#美加关税战升级 ：По-настоящему опасно не само по себе введение пошлин
Торговая война между США и Канадой начала приобретать немного иной характер.
С 8 сентября Канада официально вводит в качестве ответных мер дополнительные пошлины на некоторые товары из США в размере 15%, 25% и 50%. Они затрагивают американский импорт примерно на 27,6 млрд канадских долларов. В перечень попадают сталь и алюминий, бытовая техника, молочная продукция, сельскохозяйственное оборудование, электронные товары и др. Ранее США уже ввели 50%-ные пошлины на некоторые канадские товары.
С момента, когда обе стороны вместо «переговоров» перешли к схеме «ты добавляешь — и мы добавляем», это означает, что спор вступает в более жесткую фазу.
Многие, увидев пошлины, в первую очередь думают:
канадские товары подорожают, и американские тоже.
Но на самом деле, на что стоит обратить внимание, — это последующая цепочка последствий.
США и Канада — это не два независимых друг от друга экономических организма, а крайне тесно связанные производственные цепочки. Автомобили, энергетика, металлургия, сельское хозяйство, промышленность — все это изначально предполагает трансграничные перемещения.
Когда пошлины вводятся, компании вначале могут частично взять часть затрат на себя, но со временем расходы все равно придется переложить на тех, кто будет покупать: либо потребители заплатят более высокую цену, либо компании сократят прибыль, либо же начнут урезать инвестиции и набор персонала.
Вот почему, как мне кажется, наибольшая проблема в этом повышении ставок:
на поверхности пошлины «наказывают» другую сторону, но по сути добавляют трения и в собственной экономике.
И не стоит забывать: в Канаде в последнее время уже наметилось охлаждение на рынке труда. В августе число занятых снизилось на 41,7 тыс., а торговая напряженность снова усиливает давление на отрасли экспорта, связанные с лесоматериалами и производством.
Поэтому дальше рынок действительно должен смотреть не на то, кто у Трампа или Карни «жестче» говорит, а на то, передадутся ли пошлины в инфляцию, прибыль компаний и занятость.
Если инфляция снова пойдет вверх, у ФРС станет меньше возможностей для снижения ставки; если прибыль компаний и занятость начнут ухудшаться, экономический рост также окажется под давлением.
Так возникает весьма типичная ситуация «с двух сторон загнали»:
экономика боится спада, а инфляцию все равно не удается взять под контроль.
Для таких рискованных активов, как акции и криптовалюты, подобная среда обычно неприятнее, чем один лишь вариант повышения ставки или один лишь вариант рецессии.
Поэтому, рассматривая торгово-пошлинную войну США и Канады, я сейчас думаю уже не только о новостях из сферы торговли.
По сути это тест: насколько глубоко «глобальные цепочки поставок» могут выдерживать политическую цену.
И как только компании начнут по-настоящему заново перестраивать цепочки поставок, влияние этой пошлинной войны, вероятно, только начнет проявляться.
Торговая война между США и Канадой начала приобретать немного иной характер.
С 8 сентября Канада официально вводит в качестве ответных мер дополнительные пошлины на некоторые товары из США в размере 15%, 25% и 50%. Они затрагивают американский импорт примерно на 27,6 млрд канадских долларов. В перечень попадают сталь и алюминий, бытовая техника, молочная продукция, сельскохозяйственное оборудование, электронные товары и др. Ранее США уже ввели 50%-ные пошлины на некоторые канадские товары.
С момента, когда обе стороны вместо «переговоров» перешли к схеме «ты добавляешь — и мы добавляем», это означает, что спор вступает в более жесткую фазу.
Многие, увидев пошлины, в первую очередь думают:
канадские товары подорожают, и американские тоже.
Но на самом деле, на что стоит обратить внимание, — это последующая цепочка последствий.
США и Канада — это не два независимых друг от друга экономических организма, а крайне тесно связанные производственные цепочки. Автомобили, энергетика, металлургия, сельское хозяйство, промышленность — все это изначально предполагает трансграничные перемещения.
Когда пошлины вводятся, компании вначале могут частично взять часть затрат на себя, но со временем расходы все равно придется переложить на тех, кто будет покупать: либо потребители заплатят более высокую цену, либо компании сократят прибыль, либо же начнут урезать инвестиции и набор персонала.
Вот почему, как мне кажется, наибольшая проблема в этом повышении ставок:
на поверхности пошлины «наказывают» другую сторону, но по сути добавляют трения и в собственной экономике.
И не стоит забывать: в Канаде в последнее время уже наметилось охлаждение на рынке труда. В августе число занятых снизилось на 41,7 тыс., а торговая напряженность снова усиливает давление на отрасли экспорта, связанные с лесоматериалами и производством.
Поэтому дальше рынок действительно должен смотреть не на то, кто у Трампа или Карни «жестче» говорит, а на то, передадутся ли пошлины в инфляцию, прибыль компаний и занятость.
Если инфляция снова пойдет вверх, у ФРС станет меньше возможностей для снижения ставки; если прибыль компаний и занятость начнут ухудшаться, экономический рост также окажется под давлением.
Так возникает весьма типичная ситуация «с двух сторон загнали»:
экономика боится спада, а инфляцию все равно не удается взять под контроль.
Для таких рискованных активов, как акции и криптовалюты, подобная среда обычно неприятнее, чем один лишь вариант повышения ставки или один лишь вариант рецессии.
Поэтому, рассматривая торгово-пошлинную войну США и Канады, я сейчас думаю уже не только о новостях из сферы торговли.
По сути это тест: насколько глубоко «глобальные цепочки поставок» могут выдерживать политическую цену.
И как только компании начнут по-настоящему заново перестраивать цепочки поставок, влияние этой пошлинной войны, вероятно, только начнет проявляться.
