В августе ИПЦ в годовом выражении вырос на 0,8%: структурное расслоение на фоне умеренного оживления
Согласно последним данным Государственного статистического управления, в августе внутренний ИПЦ в годовом выражении вырос на 0,8%, в помесячном — на 0,4%. Базовый ИПЦ восстановился до 1,0%, установив максимум за последние полтора года. Эти цифры вызвали у широкой аудитории дискуссию: «кошелек худеет» или «экономика уверенно поднимается». При углубленном анализе видно, что, хотя в ценах и появляются признаки оживления, структурное расслоение в конечном потреблении по-прежнему весьма заметно.
Главной движущей силой роста ИПЦ на этот раз стали не повседневные товары для жизни, а энергоресурсы и золотая электроника. Отскок мировых цен на нефть привел к резкому росту транспортно-энергетического сегмента, а рост цен на золото поддержал подъем ювелирных изделий более чем на 30%. На это наложился «период замены» электроники — волна обновлений устройств. Однако больше всего людей по-прежнему волнует «корзина продуктов»: она остается вялой. Цены на продукты питания в годовом выражении снизились, а падение цен на свинину превысило 10%. Именно этим объясняется, почему субъективные ощущения на рынке не так заметны.
Такое расхождение вскрывает две ключевые проблемы текущей экономики. Во‑первых, потребление имеет отчетливое структурное расслоение: люди крайне осторожны в расходах на повседневные «емкости» — стараются экономить; но при этом сохраняется устойчивость спроса на активы в режиме хеджирования (золото), на «жесткие» статьи транспортных расходов и на обновления в «технологически жестком» сегменте электроники. Во‑вторых, риск дефляции хоть и ослаб, но внутренний спрос еще не восстановился полностью — не хватает одного «шага». Умеренный рост сейчас в большей степени обусловлен ростом издержек и влиянием отдельных товарных категорий, а не тем, что жители активно и безудержно наращивают покупки.
В перспективе ближайших трех‑четырех кварталов ИПЦ, вероятнее всего, сохранит колебания в умеренном коридоре 0,5%–1,2%. С приходом пиковых сезонов потребления — «двойной одиннадцатый» и праздники «двойной декабрь», а также усилением мер по стимулированию спроса в разных регионах — рынок потребления может получить дополнительный импульс. В целом сейчас цены находятся в фазе умеренного восстановления, и чтобы добиться всеобщего возврата экономики к росту, нужны и политика, и время.
Согласно последним данным Государственного статистического управления, в августе внутренний ИПЦ в годовом выражении вырос на 0,8%, в помесячном — на 0,4%. Базовый ИПЦ восстановился до 1,0%, установив максимум за последние полтора года. Эти цифры вызвали у широкой аудитории дискуссию: «кошелек худеет» или «экономика уверенно поднимается». При углубленном анализе видно, что, хотя в ценах и появляются признаки оживления, структурное расслоение в конечном потреблении по-прежнему весьма заметно.
Главной движущей силой роста ИПЦ на этот раз стали не повседневные товары для жизни, а энергоресурсы и золотая электроника. Отскок мировых цен на нефть привел к резкому росту транспортно-энергетического сегмента, а рост цен на золото поддержал подъем ювелирных изделий более чем на 30%. На это наложился «период замены» электроники — волна обновлений устройств. Однако больше всего людей по-прежнему волнует «корзина продуктов»: она остается вялой. Цены на продукты питания в годовом выражении снизились, а падение цен на свинину превысило 10%. Именно этим объясняется, почему субъективные ощущения на рынке не так заметны.
Такое расхождение вскрывает две ключевые проблемы текущей экономики. Во‑первых, потребление имеет отчетливое структурное расслоение: люди крайне осторожны в расходах на повседневные «емкости» — стараются экономить; но при этом сохраняется устойчивость спроса на активы в режиме хеджирования (золото), на «жесткие» статьи транспортных расходов и на обновления в «технологически жестком» сегменте электроники. Во‑вторых, риск дефляции хоть и ослаб, но внутренний спрос еще не восстановился полностью — не хватает одного «шага». Умеренный рост сейчас в большей степени обусловлен ростом издержек и влиянием отдельных товарных категорий, а не тем, что жители активно и безудержно наращивают покупки.
В перспективе ближайших трех‑четырех кварталов ИПЦ, вероятнее всего, сохранит колебания в умеренном коридоре 0,5%–1,2%. С приходом пиковых сезонов потребления — «двойной одиннадцатый» и праздники «двойной декабрь», а также усилением мер по стимулированию спроса в разных регионах — рынок потребления может получить дополнительный импульс. В целом сейчас цены находятся в фазе умеренного восстановления, и чтобы добиться всеобщего возврата экономики к росту, нужны и политика, и время.