Спровоцирует ли CPI повышение ставки? #CPIWatch

Неделя CPI превратилась в гораздо более серьёзный тест для политики ставок, чем я ожидал.

4 сентября августовские данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства составили 162 тыс., что значительно выше ожидаемых примерно 56 тыс., при этом уровень безработицы удержался на отметке 4,1%. Месячный отчёт по занятости также был пересмотрен: июльские показатели подняли до +21 тыс. с предыдущего снижения на -23 тыс. Релиз по рынку труда увеличил вероятность повышения ставки ФРС в сентябре, однако теперь CPI — это тот индикатор, который может подтвердить или опровергнуть эту оценку.

И фон по инфляции не выглядит особенно комфортным.

Июльский CPI составил 3,4% г/г, а базовый CPI — 2,5% г/г; оба показателя всё ещё выше целевого уровня инфляции ФРС в 2%. На август экономисты ожидали, что общий CPI вырастет на 0,4% м/м и на 3,4% г/г, при этом базовый CPI — на 0,2% м/м и на 2,4% г/г. Публикация запланирована на 11 сентября в 8:30 утра по восточному времени (ET).

Затем появился ещё один сигнал предупреждения. Августовский PPI вырос на 0,4% м/м, а годовая инфляция цен производителей достигла 5,4%, усилив давление на инфляционный нарратив. Рынки уже закладывали примерно 70% вероятность повышения ставки на 25 б.п. на заседании ФРС 15–16 сентября.

Моё мнение: я склоняюсь к медвежьему настрою по акциям и бычьему — по сделке на повышение ставки, если CPI превзойдёт ожидания. «Жаркий» релиз может подтолкнуть доходности казначейских облигаций и доллар вверх, одновременно усилив давление на риск-активы и золото.

Но если CPI выйдет слабым, такая позиция может быстро развернуться. Раз уж показатели по занятости превзошли ожидания, а CPI теперь в фокусе, чего вы ждёте дальше: повышения ставки ФРС, паузы или бычьего/медвежьего движения на рынках?
$BNB
$SOL
$BTC