Токен падает с $10 до $1.
Он уже упал на 90%.
Большинство трейдеров смотрят на график и думают об одном и том же:
«Насколько ниже это может реально пойти?»
К сожалению, гораздо ниже.
Токен, который уже упал на 90%, может упасть еще на 90%. Если $10 падает до $1, а затем $1 падает до $0.10, то токен теперь на 99% ниже своей первоначальной цены.
Это один из самых трудных уроков в криптоиндустрии.
Огромное падение не означает автоматически, что актив стал дешевым.
Цена ничего не помнит
Трейдеры помнят, что однажды токен торговался по $10.
Рынку все равно.
Та старая цена становится якорем в наших мыслях. Когда мы видим токен по $1, нам кажется, что мы покупаем что-то стоящее $10 с огромной скидкой.
Но $10, возможно, были неразумной ценой.
Возможно, токен достиг этого уровня во время экстремального хайпа, легкой ликвидности, агрессивных спекуляций или ажиотажа вокруг нарратива, который больше не существует.
Вопрос не должен звучать так:
«Насколько это далеко от исторического максимума?»
Должно быть так:
«Что создает спрос на этот токен сегодня?»
Падение на 90% не снимает давление продаж
Падение цены не означает автоматически, что продавцы исчезают.
Во многих проектах новые токены продолжают поступать в обращение.
Разблокировки по распределениям команды.
Ранние инвесторы получают токены.
Награды за стейкинг распределяются.
Стимулы экосистемы создают дополнительное предложение.
Если новое предложение продолжает выходить на рынок, пока спрос продолжает сокращаться, цена может оставаться под давлением даже после масштабного краха.
График может выглядеть крайне дешевым, пока ситуация с предложением все еще работает против покупателей.
Покупатели, которые создали ATH, могли уйти
Каждое крупное ралли требует спроса.
Во время сильного нарратива трейдеры могут бросаться в одну категорию, потому что все верят, что это следующее большое дело.
Деньги приходят.
Цены растут.
Инфлюенсеры об этом говорят.
Приходит больше трейдеров.
В конце концов нарратив остывает.
Теперь представьте, что токен на 90% ниже своего пика.
Люди предполагают, что старые покупатели вернутся, потому что цена стала дешевле.
Но почему бы им?
Некоторые перешли в другой нарратив.
Некоторые потеряли деньги и больше не хотят трогать этот токен.
Другие просто нашли более удачные возможности.
Низкая цена не может заставить спрос вернуться.
Рыночная капитализация все еще может быть огромной
Именно здесь опасно смотреть только на цену токена.
Токен, торгующийся по $0.05, может выглядеть гораздо дешевле, чем тот, что торгуется по $500.
Это сравнение почти ничего не значит без учета предложения.
Если существует миллиарды токенов, даже небольшая цена может означать большую оценку.
Вот почему важны рыночная капитализация, обращающееся предложение, общее предложение и оценка в полностью раз diluted (fully diluted).
Число после знака доллара не говорит вам, действительно ли что-то сейчас дешево.
Ликвидность может медленно исчезать
Начинается еще одна проблема: трейдеры теряют интерес.
Торговый объем снижается.
Книги ордеров становятся тоньше.
Крупные покупатели исчезают.
Сообщество становится тише.
Теперь даже умеренные продажи могут продолжать давить на цену вниз, потому что под ними не хватает ожидания спроса.
Из-за этого возникает болезненный цикл.
Низкие цены снижают интерес.
Снижение процентных ставок уменьшает ликвидность.
Низкая ликвидность делает продажи более разрушительными.
И падающие цены еще больше отталкивают трейдеров.
«Ниже уже некуда» — это не стратегия
Эта фраза уничтожает больше портфелей, чем люди думают.
Токен не знает, что вы в минусе на 70%.
Он не знает, что его график выглядит перепроданным.
И он не знает, что трейдеры считают $1 психологически дешевым.
Если продавцы продолжают соглашаться на более низкие цены, а покупатели не готовы вмешаться, цена может продолжать падать.
Вот и все, что нужно рынку.
Вернуться к ATH становится сложнее, чем кажется
Процентная математика становится жестокой после большого падения.
Если токен упадет на 50%, чтобы вернуться к стартовой цене, ему нужно вырасти на 100%.
Если он упадет на 90%, ему потребуется рост на 900%.
Если он упадет на 99%, ему потребуется примерно рост на 9 900%.
Вот почему фраза «я просто буду держать, пока цена не вернется к ATH» после крупного обвала может стать совсем другой ставкой.
Восстановление требует огромного нового спроса.
И не каждый проект это понимает.
Некоторые токены все же восстанавливаются
Ничто из этого не означает, что каждый токен, упавший на 90%, уже закончен.
Рынок криптовалют уже раньше видел драматичные восстановления.
Проекты могут восстановиться и перестроиться.
Новые продукты могут создать спрос.
Токеномика может улучшиться.
Забытый нарратив может снова стать популярным.
Но восстановление должно иметь причину.
Быть в минусе на 90% — не такая уж причина.
Лучший вопрос
Когда я вижу токен, который сильно ниже своего ATH, я пытаюсь на минуту забыть старую цену.
Тогда я спрашиваю:
Буду ли я по-прежнему заинтересован в этом проекте, если бы никогда не видел его предыдущий максимум?
Если ответ «да», значит есть то, что стоит исследовать.
Если единственная причина, по которой это выглядит привлекательным, в том, что раньше оно стоило в десять раз дороже, то это не обязательно возможность.
Это и есть якорение.
Рынок не обязан каждому токену дать «камбэк».
Некоторые спады восстанавливаются.
Некоторые превращаются в долгосрочные нисходящие тренды.
А некоторые токены могут упасть на 90%, а потом еще на 90%, пока трейдеры продолжают называть каждый новый минимум «дешевым».