GME опубликовала рекордную операционную прибыль за 2-й квартал, а акции все равно упали.
Бычья сторона утверждает, что Уолл-стрит не понимает разворот. Возможно, Уолл-стрит понимает его идеально.
Операционная прибыль в $160,2 млн реальна. Но, по сообщениям, часть чистой прибыли пришла за счет стоимости огромной доли GameStop в EBAY. Это движение на рынке, а не деньги, заработанные продажей игр или коллекционных товаров.
Если EBAY растет, GME выглядит богаче. Если падает, заявленная прибыль становится слабее. Такая прибыль заслуживает иной оценки, чем та, которая сделана за счет клиентов, которые действительно покупают товары.
Честно говоря, сейчас GME меньше похожа на обычного ритейлера и больше — на инвестиционную компанию с магазинами, прикрепленными «для вида».
Ритейл-показатель, который меня заботит, — это коллекционные товары: 45,1% выручки, рост на 57%. Если это будет продолжать расти, и магазины смогут потянуть прогноз по скорректированной EBITDA на уровне $650 млн+ , тогда у медведей появится реальная проблема.
Но «рекордная прибыль» не всегда означает, что базовый бизнес внезапно стал отличным.
Один важный момент: скорректированная EBITDA обычно исключает инвестиционные доходы. Также проверьте, включена ли заявленная позиция в EBAY на $4,9 млрд в сумму $5,4 млрд по денежным средствам и ценным бумагам — если добавить обе цифры, можно дважды учесть одни и те же активы.
Бычья сторона утверждает, что Уолл-стрит не понимает разворот. Возможно, Уолл-стрит понимает его идеально.
Операционная прибыль в $160,2 млн реальна. Но, по сообщениям, часть чистой прибыли пришла за счет стоимости огромной доли GameStop в EBAY. Это движение на рынке, а не деньги, заработанные продажей игр или коллекционных товаров.
Если EBAY растет, GME выглядит богаче. Если падает, заявленная прибыль становится слабее. Такая прибыль заслуживает иной оценки, чем та, которая сделана за счет клиентов, которые действительно покупают товары.
Честно говоря, сейчас GME меньше похожа на обычного ритейлера и больше — на инвестиционную компанию с магазинами, прикрепленными «для вида».
Ритейл-показатель, который меня заботит, — это коллекционные товары: 45,1% выручки, рост на 57%. Если это будет продолжать расти, и магазины смогут потянуть прогноз по скорректированной EBITDA на уровне $650 млн+ , тогда у медведей появится реальная проблема.
Но «рекордная прибыль» не всегда означает, что базовый бизнес внезапно стал отличным.
Один важный момент: скорректированная EBITDA обычно исключает инвестиционные доходы. Также проверьте, включена ли заявленная позиция в EBAY на $4,9 млрд в сумму $5,4 млрд по денежным средствам и ценным бумагам — если добавить обе цифры, можно дважды учесть одни и те же активы.
