캐시 우드가 이끄는 **ARK 인베스트먼트(ARK Invest)**는 비트코인(BTC)의 금 대비 강세가 이어지면서도 “상승 여력이 여전히 크다”고 진단했다. 비트코인 가격을 금 가격으로 나눈 ‘비트코인-금 비율’이 18선을 넘어, 1월 이후 가장 높은 수준을 기록한 데 따른 평가다.
Ключевые моменты
ARK 인베스트 9월 코멘터리는 비트코인의 금 대비 성과를 “안도 요인”으로 평가하며, 상승 사이클이 아직 상당 부분 남아 있다고 밝혔다.
Курс биткоин–золото подскочил до 18,17, достигнув максимума с января. За тот же период биткоин прибавил около 22%, а спотовое золото поднялось лишь на 2%.
Оба актива развернули совместное ралли на фоне опасений, связанных с обесценением валют (дебейзментом), и мнения экспертов расходятся относительно того, будет ли эта тенденция устойчивой.
Биткоин–золото: максимум за 8 месяцев
В своем комментарии за сентябрь ARK Invest вновь поставила в центр внимания сравнительную рамку «биткоин–золото», которую Кэти Вуд подчеркивала на протяжении многих лет.
Вуд определяет биткоин как «актив, в котором наложились три революции». В частности, он указывает на то, что это: ▲технологическая платформа; ▲система, представляющая собой валюту без эмитента; ▲первый участник полностью нового класса активов, который до 2009 года вообще не существовал. Он также охарактеризовал ралли биткоина относительно золота как «весьма обнадеживающее движение».
Показатель биткоин–золото — это значение, получаемое как цена биткоина за 1 монету, разделенная на цену золота за 1 тройскую унцию в долларах. По данным TradingView этот показатель вырос до 18,17, достигнув максимума за 8 месяцев.
В течение последнего месяца биткоин вырос примерно на 22%, тогда как цена спотового золота поднялась лишь на 2%.
Во вторник биткоин торговался около 78 000 долларов. До этого на прошлой неделе он в какой-то момент превысил 82 000 долларов, но спрос покупателей не смог удержать этот уровень; при этом показатель «биткоин–золото» вновь вышел на первый план как индикатор, подтверждающий тезис Вуда. За тот же период золото тоже сохраняло устойчивый спрос, поэтому нынешние изменения трактуют не как «крах функции золота как защитного актива», а как проявление относительной силы со стороны биткоина. Также заметно, что оба актива в этом году отставали в ралли фондового рынка, которое было во многом обусловлено ИИ.
Читайте также: цена XRP, попытка вернуться к 1,46 доллара после возобновления покупок китов в сентябре
Заявления Бессента о долгах, поддержка вместе с реальными и альтернативными активами
На фоне недавнего одновременного роста биткоина и золота лежат опасения по поводу финансовых систем разных стран. Дело в том, что госдолг всех ведущих развитых стран, за исключением Швейцарии, теперь превышает 100% по отношению к номинальному ВВП. Министр финансов США **Скотт Бессент (Scott Bessent)** на встрече министров финансов G20 в Эшвилле (штат Северная Каролина) заявил: «Мир полон долгов, и единственный путь выбраться — это рост».
Основатель SkyBridge Capital **Энтони Скарамуччи (Anthony Scaramucci)** назвал эти слова «лучшим рекламным слоганом про биткоин в этом году». Между тем скептики отмечают: рост коэффициента биткоин–золото может отражать лишь более высокую волатильность самого биткоина и быть следствием того, что история «обесценения валюты» была быстрее заложена в цену именно биткоина, а не золота. Для тех, кто определяет долю долгосрочных инвестиций, эта разница в волатильности — отнюдь не незначимый фактор.
Покупки со стороны институционалов, проверка на прочность долгосрочной концепции Вуда
Даже на фоне волатильного рынка спрос со стороны институционалов заметно не ослаб. Спотовые биржевые продукты на биткоин в США в последние дни фиксировали притоки почти на 1 млрд долларов за одну-единственную неделю.
Инвесткомпания Strategy, управляющая стратегиями в биткоине, сообщила, что в конце августа докупила дополнительно 4 603 биткоина примерно на 370 млн долларов. В результате объем ее удержаний увеличился до 845 050 биткоинов. Однако компания, которую возглавляет **Майкл Сэйлор (Michael Saylor)**, в этой покупке заплатила в среднем 80 318 долларов за один биткоин; исходя из текущих цен, сейчас она находится в зоне убытков.
В течение большей части прошлого года действовала обратная картина. После того как в октябре 2025 года биткоин обновил исторический максимум — примерно до 126 000 долларов, он торговался практически все время ниже этой отметки.
Если смотреть только на результат за 2025 год, то биткоин снизился примерно на 7%, тогда как золото резко выросло более чем на 70%, создав куда более сложную среду для того, чтобы убедить в тезисе Вуда о «долгосрочном цикле биткоина».
Материал для чтения далее: Bitget добавляет блокчейн-лекции к образовательной программе ЮНИСЕФ, в которой участвуют более 642 000 человек