Дональд Трамп предложил выплату в размере 5 000 долларов «дивиденда #TRUMP» каждому взрослому гражданину США, если республиканцы сохранят контроль над Конгрессом. Приблизительно 245 миллионов взрослых человек, этот план может превысить 1 триллион долларов. Что касается криптовалют, сравнение с 2020 годом выглядит соблазнительно. Прямые выплаты повысили ликвидность домохозяйств, а ставки около нуля, количественное смягчение и более слабый доллар подтолкнули инвесторов к дефицитным активам. От своей минимальной отметки в марте 2020 года $BTC вступил в один из самых сильных бычьих циклов в своей истории. Но одних стимулирующих чеков недостаточно, чтобы создать этот ралли. Способствовали также халвинг Bitcoin, институциональное внедрение и масштабная ликвидность Федеральной резервной системы. На этот раз эффект может быть более сложным: 🟢 Больше ликвидности у домохозяйств и более высокая склонность к риску 🟢 Возобновление спроса на Bitcoin как на инструмент защиты от инфляции 🔴 Более высокие инфляционные ожидания и доходности по гособлигациям 🔴 Возможная задержка снижения ставок со стороны ФРС 🔴 Предложение все еще требует одобрения Конгрессом Моя точка зрения: одобрение сначала будет бычьим для $BTC и криптовалют, но для полного повторения 2020 года потребуется еще и денежная ликвидность, помимо фискальных стимулов. Без снижения ставок часть позитивного эффекта может быть поглощена инфляцией и ростом доходностей по облигациям. Ключевой сигнал — не заголовок, а то, станет ли предложение законом и как на него отреагирует Федеральная резервная система. #Macro Insights#