🔥 Министерство финансов США «вытащило козырь спасения рынка», и в ответ рынок облигаций дал пощёчину
В среду Бессент раскрыл карты: в четверг объём обратного выкупа долгосрочных облигаций составит до 6 млрд долларов США — в три раза больше прежних 2 млрд. Но рынок посмотрел и вместо снижения доходность 10-летних бумаг выросла, сразу до 4,85%, обновив максимум с ноября 2023 года. Доходность 30-летних пробила 5,3%.
Слова «спасение рынка» были прямо разорваны рынком облигаций.
📊 Почему 6 млрд — этого мало?
Общий объём рынка казначейских облигаций США превышает 32 трлн долларов, а объём бумаг со сроком 20 и 30 лет составляет около 5,5 трлн. Если бросить туда 6 млрд, это даже брызг не вызовет.
Стратег из BNP Paribas высказался предельно прямо: рынок изначально ожидал как минимум 7 млрд, чтобы это стало «неожиданностью»; 6 млрд ниже этого порога, поэтому, наоборот, спровоцировало новую волну распродаж.
Оценка Deutsche Bank была ещё жёстче: «Министерство финансов само создало монстра, а теперь может только продолжать его кормить».
🔴 Более глубокая проблема: это не QE
Цель обратного выкупа — улучшить ликвидность старых облигаций и освободить баланс банков, чтобы они могли покупать новые бумаги; по сути это «смазка для рынка», а не «инструмент снижения ставок». Это не способно изменить фундаментальные силы, толкающие доходности вверх: расширение дефицита, устойчивую инфляцию и избыток глобального предложения облигаций.
Сам Бессент тоже признал: он не может изменить равновесную цену американских казначейских бумаг, может лишь замедлить темп колебаний.
₿ Что это значит для криптовалют?
Краткосрочно — это не хорошая новость.
Чем выше доходности, тем привлекательнее безрисковые активы, и тем легче капиталу уходить из BTC и альткоинов. Эмитенты стейблкоинов Tether и Circle держат на руках большие объёмы казначейских облигаций США, а резкие колебания на рынке облигаций косвенно влияют на уверенность в резервах.
BTC сейчас всё ещё колеблется около 79000, и это в основном совпадает с текущим шоком на рынке облигаций. Пока доходность не пойдёт вниз, у BTC будет трудно появиться самостоятельному ралли.
📌 Что дальше держать в фокусе?
PPI в четверг и CPI в пятницу: решат, будет ли сентябрьское повышение ставки «заперто» или смягчено
Сможет ли 10-летняя доходность удержаться выше отметки 5%
Пошлёт ли ФРС сигнал о готовности «подставить плечо» — это и будет настоящей точкой разворота для рисковых активов
Одна фраза от Бого: 6 млрд, чтобы удержать рынок облигаций на 32 трлн, — это всё равно что пытаться потушить лесной пожар чайной чашкой. Бессент уже протянул руку, но рынок не поверил. До выхода CPI не спорьте с рынком облигаций. Пока доходность не идёт вниз, BTC тоже не поднимет голову.
#美财政部拟回购最多60亿美元国债
В среду Бессент раскрыл карты: в четверг объём обратного выкупа долгосрочных облигаций составит до 6 млрд долларов США — в три раза больше прежних 2 млрд. Но рынок посмотрел и вместо снижения доходность 10-летних бумаг выросла, сразу до 4,85%, обновив максимум с ноября 2023 года. Доходность 30-летних пробила 5,3%.
Слова «спасение рынка» были прямо разорваны рынком облигаций.
📊 Почему 6 млрд — этого мало?
Общий объём рынка казначейских облигаций США превышает 32 трлн долларов, а объём бумаг со сроком 20 и 30 лет составляет около 5,5 трлн. Если бросить туда 6 млрд, это даже брызг не вызовет.
Стратег из BNP Paribas высказался предельно прямо: рынок изначально ожидал как минимум 7 млрд, чтобы это стало «неожиданностью»; 6 млрд ниже этого порога, поэтому, наоборот, спровоцировало новую волну распродаж.
Оценка Deutsche Bank была ещё жёстче: «Министерство финансов само создало монстра, а теперь может только продолжать его кормить».
🔴 Более глубокая проблема: это не QE
Цель обратного выкупа — улучшить ликвидность старых облигаций и освободить баланс банков, чтобы они могли покупать новые бумаги; по сути это «смазка для рынка», а не «инструмент снижения ставок». Это не способно изменить фундаментальные силы, толкающие доходности вверх: расширение дефицита, устойчивую инфляцию и избыток глобального предложения облигаций.
Сам Бессент тоже признал: он не может изменить равновесную цену американских казначейских бумаг, может лишь замедлить темп колебаний.
₿ Что это значит для криптовалют?
Краткосрочно — это не хорошая новость.
Чем выше доходности, тем привлекательнее безрисковые активы, и тем легче капиталу уходить из BTC и альткоинов. Эмитенты стейблкоинов Tether и Circle держат на руках большие объёмы казначейских облигаций США, а резкие колебания на рынке облигаций косвенно влияют на уверенность в резервах.
BTC сейчас всё ещё колеблется около 79000, и это в основном совпадает с текущим шоком на рынке облигаций. Пока доходность не пойдёт вниз, у BTC будет трудно появиться самостоятельному ралли.
📌 Что дальше держать в фокусе?
PPI в четверг и CPI в пятницу: решат, будет ли сентябрьское повышение ставки «заперто» или смягчено
Сможет ли 10-летняя доходность удержаться выше отметки 5%
Пошлёт ли ФРС сигнал о готовности «подставить плечо» — это и будет настоящей точкой разворота для рисковых активов
Одна фраза от Бого: 6 млрд, чтобы удержать рынок облигаций на 32 трлн, — это всё равно что пытаться потушить лесной пожар чайной чашкой. Бессент уже протянул руку, но рынок не поверил. До выхода CPI не спорьте с рынком облигаций. Пока доходность не идёт вниз, BTC тоже не поднимет голову.
#美财政部拟回购最多60亿美元国债
