ЕЦБ снова повысил ставку по депозитам до 2,5%
Европейская денежно-кредитная политика вновь смещается в сторону ужесточения. Местное время 10 сентября: Европейский центральный банк объявил о повышении трех ключевых процентных ставок в еврозоне на 25 базисных пунктов. Ставка по депозитному механизму, основная ставка рефинансирования и ставка по маржинальному кредитованию повышены до 2,50%, 2,65% и 2,90% соответственно. Ранее, в июне, ЕЦБ уже повысил все три ставки на 25 базисных пунктов: ставка по депозитному механизму была поднята до 2,25%. Это означает, что нынешний цикл ужесточения продолжается и в сентябре.
Ключевой фон по-прежнему связан с инфляционным давлением, вызванным ценами на энергоносители. Данные показывают, что эскалация конфликта на Ближнем Востоке подталкивает вверх международные цены на нефть и газ: фьючерсы на нефть марки Brent в какой-то момент торговались выше 100 долларов за баррель, а европейские цены на газ также достигли максимума с 2023 года. Для еврозоны, которая сильно зависит от импорта энергоресурсов, рост затрат на топливо напрямую увеличивает издержки компаний и расходы домохозяйств и может вызвать эффект «второго раунда» через каналы переговоров о зарплатах, ценообразования на товары и т.п.
С точки зрения логики политики, повышение ставок ЕЦБ на этот раз направлено не только на реагирование на текущие инфляционные показатели, но и на предотвращение того, чтобы энергетический шок перерос в более широкие и устойчивые инфляционные ожидания. Ранее рынок и многие экономисты в целом ожидали повышения на 25 базисных пунктов в сентябре, однако мнения относительно дальнейшей траектории расходятся: часть экономистов считает, что после сентября ужесточение могут прекратить, чтобы избежать чрезмерного давления на экономику; в то же время есть и анализ, согласно которому при сохранении энергетического шока возможность дополнительных действий в октябре и декабре также остается.
Для рынка криптовалют влияние в основном передается по трем каналам. Во-первых, рост ставок в еврозоне повышает привлекательность безрисковых активов и сжимает пространство для оценки рискованных активов; цифровые активы могут косвенно пострадать из-за ужесточения ликвидности. Во-вторых, если высокие цены на энергоносители продолжат разгонять инфляцию, время сохранения относительно жесткой позиции со стороны ведущих центробанков может увеличиться, и склонность рынков к риску может легко колебаться. В-третьих, если повышение ставок усилит давление на замедление экономики, инвесторы в краткосрочной перспективе, вероятно, больше будут концентрироваться на денежных потоках, леверидже и устойчивости баланса, а не просто гнаться за высоковолатильными активами.
Редакторская оценка такова: ключевым моментом этого повышения является не сами 25 базисных пунктов, а то, как ЕЦБ сбалансирует «доверие в борьбе с инфляцией» и «нагрузку на рост». Установленный факт — повышение ставок до указанных уровней; еще не подтверждено — будет ли серия последующих повышений непрерывной. На что дальше стоит обратить внимание, так это на устойчивость цен на энергоносители, динамику инфляционных ожиданий в еврозоне и признаки передачи через зарплаты: именно эти факторы определят, близок ли нынешний цикл ужесточения к завершению или же он перейдет в более длительный период наблюдений.
#Европейский центральный банк снова повысил ставку до 2,5% #BTC #ETH #BNB
Европейская денежно-кредитная политика вновь смещается в сторону ужесточения. Местное время 10 сентября: Европейский центральный банк объявил о повышении трех ключевых процентных ставок в еврозоне на 25 базисных пунктов. Ставка по депозитному механизму, основная ставка рефинансирования и ставка по маржинальному кредитованию повышены до 2,50%, 2,65% и 2,90% соответственно. Ранее, в июне, ЕЦБ уже повысил все три ставки на 25 базисных пунктов: ставка по депозитному механизму была поднята до 2,25%. Это означает, что нынешний цикл ужесточения продолжается и в сентябре.
Ключевой фон по-прежнему связан с инфляционным давлением, вызванным ценами на энергоносители. Данные показывают, что эскалация конфликта на Ближнем Востоке подталкивает вверх международные цены на нефть и газ: фьючерсы на нефть марки Brent в какой-то момент торговались выше 100 долларов за баррель, а европейские цены на газ также достигли максимума с 2023 года. Для еврозоны, которая сильно зависит от импорта энергоресурсов, рост затрат на топливо напрямую увеличивает издержки компаний и расходы домохозяйств и может вызвать эффект «второго раунда» через каналы переговоров о зарплатах, ценообразования на товары и т.п.
С точки зрения логики политики, повышение ставок ЕЦБ на этот раз направлено не только на реагирование на текущие инфляционные показатели, но и на предотвращение того, чтобы энергетический шок перерос в более широкие и устойчивые инфляционные ожидания. Ранее рынок и многие экономисты в целом ожидали повышения на 25 базисных пунктов в сентябре, однако мнения относительно дальнейшей траектории расходятся: часть экономистов считает, что после сентября ужесточение могут прекратить, чтобы избежать чрезмерного давления на экономику; в то же время есть и анализ, согласно которому при сохранении энергетического шока возможность дополнительных действий в октябре и декабре также остается.
Для рынка криптовалют влияние в основном передается по трем каналам. Во-первых, рост ставок в еврозоне повышает привлекательность безрисковых активов и сжимает пространство для оценки рискованных активов; цифровые активы могут косвенно пострадать из-за ужесточения ликвидности. Во-вторых, если высокие цены на энергоносители продолжат разгонять инфляцию, время сохранения относительно жесткой позиции со стороны ведущих центробанков может увеличиться, и склонность рынков к риску может легко колебаться. В-третьих, если повышение ставок усилит давление на замедление экономики, инвесторы в краткосрочной перспективе, вероятно, больше будут концентрироваться на денежных потоках, леверидже и устойчивости баланса, а не просто гнаться за высоковолатильными активами.
Редакторская оценка такова: ключевым моментом этого повышения является не сами 25 базисных пунктов, а то, как ЕЦБ сбалансирует «доверие в борьбе с инфляцией» и «нагрузку на рост». Установленный факт — повышение ставок до указанных уровней; еще не подтверждено — будет ли серия последующих повышений непрерывной. На что дальше стоит обратить внимание, так это на устойчивость цен на энергоносители, динамику инфляционных ожиданий в еврозоне и признаки передачи через зарплаты: именно эти факторы определят, близок ли нынешний цикл ужесточения к завершению или же он перейдет в более длительный период наблюдений.
#Европейский центральный банк снова повысил ставку до 2,5% #BTC #ETH #BNB
