляющий, чем ожидалось, показатель CPI может быстро возродить надежды на паузу или в конечном итоге на смягчение.
Прогноз рынка и позиционирование
Мой взгляд на ближайшую перспективу скорее слегка осторожный и оборонительный. Активы с высокой доходностью и акции могут столкнуться с понижательным давлением, если доходности гособлигаций вырастут в ответ на сценарий повышения ставки. Для золота и инструментов «безопасной гавани» ожидайте резкой волатильности: «горячий» выпуск может усилить доллар и поначалу оказать давление на золото, тогда как более прохладный показатель станет немедленным бычьим катализатором.
Вместо того чтобы пытаться «догонять» свечи с высокой волатильностью прямо в момент выхода данных, ключевыми остаются дисциплинированное управление рисками и ожидание подтверждения после публикации.
#CPIWatch