В четверг Oracle сообщила инвесторам, что в первом квартале клиенты предоплатили $11,36 млрд ее капитальных затрат; аналитики назвали это бычьим сигналом для компании, на фоне растущих расходов на ИИ которой усилились опасения относительно оттока денежных средств в течение года.

Это раскрытие показало меньший, чем ожидалось, дефицит денежных средств и больший, чем ожидалось, портфель заказов, а также отправило акции Oracle, которые ранее падали, вверх на 4% в ходе торгов после закрытия рынка.

Свободный денежный поток сократился на $5,40 млрд — значительно ниже прогноза в $9,56 млрд.

Oracle сообщила об отрицательном свободном денежном потоке в размере $5,40 млрд за первый финансовый квартал — значительно хуже, чем ожидался дефицит в $9,56 млрд, говорится в данных LSEG.

Этот ожог был больше, чем в предыдущем квартале, но ни в коем случае не дотягивал до отрицательного свободного денежного потока в размере 11,48 млрд долларов, который Oracle показала в третьем квартале финансового 2026 года.

Выручка выросла на 30% до 19,3 млрд долларов, превысив оценку в 19,14 млрд долларов, а скорректированная прибыль на акцию составила 1,92 доллара — выше ожиданий 1,74.

Капитальные затраты составили 28,50 млрд долларов за квартал, и Oracle заявила, что около 11,36 млрд долларов из этой суммы были профинансированы за счет предоплат от собственных клиентов, а не из ее собственных денежных средств.

Выручка от облачной инфраструктуры, как указала в своем пресс-релизе сама Oracle, выросла за квартал на «трехзначную величину», и подскочила на 121% — до 7,39 млрд долларов.

Оставшиеся обязательства достигли 664 млрд долларов, превзойдя прогнозы

Oracle заключила более 30 млрд долларов дополнительных контрактов на облачные решения для ИИ в течение квартала, подняв оставшиеся обязательства до 664 млрд долларов.

«И подавляющее большинство этих новых контрактов заключались через предоплату или “возьми-подключи свое оборудование” либо с помощью аналогичного механизма, так что Oracle не потребуется дополнительный капитал», — заявил финансовый директор Oracle Хилари Максон на аналитическом звонке.

На этом фоне Oracle начала наблюдать сильную конверсию из своего портфеля заказов в выручку в этом квартале и ожидает, что примерно половина ее текущего портфеля перейдет в продажи в ближайшие 36 месяцев, — сказала она.

«История об окупаемости инвестиций в ИИ для Oracle и ее клиентов только что стала реальностью», — сказала Ребекка Веттеманн, генеральный директор исследовательской компании Valoir.

Она продолжила: «Сильные результаты означают, что клиенты Oracle голосуют своими кошельками, и Oracle нужно продолжать продвигать тезис о том, что рост портфеля заказов — это уже не просто история про OpenAI».

Это с облегчением, учитывая турбулентный период для акций Oracle: они упали более чем на 21% с начала года и почти на 25% с момента публикации июньского отчета по состоянию на закрытие в четверг.

S&P Global понизило кредитный рейтинг Oracle в июле, сославшись на слабый денежный поток и рост делового риска. Теперь компания несет долговые обязательства на 125 млрд долларов.

В тот же месяц Moody’s выделило Oracle и CoreWeave как две компании с самым высоким кредитным риском среди шести ведущих поставщиков инфраструктуры для ИИ: Oracle оценена как Baa2 с негативным прогнозом — на две ступени выше уровня «мусорных» облигаций.

Инвесторы также следят за сообщениями о задержках, связанных с трудовыми ресурсами, процедурами получения разрешений и доступностью электроэнергии в проекте центра обработки данных Oracle Stargate.

На этом фоне Oracle сохранила целевой показатель расходов на год на уровне от 90 млрд до 95 млрд долларов в заявленных капитальных затратах — в соответствии с рекомендациями, озвученными финансовым директором Хилари Максон на звонке по итогам июньской отчетности.

В пересчете на чистую денежную позицию план все еще предусматривает, что в этом финансовом году будет потрачено около 70 млрд долларов — более чем вдвое больше 32 млрд долларов операционного денежного потока, которые Oracle получила в течение всего финансового 2026 года.

Oracle также немного повысила свой прогноз скорректированной прибыли за весь год — до 8,10 доллара на акцию с 8,05, что чуть выше тех 8,07 доллара, которые ожидали аналитики, и сохранила целевой показатель выручки на уровне 90 млрд долларов или выше.

Один пятилетний контракт на 300 млрд долларов на поставку решений для OpenAI обеспечивает значительную долю портфеля заказов.

Не просто читайте новости о криптовалюте. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.