Августовский отчет по NFP преподнес шок: +162 тыс. рабочих мест против консенсуса около 53 тыс., при этом уровень безработицы остался на прежнем уровне 4,1%. Это самый сильный результат за пять месяцев, и он существенно повысил вероятность повышения ставки на следующем заседании ФРС. Поскольку базовый CPI выйдет совсем скоро, расклад бинарный: «горячий» отчет почти наверняка закрепляет повышение на 25 б.п. с учетом устойчивости рынка труда; «мягкое/прохладное» прочтение даст ФРС пространство удержать ставку и опереться на формулировки про «зависимость от данных» вместо явного ужесточения.

Мой взгляд: осторожно с уклоном в удержание, но я не буду идти против рынка, если CPI окажется «горячим». По позиционированию: я сократил подверженность ставочно-чувствительным циклическим бумагам на этой силе — рост доходностей на фоне более жесткой переоценки ФРС обычно первым делом бьет по этому сегменту. Со стороны хеджа: я добавил небольшую позицию в золоте на просадке после NFP, рассматривая это как страховку от сюрприза в виде «липкой инфляции», а не как ставку на направленный тренд. Если CPI выйдет холодным и вероятность повышения спадет, вероятнее всего, я снова сокращу эту прибавку в золоте. В основном буду держаться качественных бумаг до тех пор, пока публикация не прояснит картину — никаких героических действий накануне бинарного события.

#CPIWatch #NFP #FedWatch #CPI

$4Stock $TFUEL $RAY