Глава ЕЦБ Кристин Лагард (Christine Lagarde) официально объявила о повышении ставки на 25 базисных пунктов на последнем заседании по денежно-кредитной политике, прошедшем во Франкфурте, и повысила прогноз по инфляции. Лагард подчеркнула, что экономика Европы демонстрирует устойчивость выше ожиданий и, как ожидается, сохранит ее до третьего квартала, однако из-за ситуации на Ближнем Востоке и влияния цен на энергоносители инфляция будет оставаться выше целевого уровня вплоть до первой половины 2027 года. Прогнозируется, что средняя инфляция в 2027 году составит 2,5%, а в 2028 году — 2,1%. В унисон с этим — в США индекс PPI в августе вырос на 5,4% в годовом выражении, что увеличило вероятность повышения ставки ФРС в сентябре на 25 базисных пунктов с 65% до 70%; рынок даже начал закладывать в цену сценарий предельно жесткой траектории с двумя повышениями ставок в начале 2027 года.
С точки зрения технической картины и логики макроценообразования, «ястребиные» сигналы ЕЦБ и ФРС на этот раз не смогли сломать рынок: напротив, они устранили неопределенность краткосрочного сценария политики. Ранее в нескольких циклах было показано, что когда ЕЦБ поднимает ставки до нейтрально-ограничительного диапазона, а ожидания повышения ставок ФРС оказываются полностью учтены, так называемый сценарий «плохие новости уже исчерпаны» часто превращается в подтверждение формирования ликвидностного дна. Несмотря на рост PPI в США на 5,4%, он уже формирует вершину в рамках диапазона высокой волатильности, наблюдавшегося ранее, а базовые показатели Европы еще отчетливее подчеркивают, что глобальная экономика не уйдет в глубокую рецессию.
На традиционных финансовых рынках доходности гособлигаций США и индекс доллара в краткосрочной перспективе временно поддерживаются бегством в качество и слегка отскакивают, но импульс для пробоя вверх через уровни сопротивления явно иссяк. Нефть и природный газ из-за геополитического противостояния удерживают высокую волатильность, однако средства активно перераспределяются в более рискованные активы с повышенной бета-доходностью; восстановление инвертированной кривой доходности означает, что крайне пессимистичные рыночные ожидания были скорректированы.
Для крипторынка после выхода на свет «тяжелых» макроданных рынок не продемонстрировал панических распродаж; напротив, он показал сильнейшую поддержку покупок и признаки технического формирования основания. По мере того как ожидания повышения ставок на заключительном этапе были полностью учтены рынком, структура «донного» пакета на $BTC становится все более устойчивой: объемы позиций на споте и в деривативах постепенно растут. Как только ликвидность снова высвободится вместе с приземлением «сапога» политики, риск-активы получат отличную точку для прорыва справа.📈
#ECB #加息 #Макроанализ
С точки зрения технической картины и логики макроценообразования, «ястребиные» сигналы ЕЦБ и ФРС на этот раз не смогли сломать рынок: напротив, они устранили неопределенность краткосрочного сценария политики. Ранее в нескольких циклах было показано, что когда ЕЦБ поднимает ставки до нейтрально-ограничительного диапазона, а ожидания повышения ставок ФРС оказываются полностью учтены, так называемый сценарий «плохие новости уже исчерпаны» часто превращается в подтверждение формирования ликвидностного дна. Несмотря на рост PPI в США на 5,4%, он уже формирует вершину в рамках диапазона высокой волатильности, наблюдавшегося ранее, а базовые показатели Европы еще отчетливее подчеркивают, что глобальная экономика не уйдет в глубокую рецессию.
На традиционных финансовых рынках доходности гособлигаций США и индекс доллара в краткосрочной перспективе временно поддерживаются бегством в качество и слегка отскакивают, но импульс для пробоя вверх через уровни сопротивления явно иссяк. Нефть и природный газ из-за геополитического противостояния удерживают высокую волатильность, однако средства активно перераспределяются в более рискованные активы с повышенной бета-доходностью; восстановление инвертированной кривой доходности означает, что крайне пессимистичные рыночные ожидания были скорректированы.
Для крипторынка после выхода на свет «тяжелых» макроданных рынок не продемонстрировал панических распродаж; напротив, он показал сильнейшую поддержку покупок и признаки технического формирования основания. По мере того как ожидания повышения ставок на заключительном этапе были полностью учтены рынком, структура «донного» пакета на $BTC становится все более устойчивой: объемы позиций на споте и в деривативах постепенно растут. Как только ликвидность снова высвободится вместе с приземлением «сапога» политики, риск-активы получат отличную точку для прорыва справа.📈
#ECB #加息 #Макроанализ